貨幣政策陷入僵局，德意志銀行建議各央行“休戰(zhàn)”

　　目前市場(chǎng)上展現(xiàn)的最為明顯的矛盾是，如何避免美元兌新興市場(chǎng)貨幣的微弱走勢(shì)轉(zhuǎn)變成為美元兌歐元以及美元兌日元的大幅疲弱。
　　
　　對(duì)于日本來(lái)說(shuō)，由于日元較為強(qiáng)勁且打壓了日經(jīng)指數(shù)，所以當(dāng)前這種貨幣“和平”狀態(tài)更像是另一場(chǎng)貨幣風(fēng)暴來(lái)臨前的平靜。且容易被忽略的人民幣兌日元這一貨幣對(duì)，已經(jīng)大幅下跌，德意志銀行認(rèn)為，人民幣貶值使中國(guó)經(jīng)濟(jì)受益或是建立在日元升值損害日本經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)之上的。
　　
　　總的來(lái)說(shuō)，德意志銀行認(rèn)為如果貨幣政策能夠?qū)?a href=http://m.2m0wy.cn/huilv>匯率漲勢(shì)遏制一段時(shí)間，那么這將適宜于G20集團(tuán)。但德意志銀行認(rèn)為，美元目前既不冷也不熱，美元兌人民幣、美元兌歐元以及美元兌日元匯率水平較為合適。
　　
　　這并不意味著市場(chǎng)將能夠反映出官方預(yù)期，或者政策制定者需要進(jìn)一步采取措施抑制各國(guó)貨幣的升值。
　　
　　德意志銀行認(rèn)為使得日本央行以及歐洲央行的外匯偏好更為明朗將有利于完善未來(lái)G20貨幣政治體系，但是各國(guó)需要采取務(wù)實(shí)貨幣政策措施且更加注重外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定。
　　
　　美元的穩(wěn)定是必須的，但不是支撐以及維穩(wěn)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)的一個(gè)充分條件。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的上揚(yáng)至少需要股票利潤(rùn)的增加以及大宗商品供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題的緩解，而不僅僅是美元的疲軟。
　　
　　德意志銀行認(rèn)為，貨幣政策已經(jīng)陷入一個(gè)有趣的僵局，目前最好的措施就是“休戰(zhàn)”，包括日元，各國(guó)央行點(diǎn)下“暫停”按鈕，關(guān)注外匯市場(chǎng)穩(wěn)定。