COMEX期金周四走低，跌至本周低位

　　美國Comex 12月期貨黃金周四(9月4日)收盤報1265.00美元/盎司，下跌3.8美元，跌幅0.30%。良好的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)打壓金價；歐洲央行再度降息打壓歐元，提振美元，美元的上漲使得金價承壓；市場淡化烏克蘭危機影響，地緣政治對金價的支撐非常有限。黃金基金持倉連續(xù)錄得減倉，說明黃金基金投資者看淡金價后市；CME交易所數(shù)據(jù)顯示，金屬交易量下降，貴金屬交易人氣不足。
　　
　　美元方面的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)總體良好。其中就業(yè)數(shù)據(jù)ADP和當周初請失業(yè)金人數(shù)表現(xiàn)不及預期，不過數(shù)據(jù)仍然顯示美國就業(yè)市場保持了良好的勢頭，而另外兩項數(shù)據(jù)貿(mào)易帳數(shù)據(jù)赤字收窄、非制造業(yè)PMI表現(xiàn)靚麗。總體來看，美國數(shù)據(jù)繼續(xù)維持強勁勢頭，對金價構(gòu)成打壓。
　　
　　具體數(shù)據(jù)顯示，美國增長20.4萬人，預期增長22.0萬人；美國 7月貿(mào)易帳赤字405.5億美元，預期赤字422億美元；美國8月30日當周初請失業(yè)金人數(shù)30.2 萬，預期30萬；美國8月ISM非制造業(yè)PMI 59.6，預期57.5。
　　
　　市場淡化烏克蘭危機影響，地緣政治因素對金價的支撐有限。烏克蘭政府軍和反政府武裝繼續(xù)戰(zhàn)斗。烏克蘭軍方發(fā)言人表示，過去24小時，烏克蘭政府軍在16個鎮(zhèn)與俄羅斯軍、親俄派發(fā)生了22次戰(zhàn)斗。俄羅斯炮擊了烏克蘭邊防哨所。俄羅斯軍隊和親俄武裝持續(xù)破壞烏境內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施。
　　
　　俄羅斯外長拉夫羅夫稱，烏克蘭好戰(zhàn)分子正在逐漸破壞基輔當局的執(zhí)政。俄羅斯正在并將一如既往地作出一切努力維護烏克蘭東部和平。希望基輔當局和烏克蘭親俄派都能就普京的�；鹩媱澖o出官方回應。結(jié)束烏克蘭的不結(jié)盟狀態(tài)可能會破壞和解對話的努力。美國不要將自己的意志強加給烏克蘭基輔政府。
　　
　　北約秘書長拉斯穆森Rasmussen稱，俄羅斯對烏克蘭的入侵是一個警示信號。北約需要采取一切可能的措施以自衛(wèi)。北約將幫助烏克蘭發(fā)展它的軍事力量。呼吁俄羅斯撤出在烏克蘭的軍隊。對普京提出的烏東部�；鸷推接媱潱�他稱，北約歡迎一切和平解決危機的努力，但普京的計劃與烏克蘭正發(fā)生的一切相悖。
　　
　　德國總理默克爾也發(fā)表了言論，她表示歐盟仍然在準備對俄羅斯更多的潛在制裁措施。烏克蘭總統(tǒng)波羅申科希望通過政治途徑解決烏克蘭危機。已經(jīng)準備好與俄羅斯討論解決危機的政治途徑。北約成員國廣泛共識不能通過軍事手段解決烏克蘭危機。
　　
　　歐洲央行再度寬松舉措大幅打壓歐元，從而提振了美元，美元的上漲，對金價構(gòu)成打壓。歐洲央行在6月宣布一系列刺激措施之后，周四(9月4日)再度意外宣布降息，以提振經(jīng)濟增長、抵御通縮威脅。這一結(jié)果出乎大多數(shù)市場人士的意料。此前許多人士認為歐洲央行基本沒有調(diào)息的空間。在新聞發(fā)布會上，歐洲央行行長徳拉基又向世人表示，歐洲央行決定購買ABS，還將購買資產(chǎn)擔保債券。也印證了決議前市場的消息傳言。
　　
　　歐洲央行的寬松舉措，使得市場資金從歐元大量出逃，打壓歐元大幅下滑。出逃的資金并未流入黃金市場，投資者更多的選擇商品貨幣以及美債，新興國家債券市場。在資金流入美債后，美元指數(shù)得到提振，這打壓了以美元計價的黃金。
　　
　　黃金基金持倉再度錄得減倉，顯示出基金投資者繼續(xù)看淡金價后市。截至9月3日全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量與前一個交易日相比減少2.69噸，至790.51 噸；全球最大的白銀上市交易基金iShares Silver Trust的白銀持倉量與前一個交易日相比減少7.44噸，至10363.91 噸。
　　
　　印度進口關(guān)稅可能仍維持一段時間，除非其他出口能夠削減赤字規(guī)模。印度黃金進口對經(jīng)常帳赤字有重要影響，前政府為了控制經(jīng)常帳赤字對金銀進口征收限制性關(guān)稅。黃金行業(yè)希望莫迪新政府能夠取消，至少削減貴金屬進口關(guān)稅，但政府沒有作出任何微小的放松。盡管黃金受進口限制，德國商業(yè)銀行(Commerzbank)報導稱，印度寶石和珠寶貿(mào)易聯(lián)盟估計，8月黃金進口量將再次增加到40-50噸，因為珠寶制造商將在節(jié)日季節(jié)來臨前儲備黃金。
　　
　　期貨交易所最近數(shù)據(jù)顯示，金屬期貨上個交易月成交量大幅下滑，顯示出貴金屬市場人氣不足。芝加哥商業(yè)交易所(CME Group)最近公布的數(shù)據(jù)顯示，今年8月該交易所的整體日均交易量共計1300萬張合約，較7月增6.5%，較去年8月增7%。其中，8月CME日均金屬產(chǎn)品成交量達到28.1萬張合約，較7月31.9萬張合約下滑12%，同時較去年同期下滑25%。另外，8月CME外匯產(chǎn)品日均交易量66.9萬張合約，環(huán)比增14.7%,同比增10%。
　　
　　市場分析金價后市走勢觀點：
　　
　　福四通(INTL FCStone)認為，盡管9月初金價就出現(xiàn)了一次大跌，但預計在9月中，金價仍然會維持在1240美元/盎司到1320美元/盎司的區(qū)間內(nèi)。目前市場的焦點主要仍然集中在美聯(lián)儲的身上。即使耶倫(Janet Yellen)重申美聯(lián)儲繼續(xù)寬松的政策，強勁的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)也難以支持她。黃金ETF和金價之間的關(guān)系在變?nèi)酰?a href=http://m.2m0wy.cn/etf>ETF在繼續(xù)流出，但金價卻相對保持比較穩(wěn)定。在ETF繼續(xù)流出的情況下，多頭也難以預計金價能夠真的上漲。
　　
　　花旗集團(Citigroup)的分析師Johann Steyn說：“盡管這在短期之內(nèi)對黃金行業(yè)是有利的，但從長期角度而言，卻是最糟糕的。隨著金價下跌，一旦只關(guān)注增長的投資者們要求有縮減，礦企就被迫減記數(shù)十億表現(xiàn)不好的資產(chǎn)。隨后對勘探支出的削減，對資本支出的削減會使得產(chǎn)量減少，也為威脅未來的增長。一旦金價開始重新回升，因為對新項目投資不夠，礦企就會很難獲得收益。而更低等級的礦企會再度變得有經(jīng)濟效應，成本就會上升。
　　
　　Van Eck基金的高級黃金分析師Imaru Casanova認為，盡管金價未必在短期內(nèi)直接受到供需因素的影響，但供應的減少對生產(chǎn)商是有利的，這可謂金價筑底。目前礦企的削減和1996年至2001年間的非常相似，當時金價也處在大熊市中。這就是為什么后來金價上升了礦企卻難以獲利的原因。盡管在2000到2013年間全球10大黃金生產(chǎn)商的資本支出增加了7倍達到166億美元，但產(chǎn)量卻減少了10%。
　　
　　USAA貴金屬及礦業(yè)基金高管Dan Denbow表示，目前金價的走向決定了礦企的未來。他指出，1250美元/盎司能讓礦企勉強維持，而1300則會讓礦企有可觀的盈利，其中的利潤有巨大差距。Denbow認為，金價降低至1250以下會讓礦企產(chǎn)量下降，同時許多新興礦企將會面臨資金不足的問題，除非他們有新的工程計劃吸引投資，但這十分困難。支持金價的一大原因是去年開始大量黃金ETF買入，除了7月，ETF資金流入都相當可觀，這給予了市場支撐�，F(xiàn)在穩(wěn)定金價最需要的就是阻止資金流出ETF，讓庫存黃金盡快出售。對未來金價的走勢，Denbow則認為，地緣政治和美聯(lián)儲政策是關(guān)鍵，價格可能處在1250-1350之間。
　　
　　高盛(Goldman Sachs)商品研究主管Jeffrey Currie表示，俄羅斯和烏克蘭間的地緣政治危機，歐元區(qū)經(jīng)濟增長疲軟，日本經(jīng)濟低迷，這些因素給黃金提供了些許支撐，但金價因美聯(lián)儲（FED）政策而承壓。Currie指出，這就是他認為黃金年底前將從當前水平下跌17.0%的原因。黃金在年底前將跌至1050美元/盎司。我們認為，美聯(lián)儲(FED)是最終的決定性力量，為黃金的下跌添加了更多的壓力。黃金是對沖美元貶值的工具。Jeffrey Currie建議投資者做空黃金。