高盛：兩大恐慌指數(shù)“質(zhì)疑”美股陡峭上漲的可持續(xù)性

　　標(biāo)普500股指憑借對(duì)企業(yè)營(yíng)收的良好預(yù)期而擺脫頹勢(shì)陡峭上漲，但，高盛對(duì)美股這種漲勢(shì)的持續(xù)性表示質(zhì)疑。
　　
　　雖然，素有“恐慌指數(shù)”之稱(chēng)的芝加哥期權(quán)期貨交易所波動(dòng)率指數(shù)(VIX)，目前處在去年夏季急漲大跌后的最低水平，但是，“CS恐懼晴雨表”近日持續(xù)上升，令這兩個(gè)期貨市場(chǎng)衡量市場(chǎng)恐慌情緒的指標(biāo)差距創(chuàng)史上最高水平。
　　
　　瑞士信貸(Credit Suisse)認(rèn)為，這主要是兩個(gè)原因引發(fā)的：
　　
　　1） VIX僅衡量波動(dòng)率，而“CS恐懼晴雨表”(CS Fear Barometer ，簡(jiǎn)稱(chēng)“CSFB”)反映的是交易傾向(比如，看跌期權(quán)與看漲期權(quán)的比率)
　　
　　2）VIX反映的是市場(chǎng)對(duì)標(biāo)普500指數(shù)未來(lái)一個(gè)月的看法，CSFB反映的是對(duì)三個(gè)月遠(yuǎn)期合約的看法，而三個(gè)月后的英國(guó)脫歐公投及美聯(lián)儲(chǔ)潛在加息風(fēng)險(xiǎn)等事件，都是市場(chǎng)重點(diǎn)擔(dān)憂(yōu)對(duì)象。
　　
　　不過(guò)，高盛認(rèn)為，美國(guó)3月失業(yè)率5.0%，3月ISM制造業(yè)指數(shù)處在51.8，對(duì)應(yīng)VIX水平應(yīng)該在19.2，而ISM制造業(yè)超級(jí)強(qiáng)勁的新訂單分項(xiàng)(58.3)暗示VIX應(yīng)該位于16.7，當(dāng)VIX目前在15下方，說(shuō)明VIX目前正押注美國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步改善。而隨著未來(lái)幾個(gè)月英國(guó)脫歐公投等因素來(lái)襲，美股多頭無(wú)疑將遭遇襲擊。