希臘逃過一劫 市場回歸基本面

　　核心提示：上周希臘通過新財政緊縮法案，市場風(fēng)險厭惡情緒解除，金銀避險買盤遭遇獲利回吐。隨著市場焦點回歸基本面，匯市利差交易將對美元構(gòu)成壓力，限制金銀的跌幅，但若高風(fēng)險資產(chǎn)繼續(xù)受到青睞，缺乏新的避險買盤金銀將承壓，周內(nèi)關(guān)注歐央行議息及美非農(nóng)就業(yè)，金銀料主要在1460/1500和32/35弱勢區(qū)間震蕩。

　　基本面分析：

　　上周，金銀走勢與隔周（6月20-24日）較為類似，均是前三個交易日反彈，后兩個交易日大幅回調(diào)吞噬前期的漲幅，缺乏經(jīng)驗的投資者很容易追高，但有經(jīng)驗的投資者也可能過早的入場。但從金價的實際走勢來看，追隨風(fēng)險事件的節(jié)奏還是勝算和盈利空間更高一籌的。

　　金價沖高回落主要歸因于兩個方面：一是，市場參與者對歐元區(qū)加息預(yù)期升溫和預(yù)期希臘能夠通過第二輪緊縮案投票，促使歐元兌美元大幅反彈，美元走勢疲軟支撐金價；二是，在希臘通過第二輪投票將獲得援助預(yù)期兌現(xiàn)后，雖然美元延續(xù)回調(diào)走勢，但黃金避險買盤遭遇獲利回吐。金價的走勢反應(yīng)出市場從恐懼到預(yù)期，再有預(yù)期到預(yù)期實現(xiàn)后，做出的倉位調(diào)整變化。

　　雖然市場普遍認同歐債危機不會止于希臘，但就目前而言，希臘債務(wù)違約風(fēng)險算是暫時告一段落了。后市金價如何運行，要關(guān)注美元走勢及市場情緒的變化。

　　1.利差交易回歸。隨著風(fēng)險事件告一段落，市場的焦點必然轉(zhuǎn)向經(jīng)濟基本面，比如經(jīng)濟數(shù)據(jù)和利率會議等。黃金市場缺乏了避險性事件的指引，也必然更易受到美元走勢的影響，而作為美元指數(shù)權(quán)重最大的歐元走勢將間接的影響金價的走勢。

　　近段時間以來，歐央行行長特里謝在不同的場合表達出加息的訊號，令市場對歐央行本周四（7月7日）加息給予很高的期望，而上周美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半，QE2雖已正式結(jié)束，但仍未有任何加息跡象，因此本周前半周，歐元將保持相對優(yōu)勢，美元繼續(xù)承壓的概率較大，這對金價來說無疑于一件好事。另外，市場到時還關(guān)心特里謝是否釋放出連續(xù)加息的信號，從而給予歐元更多的上行動能，進而給予金價新的指引。

　　2.本周非農(nóng)決定美元近期走勢。本周五（7月8日）將公布最新一期的美國非農(nóng)就業(yè)，雖然在臨近周末才公布，但料市場提前就將開始預(yù)熱。由于5月份非農(nóng)增幅創(chuàng)2010年9月份最低，失業(yè)率高達9.1%錄的年內(nèi)最高，令市場對美國經(jīng)濟復(fù)蘇放緩擔憂加劇。

　　因此本次非農(nóng)表現(xiàn)如何，將影響市場對美國經(jīng)濟前景判斷，近而影響股市和商品市場的表現(xiàn)，且受到影響最大的將是美元，因上次聯(lián)儲會議伯南克稱美國的貨幣政策取決于未來經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，若數(shù)據(jù)意外大幅疲軟，美元很可能挑戰(zhàn)年內(nèi)低點72.70，金價也將由此受到很大的影響。

　　3.美國債務(wù)上限問題。雖然市場普遍預(yù)期美國債務(wù)違約的可能性非常低，但就像大家預(yù)期希臘議會必然會通過緊縮案來獲取救命錢一樣，美國債務(wù)違約問題不排除成為機構(gòu)炒作的題材，當然，美國債務(wù)違約風(fēng)險對于金價來說利大于弊。

　　綜合以上本周的焦點事件和數(shù)據(jù)及上周五市場的走勢來看，本周初，金價可能在大跌之后受到空頭回補而小幅反彈，特別是歐元加息的預(yù)期推動歐元上揚也將在一定程度上給予金價支撐。但考慮到在本周的焦點均集中在下半周，在缺乏新的重大的刺激性避險因素的支撐下，金價的追隨歐元的反彈幅度有限，特別是在市場的憂慮緩解和通脹預(yù)期暫時被忽視的情況下，金價的漲勢往往遜于風(fēng)險資產(chǎn)。因此，總的來看，本周可能走出一個先揚后抑波幅有限的區(qū)間震蕩走勢。

　　金銀前景分析：

　　日內(nèi)在缺乏重要數(shù)據(jù)指引和晚間美國獨立日市場休市的情況下，在歐元延續(xù)升勢的帶動下，恐上試5日線1498一線阻力，但遇阻回落的風(fēng)險較大，因避險買盤的消退，僅依*美元走軟，帶來的上漲動能還未完全顯現(xiàn)。

　　中長期，中期一個不可忽視的因素是美國通過IEA對油價的打壓來促進經(jīng)濟增長的意圖明顯，因此在大宗領(lǐng)頭羊國際油價短期內(nèi)很難大幅攀升的背景下，金價在未來1-2月內(nèi)恐回調(diào)后企穩(wěn)后陷入?yún)^(qū)間震蕩的概率較大。長期看金價大牛市的背景基礎(chǔ)未變，在經(jīng)歷過夏季的區(qū)間震蕩，實物旺季在四季度來臨時，再加上新一輪通脹的上升，金價將重啟大牛市。

　　數(shù)據(jù)面關(guān)注：16:30歐元區(qū) 7月Sentix投資者信心指數(shù) 17:00歐元區(qū) 5月生產(chǎn)者物價指數(shù)(年/月率)

　　消息面關(guān)注：美國 獨立紀念日 市場休市

　　技術(shù)面分析：

　　金價，日圖短期5-10-20均線空頭排列，金價大幅下挫后收出下影線，日內(nèi)超跌小幅反彈，但料空間有限。從周級別上看，由于金價上周打破前周低點，因此本周繼續(xù)錄的新低或反彈測試上周波段高點1514.10回落構(gòu)筑頭肩底的概率較高，等待底部修建牢固后金價才有重新大幅攀升的基礎(chǔ)。

　　銀價，白銀日圖形成一條標準的中等幅度的下跌通道，目前日圖短期均線空頭排列，銀價周內(nèi)料繼續(xù)圍繞在通道下軌32.60到10日線34.80區(qū)間交投，突破這個區(qū)間才有新的中期方向出爐。

　　操作建議：

　　阻力位：1500，1498，1494

　　支撐位：1488，1485，1482