美聯(lián)儲(chǔ)又加息耶倫再發(fā)聲，近期政策言論全面回顧在此

　　美聯(lián)儲(chǔ)2017年12月宣布年內(nèi)第三次加息，將利率區(qū)間從1%-1.25%提升至1.25%-1.50%，且料確認(rèn)將逐步縮小資產(chǎn)負(fù)債表。其中，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫、候任主席鮑威爾等大佬同意加息。2018年具有投票權(quán)的是這些大佬：耶倫、鮑威爾、布雷納德、夸爾斯、杜德利、舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克以及里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金。
　　
　　看下表帶你了解美聯(lián)儲(chǔ)大佬們說了啥：
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫：漸進(jìn)式加息路徑是合適的。沒有必要調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表正常化進(jìn)程。失業(yè)率預(yù)期略低于長期水平。薪資增長依然處于較低水平，料小幅上行。鑒于就業(yè)狀況、美元以及油價(jià)走勢(shì)，通脹維持在低水平讓人驚訝。預(yù)計(jì)在未來幾年內(nèi)通脹穩(wěn)定在2%附近。FOMC并沒有討論或考慮過通脹率目標(biāo)。對(duì)美國的債務(wù)問題感到擔(dān)憂。擔(dān)憂未來經(jīng)濟(jì)下跌的情況下財(cái)政政策的操作空間不足。如果沒有颶風(fēng)，經(jīng)濟(jì)增長本該達(dá)到4%。預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速能超過4%。債務(wù)/GDP比率并沒有高到令人擔(dān)憂，但也不是低水平。國會(huì)已經(jīng)就稅改法案達(dá)成一致。金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)仍舊較低。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)候任主席鮑威爾：目前是美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施利率正�；�的好時(shí)機(jī)。支持12月加息的理由正在不斷增加。美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表將維持高于危機(jī)前規(guī)模�？s表過程將持續(xù)3-4年。資產(chǎn)負(fù)債表將縮減至2.5-3萬億美元。市場(chǎng)未對(duì)縮表作出反應(yīng)。不確定資產(chǎn)負(fù)債表最終規(guī)模是多少。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德：中性利率長期低位徘徊會(huì)帶來重大影響�？s減資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)該是漸進(jìn)式的、符合事先預(yù)想的；縮表計(jì)劃必須是“自動(dòng)”的，除非發(fā)生重大逆向變化。通脹潛在趨勢(shì)似乎將持續(xù)；臨時(shí)性因素部分解釋了通脹率在低位徘徊。更多的移民可能會(huì)有助于美國的經(jīng)濟(jì)增長。危機(jī)前的常態(tài)并不是新常態(tài)的良好指引。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)理事夸爾斯：在監(jiān)管金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)如何發(fā)展方面必須謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)壓力測(cè)試的方式將會(huì)簡化，資本需求將會(huì)放寬。
　　
　　紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利：美聯(lián)儲(chǔ)在達(dá)成2017年利率預(yù)期的路徑上。美聯(lián)儲(chǔ)正在實(shí)現(xiàn)今年三次加息的路徑上。FOMC存在職位空缺，但并不會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策。有合理的理由在12月加息一次。2018年加息取決于經(jīng)濟(jì)的具體表現(xiàn)以及經(jīng)濟(jì)前景的改變。目前縮表時(shí)機(jī)不錯(cuò)。預(yù)計(jì)未來五年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)縮表的規(guī)模將接近2.5-3.5萬億美元。
　　
　　美國接近充分就業(yè)的水平。2%是美聯(lián)儲(chǔ)職責(zé)內(nèi)的良好通脹目標(biāo)。目前經(jīng)濟(jì)不會(huì)輕易陷入衰退。經(jīng)濟(jì)最大的不確定性在于政府政策的制定。希望對(duì)中小銀行放松監(jiān)管。沃克爾法則可以經(jīng)過調(diào)整，減少繁雜程度。美國財(cái)政去監(jiān)管不會(huì)帶來潛在危害。美國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行更為平穩(wěn)。很難預(yù)知放松監(jiān)管對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響。如果美聯(lián)儲(chǔ)工作進(jìn)展順利，有信心美元將保持在高位。經(jīng)濟(jì)未出現(xiàn)過熱的情況。不認(rèn)為貿(mào)易壁壘將使得人們變得更好。
　　
　　費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克：預(yù)計(jì)2017年還會(huì)加息一次，2018年加息三次。美聯(lián)儲(chǔ)削減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，部分是為未來的經(jīng)濟(jì)沖擊做好準(zhǔn)備。美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表最終的規(guī)模仍有待確定。就業(yè)市場(chǎng)閑置很少。如果通脹加速上漲至2%以上，應(yīng)做出適當(dāng)?shù)姆磻?yīng)。美聯(lián)儲(chǔ)并不需要移除大量寬松政策來回歸中性立場(chǎng)。密切關(guān)注資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭：支持短期內(nèi)加息。等待通脹跡象出現(xiàn)過長時(shí)間，可能使美聯(lián)儲(chǔ)的升息行動(dòng)落后于經(jīng)濟(jì)增長的速度。美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該漸進(jìn)且有耐心的加息。預(yù)計(jì)就業(yè)率將超過目標(biāo)。未來幾個(gè)月就業(yè)市場(chǎng)將越發(fā)出現(xiàn)過熱跡象。勞動(dòng)參與率可能降至61%以下。實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的速度可能稍慢于預(yù)期。國債收益率低迷是經(jīng)濟(jì)增長放緩的信號(hào)。稅改可行，但增加債務(wù)的減稅不行。通過增加債務(wù)占GDP比重為減稅提供資金的做法令人擔(dān)憂。正在密切關(guān)注寬松的金融環(huán)境導(dǎo)致債務(wù)增加的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡里：在通脹和薪資增速放緩的情況下不宜加息。縮表不太可能影響市場(chǎng)；縮表問題上不會(huì)有意外。薪資水平不再上漲，這一跡象表明勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)放緩。若通脹和薪資增速提高，有充足的時(shí)間來“踩剎車”。對(duì)稅改法案不予置評(píng)。若稅改法案通過了，將更新經(jīng)濟(jì)模型。當(dāng)前沒有出現(xiàn)比特幣取代美元的跡象；數(shù)字外匯不是美元的實(shí)質(zhì)性對(duì)手。就業(yè)市場(chǎng)有更多的閑置未計(jì)入統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。
　　
　　芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯：美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)預(yù)先討論如何調(diào)整貨幣政策框架。未來3-4年內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債表將回到合理規(guī)模。資產(chǎn)負(fù)債表的恢復(fù)正常化將是緩慢且漸進(jìn)的過程。美國失業(yè)率可能會(huì)跌至4%下方。對(duì)低通脹的擔(dān)憂正在增加。為提升通脹預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)承認(rèn)通脹率達(dá)到2.5%的機(jī)率要高得多。預(yù)期美國2018年經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)固。必須注意美國的財(cái)政政策變得更具擴(kuò)張性。未來的經(jīng)濟(jì)增長趨勢(shì)“令人失望”。金融風(fēng)險(xiǎn)似乎溫和。
　　
　　舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯：美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該在12月加息。美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該在明年再加息三次。在出現(xiàn)下一輪衰退之前，最好對(duì)利率框架作出決定。希望在未來兩年內(nèi)將利率提高到正常的2.5%。從現(xiàn)在到2018年底，四次加息是合理的。會(huì)用約四年時(shí)間將資產(chǎn)負(fù)債表縮減至新正常水準(zhǔn)。明年美國失業(yè)率將達(dá)到3.75%。未來幾年里，工資增速將升至3%或3.5%。預(yù)計(jì)通脹將在2018年上升。無論稅改結(jié)果，美聯(lián)儲(chǔ)都有能力管理經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)面臨的主要挑戰(zhàn)是貨幣寬松政策的軟著陸。經(jīng)濟(jì)已經(jīng)超過了美聯(lián)儲(chǔ)的就業(yè)目標(biāo)。市場(chǎng)仍在一定程度上消化了稅改的可能性；房地產(chǎn)和債券價(jià)格都接近歷來高點(diǎn)。
　　
　　亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克：若美國通脹繼續(xù)疲軟，地區(qū)經(jīng)濟(jì)下滑將暫緩加息。美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的體量何時(shí)正常化，是個(gè)開放性的問題。美國接近充分就業(yè)，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長高于2%。將密切關(guān)注接下來通脹數(shù)據(jù)以尋找通脹回升的跡象。稅收法律的改變可能給經(jīng)濟(jì)帶來沖擊。預(yù)計(jì)GDP增速將不會(huì)從當(dāng)前水平飆升。
　　
　　克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特：逐步加息試圖成為一種平衡的方式。逐步加息的路徑對(duì)于平衡低通脹和供應(yīng)吃緊的就業(yè)市場(chǎng)仍然合適。同意已有足夠理由支持12月加息。漸進(jìn)加息是合理的。不會(huì)在每次會(huì)議上修正資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃。需要合理的移民政策來增加勞動(dòng)力。會(huì)看到薪資增長，但很難達(dá)到90年代的增長水平�？吹酵�脹正在逐步回升。有理由相信通脹將回升至2%。由于經(jīng)濟(jì)可能頻繁觸及零利率水平，美聯(lián)儲(chǔ)考慮對(duì)通脹目標(biāo)框架作出改變是非常重要的。對(duì)通脹預(yù)期進(jìn)行了合理錨定。稅收法律的改變可能給經(jīng)濟(jì)帶來沖擊。預(yù)計(jì)GDP增速將不會(huì)從當(dāng)前水平飆升。預(yù)計(jì)2018年GDP增速將升至2%以上。美聯(lián)儲(chǔ)還有金融穩(wěn)定的考慮。GDP增速達(dá)到3%是很困難的。
　　
　　堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治：美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)漸進(jìn)式調(diào)整利率；美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表可能會(huì)降低長期利率。資產(chǎn)負(fù)債表工具應(yīng)該只留作緊急時(shí)使用。美聯(lián)儲(chǔ)正達(dá)到全面就業(yè)和穩(wěn)定物價(jià)的目標(biāo)。等待通脹將達(dá)到2%目標(biāo)的確鑿證據(jù)可能出現(xiàn)通脹難以控制的局面；通脹仍面臨美元升值和油價(jià)下跌的影響；疲弱的通脹數(shù)據(jù)是因一次性因素的沖擊和較長期因素的影響。美國經(jīng)濟(jì)增速在平均水平之上。加息太慢會(huì)引發(fā)金融失衡。
　　
　　波斯頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫：支持美國12月加息。關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)劃進(jìn)展順利。失業(yè)率相當(dāng)可能跌破4%。失業(yè)率下降表明需要收緊政策，會(huì)提升通脹率和資產(chǎn)價(jià)格。低通脹是因臨時(shí)性因素所致。經(jīng)濟(jì)看似已超過了“最高可持續(xù)”就業(yè)水平。
　　
　　圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德：當(dāng)前利率水平，在近期似乎是適當(dāng)?shù)�。再次提高利率�?huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成傷害。12月若加息通脹率可能進(jìn)一步偏離目標(biāo)。擔(dān)心再加息會(huì)打壓價(jià)格預(yù)期�？s表進(jìn)程會(huì)十分緩慢。失業(yè)率有進(jìn)一步下行的趨勢(shì)，但預(yù)計(jì)不會(huì)提高通脹。即使通脹水平恢復(fù)到2%的通脹目標(biāo)，也不會(huì)在2018年或2019年之前發(fā)生。12月進(jìn)行加息或使通脹預(yù)期承壓。下半年GDP增速可能意外上揚(yáng)，但在2018年將放緩。在政策預(yù)測(cè)中包含稅收改革影響是草率的。今年秋季美國經(jīng)濟(jì)增長前景有所改善。美元走軟合乎情理，因歐元走強(qiáng)。稅改可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長有影響。