美聯(lián)儲帶美元起飛 日元也有避險天堂特質(zhì)做后盾

　　周一（7月2日），荷蘭合作銀行分析師預(yù)期美元/日元將在今年下半年交易于110附近。
　　
　　主要觀點(diǎn)
　　
　　美聯(lián)儲如今成為G10國家中最為鷹派的央行。這一因素預(yù)示著美元今年內(nèi)的漲勢。日本央行非常寬松的貨幣政策令日元作為避險天堂的作用在危機(jī)中受限。
　　
　　今日公布的日本央行二季度企業(yè)調(diào)查顯示，日本最大制造商信心連續(xù)第二季度下滑，6月份相關(guān)讀數(shù)由3月份的24下降為21。雖然從長期歷史來看這一讀數(shù)仍屬強(qiáng)勁，但信心的下跌凸顯了日本公司對貿(mào)易緊張關(guān)系的擔(dān)憂。企業(yè)預(yù)期的日元平均利率上升至107.26。毫無意外的，鋼鐵行業(yè)的情緒下滑，這反映出對特朗普貿(mào)易關(guān)稅的憂慮。同時汽車制造商也擔(dān)心特朗普會增加關(guān)稅。這份報告是日本經(jīng)濟(jì)由去年水平放緩的最新證據(jù)。加上CPI通脹離日本央行的目標(biāo)還相去甚遠(yuǎn)，有很大可能日本央行還會延續(xù)其量化質(zhì)化寬松（QQE）政策。
　　
　　利率差異應(yīng)該支撐美元/日元。然而，日元具有強(qiáng)勁的避險天堂特質(zhì)。盡管其隨著美朝緊張關(guān)系的緩和而下跌，但貿(mào)易緊張關(guān)系對經(jīng)濟(jì)的威脅令日元可能在未來受到良好支撐。在這兩種因素的平衡下，我們預(yù)期美元/日元會在今年下半年于110區(qū)域附近波動。