黃金鉑金價格倒掛 后期走勢引人關(guān)注

　　因避險需求持續(xù)升溫，上海黃金期價進入8月以來強勢上漲，頻創(chuàng)歷史新高。近日，上海期金稍作回調(diào)后再度上沖370元/克，勢頭之猛超出市場預料。有分析指出，8月上旬國際黃金與鉑金價格曾一度出現(xiàn)歷史罕見的倒掛現(xiàn)象，目前黃金與鉑金的比價關(guān)系正緩慢修復。雖然后市黃金依然看漲，但短期回調(diào)的風險正在加劇。

　　昨日上海期金延續(xù)前兩日攻勢，主力合約1112收盤369.31元/克，漲幅為1.14%。一德期貨研究院分析師呂曉威表示，兩債危機引發(fā)大量資金涌入黃金市場尋求避險，在國際黃金價格的推動下，上海期金在8月初的8個交易日上漲了10%，短暫調(diào)整后再度走出”三連陽“走勢，將黃金的避險屬性表現(xiàn)得淋漓盡致。

　　本輪黃金走高，卻并未帶動鉑金價格大幅上行。8月10日，國際現(xiàn)貨黃金報收1794.5美元/盎司，而國際現(xiàn)貨鉑金報收1763.25美元/盎司。這種歷史罕見的”倒掛“現(xiàn)象上一次出現(xiàn)是在2008年的國際金融危機時期。

　　歷史上黃金與鉑金的比價通常在1:1.6到1:1.7之間。截至昨日北京時間16:00，現(xiàn)貨黃金價格為1790.5美元/盎司，而現(xiàn)貨鉑金的價格為1823.2美元/盎司，兩者的比價縮小至1:1.018。在北京黃金研究中心秘書長劉山恩看來，這是黃金金融屬性遠超過其他貴金屬的一種體現(xiàn)。

　　黃金屢創(chuàng)新高，鉑金卻與曾經(jīng)的歷史高點相距甚遠。首創(chuàng)期貨研究員劉旭分析，鉑金的硬度比黃金高，加工難度也比黃金大，主要用途是汽車制造業(yè)，其金融屬性遠不如黃金。這也是在兩債危機后，黃金受避險需求推動價格攀升，而鉑金卻維持振蕩區(qū)間的根本原因。

　　多位分析人士一致認為，比價關(guān)系的修復將通過后市黃金放緩上漲步伐而鉑金加速跟漲來體現(xiàn)。呂曉威表示，”比價關(guān)系的存在導致黃金與鉑金價格倒掛后，大量套利資金將涌入市場，打壓黃金的同時推高鉑金�！皠⑸蕉髡J為，各發(fā)達經(jīng)濟體債務危機頻出引發(fā)信用危機蔓延，如果全球貨幣體系得不到改革，投資者的擔憂將長期推動黃金上漲，但短期或有小幅回調(diào)風險。

　　此前三個交易日金價的回調(diào)主要受上海金交所和紐約市場上調(diào)黃金保證金比例以及基金高位獲利回吐因素影響，在巨大的漲幅面前，黃金的回調(diào)并不充分，”三連陽“后黃金短期有可能再度承壓回落。但是從長期來看，黃金仍處在20年的大牛市周期內(nèi)，充分回調(diào)后再度上漲的可能性較大。

　　未來黃金價格超越鉑金也可能成為常態(tài)，全球貨幣超發(fā)不止，黃金的長期牛市就不會改變，未來黃金會繼續(xù)呈現(xiàn)振蕩上行的走勢，鉑金則會被動跟漲，兩者價格的”倒掛“已引發(fā)部分投資者看到了鉑金的投資價值。