終極前瞻：美聯(lián)儲7月會議紀要4大看點

　　美聯(lián)儲在7月26日至27日的會議上維持基準短期利率不變，但為今年晚些時候加息敞開了大門，最早可能會于9月加息。會后發(fā)布的貨幣政策聲明顯示，委員們一致同意經(jīng)濟受到堅實支撐，自6月以來經(jīng)濟前景所面臨的風險已經(jīng)減弱。會議紀要將于北京時間周四（8月18日）凌晨兩點發(fā)布，可能會為美聯(lián)儲內(nèi)部辯論提歐更多細節(jié)。
　　
　　華爾街日報美聯(lián)儲與美國經(jīng)濟編輯David Harrison周二（8月16日）撰文稱，此次會議紀要應(yīng)重點關(guān)注四大方面：
　　
　　英國脫歐
　　
　　美聯(lián)儲7月會議為英國脫歐公投意外支持脫離歐盟以來的首次會議，公投結(jié)果導(dǎo)致市場在數(shù)日內(nèi)動蕩不已，并引發(fā)全球經(jīng)濟下行擔憂。此次會議舉行之時，市場已經(jīng)明確意識到英國脫歐的短期威脅已經(jīng)散去。不過，聲明采取了謹慎基調(diào)，稱官員們將“密切關(guān)注通脹指標、全球經(jīng)濟以及金融市場進展�！奔o要將為了解有關(guān)英國公投潛在效應(yīng)的內(nèi)部辯論提供更多信息。8月4日，美聯(lián)儲會議之后數(shù)周，英國央行削減利率至歷史最低水平，并重新開啟購債計劃。美聯(lián)儲會議紀要可能會表明美聯(lián)儲官員是否預(yù)見到英國央行這一舉動，以及他們對此舉對美國經(jīng)濟影響的看法。
　　
　　通脹水平
　　
　　美聯(lián)儲會后發(fā)布的政策聲明通常會表示對強勁就業(yè)市場推動通脹回升至美聯(lián)儲2%的目標持有信心。7月聲明也不例外。但市場不確定性有所增加。美聯(lián)儲主席耶倫在6月6日的講話中指出，通脹預(yù)期下滑是擔憂的來源之一�！叭缤�脹預(yù)期真的下移，可以質(zhì)疑通脹是否會像我預(yù)期那樣快速回升至2%，”她指出。紀要可以告訴我們多少人持有對此表示擔憂，以及官員們是否已開始討論如何解決如盡管就業(yè)市場表現(xiàn)強勁，但通脹未能回升這一問題。
　　
　　風險均衡
　　
　　央行觀察人士熱衷于預(yù)測美聯(lián)儲對經(jīng)濟面臨的風險所采取的立場。官員們有時認為經(jīng)濟表現(xiàn)更可能優(yōu)于預(yù)期（美聯(lián)儲行話為面臨上行風險），有時則認為經(jīng)濟表現(xiàn)不及預(yù)期（下行風險）。如風險傾向于上行，官員們更有可能會支持加息。近期，會后聲明避免風險均衡評估，部分原因是官員們并不確定。相反，美聯(lián)儲官員們傾向于在隨后的紀要中闡明其對風險均衡的看法。7月會議上，官員們似乎對經(jīng)濟威脅持有樂觀態(tài)度，表示“經(jīng)濟前景近期風險已經(jīng)減弱，”表明他們對英國脫歐公投效應(yīng)并不感到過度擔憂。紀要料將表明委員們對這一評估有多少爭論，是否有代表對這些風險持有更樂觀或更悲觀的立場。
　　
　　大選影響
　　
　　美聯(lián)儲官員表即將到來的美國大選不會對今年秋季加息造成影響。但接受華爾街日報調(diào)查的多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家們認為，大選將是導(dǎo)致美聯(lián)儲在9月按兵不動的因素之一。聯(lián)儲在大選之年采取重大政策舉動并不罕見。過去三十年中，除了1996年之外，美聯(lián)儲均在大選之年采取過行動。紐約聯(lián)儲主席杜德利近期打破先例，承認選舉會帶來不確定性，表示其可能會抑制商業(yè)投資。美聯(lián)儲官員們不太可能會在紀要中公開討論選舉，但這一點值得關(guān)注。