美元慘遭非農(nóng)“黑天鵝”襲擊 耶倫女王能否成“救星”？

　　上周五的非農(nóng)報(bào)告對(duì)于美元多頭而言無(wú)疑是一個(gè)“黑天鵝”事件，3.8萬(wàn)的就業(yè)崗位增幅讓所有人都大跌眼鏡，即便最悲觀(guān)的機(jī)構(gòu)也沒(méi)有料到非農(nóng)會(huì)如此之差。目前金融市場(chǎng)已經(jīng)將焦點(diǎn)集中在美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫周一的講話(huà)上面。假如稱(chēng)耶倫最近一次講話(huà)對(duì)于此前漲勢(shì)良好的美元而言是“錦上添花”，則此次在遭受非農(nóng)重大打擊后美元多頭希望耶倫女王能夠“雪中送炭”。一旦耶倫立場(chǎng)較此前發(fā)生轉(zhuǎn)變，則對(duì)于美元多頭而言無(wú)疑會(huì)是又一次重大打擊。
　　
　　上周五(6月3日)出爐的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告意外疲弱令人震驚，幾乎扼殺了美聯(lián)儲(chǔ)(FED)本月加息的所有希望。
　　
　　美國(guó)周五發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，5月僅新增3.8萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，遠(yuǎn)低于16.4萬(wàn)的增幅預(yù)估，為之前一連串樂(lè)觀(guān)數(shù)據(jù)劃下句點(diǎn)。這令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下次加息時(shí)間的預(yù)期推后至7月或更晚。
　　
　　在非農(nóng)數(shù)據(jù)出爐后，根據(jù)CME Group的FedWatch工具，美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨走勢(shì)顯示，交易商預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在6月14-15日政策會(huì)議上加息的機(jī)率僅為6%，低于上周四的21%。
　　
　　FedWatch還顯示，投資者認(rèn)為7月加息的機(jī)率降至33%，上周四為近60%。今年加息兩次或以上的可能性也大幅下降，市場(chǎng)僅消化今年加息兩次的機(jī)率為25%。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)周一將在費(fèi)城世界事務(wù)委員會(huì)(World Affairs Council)發(fā)表講話(huà)。不久前她在出席哈佛大學(xué)一次活動(dòng)的問(wèn)答環(huán)節(jié)對(duì)貨幣政策前景進(jìn)行了簡(jiǎn)單評(píng)論，而費(fèi)城的本次活動(dòng)將是她詳細(xì)闡述對(duì)經(jīng)濟(jì)前景看法的更合適平臺(tái)。
　　
　　在5月奇差無(wú)比的就業(yè)報(bào)告公布后，耶倫將有機(jī)會(huì)決定6月的“加息命運(yùn)”。事實(shí)上，這也是6月14-15日FOMC公布利率決定前最后一場(chǎng)預(yù)定的美聯(lián)儲(chǔ)官員講話(huà)。
　　
　　分析師指出，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫周一的講話(huà)將成為她在6月會(huì)議之前的最后一次機(jī)會(huì)，向外界傳遞出有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)想法的線(xiàn)索，因?yàn)闀?huì)議前的聯(lián)儲(chǔ)官員“緘默期”即將開(kāi)始。
　　
　　如果6月曾經(jīng)是美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行第二次加息時(shí)間點(diǎn)的選項(xiàng)，那么上周五的就業(yè)數(shù)據(jù)則大大地弱化了這個(gè)選項(xiàng)，并促使美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德(Lael Brainard)等鴿派官員呼吁再次推遲加息。
　　
　　布雷納德認(rèn)為，周五的報(bào)告猶如“當(dāng)頭棒喝”，并稱(chēng)在全球其他地區(qū)仍在衰退附近徘徊之時(shí)，美國(guó)“不能把經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的韌性看得理所當(dāng)然”。
　　
　　這一切要看美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫周一的談話(huà)，是否為7月加息可能性提供了充份的理由，即使她同意布雷納德的看法，即全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷抑制了美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)的力度和速度。
　　
　　法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)分析師在報(bào)告中寫(xiě)道：“我們將不得不仔細(xì)傾聽(tīng)她(對(duì)于非農(nóng)就業(yè)報(bào)告)的分析，該報(bào)告無(wú)疑表明就業(yè)市場(chǎng)狀況惡化�！�
　　
　　道明證明(TD Securities)駐紐約的新興市場(chǎng)高級(jí)外匯策略師Sacha Tihanyi表示：“經(jīng)歷了周五這一輪市場(chǎng)的動(dòng)蕩，耶倫的講話(huà)將是市場(chǎng)關(guān)注的重大事件�！�
　　
　　投資者將關(guān)注，在非農(nóng)就業(yè)報(bào)告出爐后，耶倫是否仍堅(jiān)持此前的論調(diào)。她在上個(gè)月曾表示，預(yù)計(jì)將在“未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)”升息。
　　
　　彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carl J Riccadonna撰文稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫6月6日在世界事務(wù)委員會(huì)發(fā)表的講話(huà)無(wú)疑是未來(lái)一周最重要的經(jīng)濟(jì)事件，尤其在5月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告異常慘淡之后。經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此反應(yīng)謹(jǐn)慎，避免對(duì)單個(gè)月的招聘數(shù)據(jù)過(guò)度解讀，但是3-4月數(shù)據(jù)被大幅下修不可避免地描繪出了一幅增長(zhǎng)放緩的圖景。美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在從疲弱的一季度復(fù)蘇，招聘停滯也可能只是逗留不去的滯后效應(yīng)。但是，復(fù)蘇乏力給進(jìn)一步加息的必要性劃上了一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。
　　
　　文章指出，耶倫大概會(huì)關(guān)上6月加息的大門(mén)，但她可能會(huì)發(fā)現(xiàn)自己處在一個(gè)為了讓7月加息可能性保留在臺(tái)面上，而不得不略偏鷹派的尷尬境地。否則，諸多官員之前為了讓市場(chǎng)重燃對(duì)年中可能加息的預(yù)期而作的努力就將付諸東流。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)去年12月實(shí)施近10年來(lái)的首次加息，但此后一直按兵不動(dòng)，因?yàn)榻衲晟栽缭�出現(xiàn)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩與金融市場(chǎng)震蕩的擔(dān)憂(yōu)情緒。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫5月27日曾表示，如果經(jīng)濟(jì)如預(yù)期般加速增長(zhǎng)，繼續(xù)創(chuàng)造就業(yè)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該在“未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)”加息。
　　
　　耶倫在哈佛大學(xué)發(fā)表演講時(shí)說(shuō)道：“正如我以前說(shuō)過(guò)，隨著時(shí)間的推移美聯(lián)儲(chǔ)循序漸進(jìn)且小心謹(jǐn)慎地上調(diào)我們的隔夜利率是合適的，可能在未來(lái)幾個(gè)月，這樣的舉動(dòng)就將是合適的了�！�
　　
　　FTN經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Low當(dāng)時(shí)對(duì)此評(píng)論稱(chēng)：“耶倫讓我們所有人都大吃一驚，她說(shuō)未來(lái)幾個(gè)月加息是合適的”。
　　
　　Low認(rèn)為，市場(chǎng)本來(lái)沒(méi)有預(yù)計(jì)耶倫周五會(huì)談到貨幣政策。Low指出，耶倫的言論和語(yǔ)氣跟紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利(William Dudley)很像，“但她的話(huà)更有分量”。
　　
　　摩根大通(JPMorgan)分析師Michael Feroli在就業(yè)數(shù)據(jù)出爐后的報(bào)告中表示：“就美聯(lián)儲(chǔ)而言，稱(chēng)6月加息不是選項(xiàng)看來(lái)是比較保險(xiǎn)的。目前我們?nèi)哉J(rèn)為7月會(huì)升息，但也承認(rèn)可能性下降了不少；而除非見(jiàn)到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)急轉(zhuǎn)直下，這樣的可能性才會(huì)完全消散，”
　　
　　美元反彈已成歷史？
　　
　　美國(guó)勞工部周五報(bào)告，5月非農(nóng)就業(yè)崗位僅增加3.8萬(wàn)，為2010年9月來(lái)最小增幅。這一令人震驚的非農(nóng)報(bào)告讓美聯(lián)儲(chǔ)最早本月加息的預(yù)期破滅，導(dǎo)致美元兌一籃子主要貨幣上周五創(chuàng)下2月來(lái)最大單日百分比跌幅。
　　
　　Fiera Capital Inc投資長(zhǎng)Jonathan Lewis稱(chēng)：“周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)意味著美聯(lián)儲(chǔ)將按兵不動(dòng)，不會(huì)在6月收緊政策，肯定不會(huì)在7月，可能在總統(tǒng)大選前都不會(huì)考慮收緊政策了�！�
　　
　　美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五公布的數(shù)據(jù)，匯市投機(jī)客連續(xù)第二周看多美元，凈多倉(cāng)升至逾兩個(gè)月最高位。美聯(lián)儲(chǔ)官員近期強(qiáng)硬談話(huà)，似乎暗示可能在今夏加息，這令美元受益。
　　
　　5月31日當(dāng)周，美元凈多倉(cāng)升至48.6億美元，此前一周為凈多倉(cāng)37.3億美元。但上周的CFTC數(shù)據(jù)并未涵蓋遠(yuǎn)低于預(yù)期的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告�？紤]非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，美元多倉(cāng)或?qū)⒖s減。
　　
　　彭博撰文稱(chēng)，一些外匯策略師認(rèn)為，美元的反彈已經(jīng)成為歷史。美元指數(shù)5月上漲了3%，但本月下跌2%。
　　
　　ING Bank NV外匯策略師Petr Krpata表示，疲軟的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)破壞了美元之前三周的反彈戰(zhàn)果，美元出現(xiàn)全面走低；沒(méi)有很多反彈的催化劑。
　　
　　周五跌勢(shì)向策略師和交易員們暗示，美元5月份的升勢(shì)可能只是空頭趨勢(shì)中的反彈；這輪空頭趨勢(shì)自新年初開(kāi)始扎根。
　　
　　上周五ICE美元指數(shù)大跌1.6%，報(bào)93.99，為5月12日來(lái)最低，今日跌幅為2月3日來(lái)最大，上周美元指數(shù)跌約1.5%。
　　
　　追蹤美元兌10種主要貨幣表現(xiàn)的彭博美元即期指數(shù)跌1.5%，創(chuàng)下4月份來(lái)首個(gè)單周下跌。