美國銀行：美歐企業(yè)若要退出中國代價昂貴 但這一結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變難以逆轉(zhuǎn)

　　周三（8月19日），美國銀行(Bank of America)最新研究顯示，美國和歐洲企業(yè)將制造業(yè)遷出中國的成本可能在五年內(nèi)達到1萬億美元。
　　
　　該行對全球分析師的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，全球80%以上行業(yè)的企業(yè)在疫情期間經(jīng)歷了供應鏈中斷，促使四分之三的企業(yè)擴大了回流計劃的范圍。但早在疫情爆發(fā)之前，其1月份對全球分析師的調(diào)查就證實，從全球化到本地化的趨勢是“真實而結(jié)構(gòu)性的”。六個月后，疫情已經(jīng)“將構(gòu)造轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢姷臄鄬泳�”。
　　
　　而美國銀行認為，主要是四個原因?qū)е赂�多的本地化采購：貿(mào)易斗爭、國家安全問題、氣候變化和自動化程度的提高。美國銀行全球研究部的主管坎迪斯·布朗寧(Candace Browning)表示:“盡管疫情起到了加速這一變化的催化劑作用，但根本原因在于向‘利益相關者資本主義’的轉(zhuǎn)變，最終，搬遷這一舉動能夠更有利于股東、消費者、雇員和國家等更廣泛的群體�！�
　　
　　美國銀行的報告指出，企業(yè)最有可能把業(yè)務從中國帶到自己的國家，而不是把業(yè)務帶到那些被視為“盟友”的國家。
　　
　　推動通常被稱為“本土生產(chǎn)”的因素之一，就是各級政府向?qū)⒐ぷ鲘徫磺卜祷貒�的企業(yè)提供的稅收優(yōu)惠。
　　
　　美國總統(tǒng)特朗普（Donald Trump）周一承諾，將為將工廠從中國遷回美國的企業(yè)提供稅收減免，以減少美國對中國的依賴。特朗普在明尼蘇達州曼卡托(Mankato)對支持者發(fā)表講話時表示:“我們將為那些把工作機會從中國帶回美國的公司提供稅收抵免�！彼�說：“我們正在一起做的事情簡直就是一個經(jīng)濟奇跡，現(xiàn)在我們又要這樣做了�！薄拔覀兘�立了世界歷史上最偉大的經(jīng)濟體，現(xiàn)在我必須再來一次�！蓖瑫r，美國表示將對中國的華為實施新一輪限制，特朗普再次指責華為的電信設備被用于間諜活動。華為曾多次否認可能為中國間諜活動提供便利的指控。
　　
　　他們預計，高達1萬億美元的成本將使股本回報率下降70個基點，自由現(xiàn)金流利潤率下降110個基點，但損失可能被潛在的更低的風險溢價抵消。這將是重大的成本，但“不是完全被禁止”。
　　
　　對于具有較高結(jié)構(gòu)回報的行業(yè)，如醫(yī)療保健和技術，將能夠吸收這種增加的資本支出，而現(xiàn)金流較弱的其他行業(yè)，可能不得不求助于外債或股權(quán)融資。
　　
　　分析師表示，投資者應買入建筑工程和機械、自動化以及電氣和電子設備制造類股，以從這一主題中獲益。分析師們寫道:“我們預計企業(yè)管理層和政策制定者將積極探索各種方法，以抵消回流帶來的更高運營成本�！彼麄冄a充稱，盡管他們不指望有什么“靈丹妙藥”，但在未來的地點使用自動化仍然對企業(yè)非常有利。
　　
　　預計政策制定者還將通過減稅、低成本貸款和其他補貼來提供幫助，美國、日本、歐盟、印度和臺灣等地最近都宣布了相關措施。北美、歐洲和南亞的銀行也可能從這些變化帶來的更大的經(jīng)濟活動中受益。