年輕人推高中國股市 牛市或持續(xù)相當長時間

　　核心提示：總體經(jīng)驗教訓(xùn)是：市場可以回升相當長一段時間，尤其是一旦外國資本入市的話，而這種增長通常會在某個階段出問題。
　　
　　參考消息網(wǎng)5月3日報道 外媒稱，投資兩難困境是個永恒話題，最新版本就是中國股市。盡管中國經(jīng)濟引起一些人的擔憂，但中國基準股指在過去一年里仍上漲了一倍多。
　　
　　英國《金融時報》網(wǎng)站5月2日發(fā)表題為《中國股指已經(jīng)升高，但還會更高》的文章稱，有升必有降，但在降之前可以進一步升。
　　
　　中國股價顯然過高，除了國有集團和銀行以外，其他的全都太貴。朗維尤經(jīng)濟咨詢公司指出，24個行業(yè)中有20個以超過30倍的市盈率交易。從長遠來看，廣泛投資于中國證券不大可能成功。
　　
　　但估價對于短期內(nèi)的市場操作沒有多大幫助，尤其是在投機性泡沫期間，而中國目前恰恰表現(xiàn)出投機性泡沫的所有征兆：公司匆忙上市，然后以市場所允許的最大幅度升值；小額投資者匆匆開立新戶；基金經(jīng)理稱，他們的客戶不肯多樣化，生怕錯過中國的收益。
　　
　　我們不久前經(jīng)歷過泡沫，中國在2007年就發(fā)生過一次。假如這個泡沫要膨脹到跟當年一樣大，那么接下來會有更大幅度的上漲。那次上海泡沫本身就與美國2000年爆裂的互聯(lián)網(wǎng)公司泡沫驚人地相似。兩件事的走勢圖幾乎毫無二致。
　　
　　那么，我們怎樣才能弄明白中國會發(fā)生什么呢？有兩個辦法。一是看看以前曾經(jīng)像中國當前這樣經(jīng)濟崛起的國家，二是剖析中國當局為什么采取近幾個月的這些舉措。
　　
　　從歷史上看，三個最類似的例子是日本在二戰(zhàn)后的經(jīng)濟增長、20年后韓國的迅猛增長和美國19世紀末“鍍金時代”的經(jīng)濟增長。
　　
　　日本股市基本是在二戰(zhàn)后實現(xiàn)經(jīng)濟重建以后開始飆升的，它的牛市出現(xiàn)在上世紀70年代和80年代，推動形成了泡沫及隨后的金融問題。
　　
　　韓國股市也是等到經(jīng)濟快速增長接近尾聲時才出現(xiàn)較大的起伏，直至1997年亞洲金融危機。像日本一樣，外資的進入和突然撤離擴大了股市的動蕩。
　　
　　美國“鍍金時代”與今天的中國也很相似。
　　
　　總體經(jīng)驗教訓(xùn)是：市場可以回升相當長一段時間，尤其是一旦外國資本入市的話，而這種增長通常會在某個階段出問題。
　　
　　《澳大利亞金融評論報》網(wǎng)站5月1日發(fā)表題為《年輕人和不安分的人推高中國股市》的文章稱，如果對中國股市反彈的推動力還有懷疑，那么本周公布的最新經(jīng)紀業(yè)數(shù)據(jù)會消除這些疑慮。
　　
　　據(jù)中國證券登記結(jié)算有限公司稱，第一季度新開股票交易賬戶同比驟增433%，達到約800萬個。
　　
　　這些新增賬戶有超過62%是二三十歲的投資者開通的，他們?yōu)樯献C綜指在過去一年里上漲一倍、香港股市4月份實現(xiàn)六年來的最佳月度表現(xiàn)作出了貢獻。
　　
　　但他們也敲響了警鐘。新華社稱這些新投資者受教育程度較高但經(jīng)驗不足，股市監(jiān)管部門則發(fā)出明確警告。
　　
　　證監(jiān)會表示：“廣大投資者特別是新入市的中小投資者要……牢記股市有風(fēng)險，量力而行，不要被市場上‘賣房炒股、借錢炒股’言論所誤導(dǎo)�！�
　　
　　這些新投資者是在經(jīng)濟形勢不佳的情況下?lián)砣胧袌龅�。在滬深兩市今年都不斷攀升的同時，中國宣布其經(jīng)濟增速減緩至全球金融危機以來的最低點。
　　
　　政府今天公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)穩(wěn)定保持在50.1，但企業(yè)稱總體需求低迷、出口訂單減少。服務(wù)業(yè)PMI略微下跌至53.4。
　　
　　反過來，這種不盡如人意的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也許會提振股市，因為這讓政府為促進增長而進行干預(yù)的可能性加大。