高盛：為什么現(xiàn)在是戰(zhàn)術(shù)性做多美元的好時(shí)候？

　　高盛集團(tuán)（Goldman Sachs）周一（8月10日）撰文稱(chēng)在上周五的非農(nóng)之后，現(xiàn)在是戰(zhàn)術(shù)性做多美元的好時(shí)候。內(nèi)容如下：
　　
　　從戰(zhàn)術(shù)角度來(lái)看，我們認(rèn)為現(xiàn)在是一個(gè)建立美元多頭倉(cāng)位的好時(shí)候。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)去年3月開(kāi)始的基于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的部分貨幣政策轉(zhuǎn)變還尚未完成。耶倫表示剔除“耐心”，不代表失去耐心。
　　
　　自那之后，我們對(duì)于2年期美債收益率對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)敏感度的預(yù)期便有所轉(zhuǎn)變。即便美聯(lián)儲(chǔ)3月放棄了前瞻性指引，市場(chǎng)也認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)向著相反的方向前進(jìn)。這對(duì)于美元來(lái)說(shuō)很重要。因?yàn)閷?duì)于前瞻性指引的淡化在去年曾在9月及12月會(huì)議后的幾周對(duì)美元構(gòu)成重要利好。
　　
　　拋開(kāi)美聯(lián)儲(chǔ)究竟什么時(shí)候升息不談，我們認(rèn)為在上述因素影響下，美元短期利率也存在著進(jìn)一步風(fēng)險(xiǎn)升勢(shì)的可能性，這對(duì)美元構(gòu)成支撐。事實(shí)上，在上周的美聯(lián)儲(chǔ)官員講話(huà)后，這種風(fēng)險(xiǎn)升水的可能性進(jìn)一步走高。
　　
　　美元的走高也是有據(jù)可循的。因?yàn)橛蛢r(jià)的下跌對(duì)那些原本就和低通脹做抗?fàn)幍牡貐^(qū)的傷害更大，比如歐元區(qū)和日本。我們認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)有關(guān)油價(jià)對(duì)歐元區(qū)通脹的傷害仍是仍是明顯不足的。
　　
　　和去年夏天很相似，現(xiàn)在的關(guān)鍵是看油價(jià)的下跌對(duì)通脹預(yù)期的影響，之前通脹預(yù)期的下降已經(jīng)變得相對(duì)柔和了。在日本方面，核心通脹水平要持續(xù)反彈至日本央行2015財(cái)年的0.7%目標(biāo)是十分困難的，即便日本央行采取新的通脹計(jì)算方式（剔除掉能源和生鮮食品，但包括加工食品）能夠令通脹趨勢(shì)略有向好。對(duì)于日本和歐元區(qū)來(lái)說(shuō)，進(jìn)一步增加刺激規(guī)模的可能性都在上升，這也令做多美元的理由增加了。
　　
　　本行仍維持歐元/美元3個(gè)月目標(biāo)1.02水平，6個(gè)月目標(biāo)1.00水平。
　　
　　北京時(shí)間8月10日10:27，美元指數(shù)報(bào)97.65，歐元/美元報(bào)1.0963/66。