美聯(lián)儲帶美元起飛 日元也有避險天堂特質(zhì)做后盾

　　周一（7月2日），荷蘭合作銀行分析師預期美元/日元將在今年下半年交易于110附近。
　　
　　主要觀點
　　
　　美聯(lián)儲如今成為G10國家中最為鷹派的央行。這一因素預示著美元今年內(nèi)的漲勢。日本央行非常寬松的貨幣政策令日元作為避險天堂的作用在危機中受限。
　　
　　今日公布的日本央行二季度企業(yè)調(diào)查顯示，日本最大制造商信心連續(xù)第二季度下滑，6月份相關讀數(shù)由3月份的24下降為21。雖然從長期歷史來看這一讀數(shù)仍屬強勁，但信心的下跌凸顯了日本公司對貿(mào)易緊張關系的擔憂。企業(yè)預期的日元平均利率上升至107.26。毫無意外的，鋼鐵行業(yè)的情緒下滑，這反映出對特朗普貿(mào)易關稅的憂慮。同時汽車制造商也擔心特朗普會增加關稅。這份報告是日本經(jīng)濟由去年水平放緩的最新證據(jù)。加上CPI通脹離日本央行的目標還相去甚遠，有很大可能日本央行還會延續(xù)其量化質(zhì)化寬松（QQE）政策。
　　
　　利率差異應該支撐美元/日元。然而，日元具有強勁的避險天堂特質(zhì)。盡管其隨著美朝緊張關系的緩和而下跌，但貿(mào)易緊張關系對經(jīng)濟的威脅令日元可能在未來受到良好支撐。在這兩種因素的平衡下，我們預期美元/日元會在今年下半年于110區(qū)域附近波動。