日本明確表態(tài)要“干預”日元匯率，但料“治標不治本”

　　日本財相麻生太郎周二(5月10日)進一步就日元升值表態(tài)，連續(xù)兩天明確提及要“干預”匯率：如這成為現實，則將是擊退投機客更強有力的一種方式。但即便如此，干預措施也只會是短期治標，而非長期治本。
　　
　　日元反彈對本國出口商造成沖擊，而且也不利于日本進口通脹。但真正的干預可能還要一段時間才會出現，日元或許得突破100關口，才會引發(fā)財務省啟動日元拋售模式。
　　
　　瑞銀(UBS)援引官方數據稱，如果美元兌日元跌穿103.2，則一般的日本公司將轉盈為虧；而且當前抱怨聲浪尚未達到最大音量。此前麻生太郎也談到了“單邊”升值，并指出，20國集團(G20)一致認為，匯率過度或無序波動是不利的。但尚未將日元走勢形容為“無序”。
　　
　　美國方面也沒有順應日本的態(tài)度：美國稱，日元波動是“有序的”，而且還把日本加入匯率政策觀察名單。雙方之間的緊張態(tài)勢無疑在增加。但對于七國集團(G7)成員國日本來說，單方面采取行動會對其經濟外交造成重大破壞，更何況日本正在籌備主辦本月稍晚舉行的G7會議。
　　
　　不過，假定日本在日元進一步升值后確實干預匯市。這會向市場展示出日本容忍的底線。但這種底線只是暫時的。這是因為，日元強勢在一定程度上歸因于避險操作：日本既沒有特朗普參選總統(tǒng)，不存在退出歐盟的問題，也沒有因大宗商品價格低廉而受挫。
　　
　　日元近期之所以大漲，還由于日本央行最近按兵不動，令市場預期落空。這使得外界愈發(fā)猜測，日本央行缺乏有效的方式來“更為便捷”地推出貨幣政策，進而壓低日元匯率；而這些問題哪個都不能簡單地通過買入美元來解決。