歐洲央行幾乎肯定會(huì)延長QE期限 且放寬購買限制

　　據(jù)路透周三(10月26日)援引歐洲央行消息人士報(bào)道稱，歐洲央行幾乎肯定會(huì)在明年3月初原定到期日后繼續(xù)購債，并會(huì)放寬購買限制，以確保有足夠的債券可以購買。此舉旨在提振歐元區(qū)處于萌芽狀態(tài)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
　　
　　歐洲央行決策者將根據(jù)新的成長和通脹預(yù)期，在12月會(huì)議上決定量化寬松(QE)計(jì)劃未來的結(jié)構(gòu)和期限。目前的計(jì)劃規(guī)模為每月購買資產(chǎn)800億歐元。
　　
　　他們?cè)谏现艿臅?huì)議上并未討論具體的選項(xiàng)，也沒有形成任何政策提議。但據(jù)知情人士透露，幾乎可以肯定，印鈔計(jì)劃將在目前計(jì)劃的最早到期日明年3月后以某種形式繼續(xù)下去。
　　
　　這與歐洲央行行長德拉基上周發(fā)布的政策指引相一致。德拉基表示，歐洲央行將保持“相當(dāng)高的貨幣寬松度”，他否認(rèn)了會(huì)突然終止購債計(jì)劃的臆測(cè)。
　　
　　消息人士還指出，明年3月后會(huì)保持還是會(huì)縮減目前的月度購債規(guī)模尚無定論，這將取決于未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。
　　
　　近期的數(shù)據(jù)顯示，通脹小幅回升，從其它衡量經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的指標(biāo)中，也能看到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇萌芽的跡象。
　　
　　本月，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)擴(kuò)張步伐為年內(nèi)最快，Ifo的數(shù)據(jù)顯示，10月德國企業(yè)信心意外增強(qiáng)。
　　
　　不過，消息人士稱，從物價(jià)上漲的情況來看，至少在未來兩年內(nèi)，通脹仍將會(huì)低于歐洲央行設(shè)定的略低于2%的目標(biāo)。即便是最為鷹派的管委會(huì)委員也未準(zhǔn)備好提議在明年3月結(jié)束購債計(jì)劃。
　　
　　消息人士稱，延長購債計(jì)劃意味著歐洲央行不得不放寬一些自己設(shè)定的購債限制，因符合購買條件的德國公債越來越少。
　　
　　歐洲央行可能考慮的一項(xiàng)調(diào)整是，減少購買符合購買條件的債券開始出現(xiàn)稀缺的國家的債券。以德國為例，該國五年以下年期的公債收益率通常都低于央行的存款利率，因此，不符合購債條件。
　　
　　另一個(gè)可以解決無德債可買的方法是，放松‘最低收益率限制’，即公債收益率不能低于負(fù)0.4%的歐洲央行存款利率的限制。
　　
　　上述選項(xiàng)將會(huì)得到更偏鷹派的歐洲央行決策者的支持，但此舉可能會(huì)給本已為負(fù)的公債收益率施加更大壓力，這會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來怎樣的影響還是個(gè)未知數(shù)。
　　
　　歐洲央行還在考慮放寬對(duì)于同一發(fā)行者，購買量不能超過該發(fā)行者債務(wù)規(guī)模的三分之一的規(guī)定，有具體重組條件，也就是所謂的集體行動(dòng)條款(CAC)的債券除外。
　　
　　一位央行消息人士稱，“上述舉措可能并舉，這將是個(gè)艱難的決定�！�
　　
　　ING首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carsten Brzeski表示，10月會(huì)議上，歐洲央行行長德拉基在縮緊寬松和延長QE之間的巧妙平衡維持了所有預(yù)期，并可能會(huì)產(chǎn)生一個(gè)受到市場(chǎng)歡迎的意外結(jié)果：也就是維持略微較高的長期利率，這將緩解可購買資產(chǎn)稀缺的問題，并且不會(huì)造成任何恐慌。我們預(yù)計(jì)歐洲央行將在2017年底宣布延長QE，但是購買速度將低于當(dāng)前的800億歐元/月。