無論風(fēng)險(xiǎn)情緒回升抑或回落 美元都將呈戰(zhàn)術(shù)性反彈

　　美銀美林周四（4月14日）撰文指出，自美聯(lián)儲(chǔ)與其他央行背道而馳以來，美元與風(fēng)險(xiǎn)情緒開始呈現(xiàn)積極關(guān)系。不過，我們認(rèn)為，由于美聯(lián)儲(chǔ)近期措辭轉(zhuǎn)向鴿派，美元或再次開啟“避險(xiǎn)”功能。關(guān)鍵觀測(cè)是，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期推遲一年時(shí)，美元往往與風(fēng)險(xiǎn)情緒呈正相關(guān)關(guān)系。
　　
　　隨著市場(chǎng)預(yù)期下次加息將發(fā)生一年多以后，我們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)拋售可能對(duì)美元有利。
　　
　　另一方面，風(fēng)險(xiǎn)情形下如金融和經(jīng)濟(jì)變量繼續(xù)改善，美聯(lián)儲(chǔ)將有更少原因推遲利率正�；�進(jìn)程。
　　
　　因此，無論是風(fēng)險(xiǎn)回升抑或是避險(xiǎn)情形下，我們都較有可能看到美元戰(zhàn)術(shù)性反彈。