耶倫證詞首秀萬眾矚目 美聯(lián)儲QE命系何方

　　美聯(lián)儲（FED）主席耶倫（Janet Louise Yellen）將在周二（2月10日）面對美國議員時迎來走馬上任后的首次考驗。議員們希望了解她在縮減美聯(lián)儲支撐經(jīng)濟力道方面的堅定程度，其中還有部分人對美聯(lián)儲充滿敵意。
　　
　　市場在連續(xù)兩個月疲軟的非農(nóng)數(shù)據(jù)后，熱議非農(nóng)數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲QE前景的影響，希望從耶倫最新表態(tài)中尋找到美聯(lián)儲官方立場的線索�！�—耶倫證詞首秀萬眾矚目，美聯(lián)儲QE命系何方？
　　
　　耶倫于上周一（2月3日）宣誓接任伯南克的美聯(lián)儲主席一職。在全球金融市場的矚目下，她有機會設(shè)定一個基本上樂觀的基調(diào)，并指出經(jīng)濟穩(wěn)步改善的跡象，盡管近期復(fù)蘇的道路也有一些曲折。
　　
　　美聯(lián)儲在長達(dá)五年的超寬松貨幣政策后，已經(jīng)開始著手也許是最為艱難的政策轉(zhuǎn)變。其已開始縮減購債刺激政策，但謹(jǐn)慎的縮減步伐也許會惹惱一些將刺激政策視為魯莽舉措的共和黨人。
　　
　　當(dāng)耶倫周二在共和黨掌控的眾議院金融服務(wù)委員會就美聯(lián)儲半年度貨幣政策報告作證詞陳述時，就會聽到這些擔(dān)憂。她的證詞將于北京時間周二（2月11日）21:30發(fā)布，但聽證會要到23:00才開始。
　　
　　分析人士認(rèn)為，在出任美聯(lián)儲主席后的首次公開演說中，耶倫可能會提供有關(guān)美聯(lián)儲打算在失業(yè)率跌破6.5%之后的“很長一段時間內(nèi)”將基準(zhǔn)利率維持在近零水平的更多細(xì)節(jié)，就如該聯(lián)儲1月份的聲明。
　　
　　耶倫周四（2月13日）還將在參議院金融委員會作證。
　　
　　自12月份以來，美聯(lián)儲已經(jīng)兩度縮減購債規(guī)模，因為經(jīng)濟從去年底開始展現(xiàn)出活力。不過，美國就業(yè)增長連續(xù)兩個月表現(xiàn)疲弱、制造業(yè)低迷以及近期新興市場下跌，讓擺在耶倫面前的局勢變得撲朔迷離。
　　
　　耶倫預(yù)計將指出就業(yè)市場傾向于好轉(zhuǎn)的長期趨勢以及較低而穩(wěn)定的通脹率，作為持有謹(jǐn)慎樂觀看法以及穩(wěn)步縮減刺激舉措的原因。她是美聯(lián)儲百年歷史上的首位女主席。
　　
　　由于一直擔(dān)憂2007-2009年經(jīng)濟衰退給美國勞工階層帶來的痛楚，她很可能也會強調(diào)近零利率不會很快上調(diào)。
　　
　　Capital Economics北美首席分析師Paul Ashworth說“我認(rèn)為她已經(jīng)作好萬全準(zhǔn)備”。
　　
　　該分析師補充道“有的時候會有點政治表演的意味，”“今年是中期選舉年……所以雙方都會有一些嘩眾取寵的舉動。”
　　
　　共和黨與美聯(lián)儲的較量
　　
　　美聯(lián)儲應(yīng)對金融危機和經(jīng)濟衰退采取的激進(jìn)舉措令共和黨人感到不安，眾議院金融服務(wù)委員會已邀請證人在耶倫發(fā)表證詞后立即作出反饋，凸顯了這種不安。四位證人中有三人是購債計劃的批評人士，包括斯坦福大學(xué)的John Taylor。
　　
　　保守人士擔(dān)心多年接近零的利率和數(shù)萬億（兆）美元廉價資金可能會削弱美元，同時為資產(chǎn)價格泡沫和通脹激增埋下隱患。
　　
　　眾議院金融服務(wù)委員會主席、共和黨人Jeb Hensarling多次為購債舉行聽證會。目前美聯(lián)儲的購債規(guī)模為每月650億美元。參議院中，共和黨人Rand Paul希望對美聯(lián)儲政策決議進(jìn)行審計--貝南克等人則抨擊這種做法會威脅到美聯(lián)儲相對于政治的獨立性。
　　
　　委員會內(nèi)部的共和黨人表示，他們希望耶倫詳細(xì)說明如何平衡美聯(lián)儲控制通脹以及促進(jìn)充分就業(yè)的職責(zé)。
　　
　　金融服務(wù)委員會下屬的資本市場附屬委員會主席、共和黨人Scott Garrett表示“我確信她將會聽到有效貨幣政策退場及其未來影響的有關(guān)問題”。
　　
　　另一位共和黨成員Shelley Moore Capito表示，耶倫必須采取更多舉措以幫助老年人建立安全的投資回報。她稱“在利率這么低的情況下，沒有人可以創(chuàng)造財富”。
　　
　　解析耶倫措辭
　　
　　多數(shù)分析師將美國經(jīng)濟復(fù)蘇放緩歸咎于國會，因其削減政府支出并加稅，且出現(xiàn)多次預(yù)算之爭，考驗投資者對美國的信心。
　　
　　面對經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，美聯(lián)儲推出三輪資產(chǎn)購買計劃，將資產(chǎn)負(fù)債表擴大至逾4萬億美元。如果就業(yè)市場不嚴(yán)重惡化，通脹不疲弱，那么美聯(lián)儲計劃到年底結(jié)束資產(chǎn)購買，明年的某個時候還可能加息。
　　
　　耶倫在電視直播的問答環(huán)節(jié)將明確闡述這一問題。她的講話內(nèi)容可能涵蓋從華爾街監(jiān)管到財政政策和金本位等內(nèi)容。
　　
　　市場對此將做出敏銳反應(yīng)。過去幾周，新興市場貨幣下跌導(dǎo)致劇烈波動，且美國之前公布一系列喜憂參半的經(jīng)濟數(shù)據(jù)引發(fā)對經(jīng)濟體質(zhì)的質(zhì)疑。
　　
　　Northern Trust首席分析師Carl Tannenbaum表示“我們都會盡力理解美聯(lián)儲如何研判近期動態(tài)”，“有消息說雖然數(shù)據(jù)基本確定是受天氣影響，但也談不上強勁�！�
　　
　　Capito表示，雖然她希望耶倫能比前任更詳細(xì)地回答問題，但耶倫可能不會像伯南克那樣遭受委員會共和黨人的爭議性攻擊。
　　
　　Capito稱，“她會受到尊敬的對待，”“我認(rèn)為不會出現(xiàn)大量爭論場面。”
　　
　　盡管這是去年11月參加參議院提名聽證會以來耶倫的首次公開亮相，但她在美聯(lián)儲擔(dān)任副主席已經(jīng)三年多時間，此前還曾執(zhí)掌芝加哥聯(lián)儲銀行六年，所以其風(fēng)格已經(jīng)為人熟知。
　　
　　2013年11月時，耶倫明確表示，為了推動增長和就業(yè)，采取激進(jìn)政策仍然十分重要。本周，她可能將再次努力堅持其立場。2014年3月18-19日，她將作為美聯(lián)儲主席首次召開政策會議。