最糟糕時(shí)刻還未到來 道氏理論：美股至少再跌10%

　　北京時(shí)間22日晚間消息，彭博稱因上月的回調(diào)、全球經(jīng)濟(jì)前景和美聯(lián)儲(chǔ)利率政策而繃緊神經(jīng)的股市投資者又有了更多擔(dān)心的理由。
　　
　　技術(shù)圖表正在發(fā)出信號(hào)，顯示最糟糕的股市暴風(fēng)也許尚未結(jié)束。那么，市場(chǎng)正在逐漸逼近新一輪拋售嗎？或許要看你相不相信了。畢竟，有些投資者把技術(shù)分析視作巫術(shù)，認(rèn)為過去的市場(chǎng)形態(tài)無法揭露未來走勢(shì)。
　　
　　在新的跡象出現(xiàn)之前，上月初，華爾街沉迷的是另一張圖——道瓊斯指數(shù)的“死亡交*”，即該指數(shù)50日移動(dòng)均線下穿200日均線。8月11日，兩條均線相交，不到兩周后，道指便在四個(gè)交易日內(nèi)下跌多達(dá)10%，為2011年以來出現(xiàn)的首次回調(diào)。
　　
　　1. 頭肩形態(tài)、頸線向下傾斜：
　　
　　匯豐駐倫敦技術(shù)分析部門主管Murray Gunn表示，今年道指很可能形成了“技術(shù)分析中最知名的形態(tài)”——對(duì)于多頭而言，可不是什么令人鼓舞的好消息。
　　
　　所謂的頭肩形態(tài)是指兩個(gè)波峰由一個(gè)更高的高峰分隔。Gunn在周一發(fā)布的報(bào)告中寫道，道指形成的這個(gè)形態(tài)，即3月和7月分別構(gòu)成左右肩部，5月構(gòu)成頭部，可能是“大壩的第一道裂口”，之所以特殊，是因?yàn)轭i線向下傾斜，此種形態(tài)非常少見。
　　
　　Gunn在郵件中寫道，“這是一個(gè)看跌形態(tài)，可能暗示新一輪熊市的到來�！彼�表示，投資者應(yīng)當(dāng)注意道指是否出現(xiàn)放量下跌，因?yàn)檫@是體現(xiàn)市場(chǎng)情緒進(jìn)一步惡化的下一個(gè)指標(biāo)。
　　
　　周一，道指上漲0.8%，報(bào)16,510.19點(diǎn)。Gunn表示，如果該指數(shù)上破18,137點(diǎn)，也就是7月份高點(diǎn)，那么就提供了更多樂觀的理由。否則，“新一輪長(zhǎng)期，也許程度更大的熊市已經(jīng)開始；預(yù)計(jì)跌勢(shì)將終結(jié)于2009年低點(diǎn)下方�！�
　　
　　匯豐指出，2009年3月9日的低點(diǎn)是在2007和2008年金融危機(jī)之初頭肩頂形態(tài)出現(xiàn)后觸及的。而自那以后，道指就啟動(dòng)了本輪牛市。
　　
　　2. 道氏理論拋售信號(hào)
　　
　　對(duì)于佛羅里達(dá)州匹茲堡Raymond James Financial Inc。的首席投資策略師Jeffrey Saut而言，“最令人焦慮”的信號(hào)于上月出現(xiàn)。
　　
　　當(dāng)8月25日標(biāo)普500指數(shù)跌至近10個(gè)月低點(diǎn)時(shí)，其他兩項(xiàng)指標(biāo)也低于2014年10月低點(diǎn)，而這個(gè)低點(diǎn)是許多圖形分析人士密切關(guān)注的。道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)和道瓊斯交通平均指數(shù)都跌破了這一位置，發(fā)出了所謂的道氏理論拋售信號(hào)。當(dāng)工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)和交通平均指數(shù)跌破上一輪拋售觸及的低點(diǎn)后，該信號(hào)便被觸發(fā)。
　　
　　那么在這一焦慮情緒背后的是什么呢？Saut在周一發(fā)布的報(bào)告中寫道，過去18年，道氏理論判斷失誤的情形只發(fā)生過一次，因此給了他“停一停的理由”。他也說，也有樂觀的理由，因?yàn)檫@一錯(cuò)誤的信號(hào)出現(xiàn)于2010年5月
　　
　　美股閃電崩盤期間，閃崩期間道指日內(nèi)大跌近千點(diǎn)，而道氏理論所暗示的跌勢(shì)直到8月份才發(fā)生。
　　
　　Saut表示，他希望最近出現(xiàn)的道氏信號(hào)也是錯(cuò)誤的，但如果道瓊斯工業(yè)指數(shù)和交通平均指數(shù)再度跌破8月25日低點(diǎn)，那么“就暗示，趨勢(shì)發(fā)生改變，必須予以重視�！�
　　
　　還有另一個(gè)樂觀的理由：標(biāo)普500指數(shù)尚未跌破2014年10月低點(diǎn)。的確，這一指數(shù)與道氏理論沒有關(guān)系，但Saut指出，或許技術(shù)分析師們想要新創(chuàng)一個(gè)理論呢。