美元為何瘋狂大爆發(fā)？五大原因揭秘

　　周四美元指數(shù)再度暴漲并觸及三周高位，為連續(xù)第四個(gè)交易日上漲。強(qiáng)勁的美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期成為美元最主要的上漲動(dòng)力，歐元則受希臘問(wèn)題以及美德國(guó)債收益率差擴(kuò)大的打壓，此外，英國(guó)令人失望的貿(mào)易數(shù)據(jù)重挫英鎊。
　　
　　美元指數(shù)周四(4月9日)回升到99附近，上看前月創(chuàng)下的12年高點(diǎn)100.39。美元指數(shù)本周到目前為止?jié)q幅為2.5%。
　　
　　歐元/美元隔夜一度跌至1.0637，為3月19日以來(lái)低位；該匯價(jià)最新報(bào)1.0672，較周一高點(diǎn)1.1036下跌逾3%。英鎊/美元在略高于三周低點(diǎn)1.4684的水平徘徊；數(shù)據(jù)顯示英國(guó)貿(mào)易逆差擴(kuò)大幅度超過(guò)預(yù)期，隨后該貨幣對(duì)一度跌逾1%。
　　
　　國(guó)際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)周四在被問(wèn)及是否認(rèn)為美元過(guò)強(qiáng)時(shí)稱：“我不會(huì)說(shuō)過(guò)強(qiáng)，因?yàn)樨泿艓胖禃?huì)隨著自身經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)弱調(diào)整，現(xiàn)在它告訴我們的就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)好極了，或者說(shuō)，比其它國(guó)家好�！�
　　
　　隨著本周兩大美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)傳來(lái)佳音，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)鷹派會(huì)議紀(jì)要令6月加息預(yù)期重燃，投資者又坐上了做多美元的“快車”。
　　
　　初請(qǐng)數(shù)據(jù)一掃非農(nóng)陰霾
　　
　　美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增幅低于預(yù)期，四周均值觸及2000年以來(lái)最低，暗示3月就業(yè)增長(zhǎng)突然放緩可能是個(gè)“小插曲”。
　　
　　美國(guó)勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，4月4日止當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)經(jīng)季調(diào)后增長(zhǎng)1.4萬(wàn)人至28.1萬(wàn)人。分析師先前預(yù)計(jì)，上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)升至28.5萬(wàn)。
　　
　　該數(shù)據(jù)已連續(xù)第五周低于30萬(wàn)。低于這一關(guān)口，表明就業(yè)市場(chǎng)好轉(zhuǎn)。RDQ Economics首席分析師John Ryding說(shuō)道：“初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)沒(méi)有證實(shí)3月就業(yè)放緩�！�
　　
　　美國(guó)3月就業(yè)增長(zhǎng)大幅放緩，非農(nóng)就業(yè)崗位僅增加12.6萬(wàn)個(gè)，結(jié)束了連續(xù)12個(gè)月增幅超過(guò)20萬(wàn)個(gè)的勢(shì)頭。但疲態(tài)集中在受天氣影響較大的休閑和建筑行業(yè)，分析師認(rèn)為此次放緩的影響并不大。
　　
　　被視為可以更好地衡量勞動(dòng)市場(chǎng)的指標(biāo)--四周均值，在4月4日止當(dāng)周下滑3,000人至282,250人，為2000年6月以來(lái)最低水平。
　　
　　蘇格蘭皇家銀行(RBS)分析師Guy Berger稱：“如果一周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)維持在這樣的低位，我們認(rèn)為未來(lái)幾周可能將更低，那么就很難說(shuō)就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)疲弱�！�
　　
　　周二公布的數(shù)據(jù)也顯示，2月職位空缺升至14年高位，同時(shí)失業(yè)人群求職的競(jìng)爭(zhēng)壓力減弱。這突顯出就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁。美聯(lián)儲(chǔ)在考慮今年是否升息之際，密切關(guān)注就業(yè)市場(chǎng)。
　　
　　周四早間曾撰文稱，若初請(qǐng)數(shù)據(jù)符合預(yù)期或者優(yōu)于預(yù)期，或?qū)⒈砻?月令人失望的非農(nóng)數(shù)據(jù)由于糟糕天氣和西海岸港口罷工事件而遭到扭曲，從而對(duì)美元構(gòu)成利好。相關(guān)文章請(qǐng)參看【鷹派紀(jì)要+重磅言論助漲美元 晚間數(shù)據(jù)成“定時(shí)炸彈”？】
　　
　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行(Crdit Agricole)駐紐約的匯市策略師Mark McCormick說(shuō)道：“市場(chǎng)將聚焦下周公布的美國(guó)數(shù)據(jù)，尤其是零售銷售數(shù)據(jù)，據(jù)此判斷首季數(shù)據(jù)的疲弱表現(xiàn)是否只是暫時(shí)的。我們預(yù)計(jì)美元下周會(huì)上揚(yáng)�！�
　　
　　分析師們開(kāi)始思考在其他指標(biāo)疲軟之際招聘活動(dòng)能否保持堅(jiān)挺。通常情況下，首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)數(shù)據(jù)是最早發(fā)出預(yù)警信號(hào)的指標(biāo)之一。
　　
　　本周美國(guó)數(shù)據(jù)將以周五的3月進(jìn)口價(jià)格數(shù)據(jù)收官。彭博的預(yù)估為小幅下滑0.6%。這應(yīng)該會(huì)印證美元升值在繼續(xù)壓低進(jìn)口價(jià)格。由于擔(dān)心美元強(qiáng)勢(shì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響，市場(chǎng)對(duì)該數(shù)據(jù)關(guān)注程度上升。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)6月加息預(yù)期重燃
　　
　　在疲弱的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)上周出爐后，美元前景看似風(fēng)雨飄搖，美聯(lián)儲(chǔ)官員周三表示，仍可能在6月加息。且當(dāng)日發(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)最新會(huì)議紀(jì)要顯示，部分決策者希望盡早開(kāi)始加息。
　　
　　聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)周三發(fā)布的3月17-18日政策會(huì)議紀(jì)要顯示，聯(lián)儲(chǔ)官員期盼著啟動(dòng)加息進(jìn)程，可一旦開(kāi)始加息，可能會(huì)行動(dòng)緩慢。根據(jù)會(huì)議紀(jì)要，幾名與會(huì)者表示，他們幾乎肯定6月是實(shí)施2006年以來(lái)首次加息的合適時(shí)機(jī)。
　　
　　McCormick表示：“會(huì)議紀(jì)要將市場(chǎng)的加息預(yù)期重新拉向9月，甚至讓市場(chǎng)認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在第二季出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的改善，也可能在6月加息�！�
　　
　　Western Union Business Solutions的高級(jí)市場(chǎng)分析師Joe Manimbo表示：“會(huì)議紀(jì)要的總體基調(diào)暗示，聯(lián)儲(chǔ)可能提前而不是推后加息，這對(duì)美元有利�！�
　　
　　道明證券(TD Securities)駐多倫多的首席匯市策略師Shaun Osborne表示：“市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的立場(chǎng)較為強(qiáng)硬，鑒于近期公布的數(shù)據(jù)，投資者之前可能預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)的立場(chǎng)會(huì)較會(huì)議紀(jì)要顯示出的溫和。”
　　
　　紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利(William Dudley)和美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾(Jerome Powell)周三提出一種可能的情境，即美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息時(shí)間早于目前許多人的預(yù)期，然后緩慢且循序漸進(jìn)地進(jìn)一步加息。
　　
　　杜德利在紐約參加Reuters Newsmaker活動(dòng)時(shí)表示：“我可以想象仍可能在6月行動(dòng)的情況�！倍诺吕�在美聯(lián)儲(chǔ)政策委員會(huì)擁有永久投票權(quán)，是美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)的緊密盟友。
　　
　　鮑威爾周三則在紐約表示，希望即便在當(dāng)前的低通脹水平下也要開(kāi)始收緊政策，但稱美聯(lián)儲(chǔ)之后應(yīng)循序漸進(jìn)，確保經(jīng)濟(jì)繼續(xù)從2007-2009的衰退和金融危機(jī)中復(fù)蘇。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)加息前景與歐洲央行(ECB)寬松傾向形成對(duì)比。德意志銀行(Deutsche Bank)表示，金融市場(chǎng)的預(yù)期暗示美聯(lián)儲(chǔ)將比歐洲央行早約四年加息，從而放大了歐元的疲軟之勢(shì)。
　　
　　德銀首席國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家Torsten Slok表示：“美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行目前的政策預(yù)期差異是有史以來(lái)最大的，這對(duì)投資來(lái)說(shuō)有一系列影響，其中匯率首當(dāng)其沖�！�
　　
　　德銀預(yù)計(jì)歐元/美元今年底之前將跌至平價(jià)，2016年更將觸及0.90。
　　
　　根據(jù)彭博分析的聯(lián)邦基金利率期貨，美聯(lián)儲(chǔ)料將在2015年最后一季度將基準(zhǔn)利率從近零水平上調(diào)；而德銀對(duì)遠(yuǎn)期互換的計(jì)算則顯示，歐洲央行約在2019年12月份之前都不會(huì)收緊貨幣政策。
　　
　　丹斯克銀行(Danske Bank)分析師Christin Tuxen和Thomas Harr在客戶報(bào)告中寫道，賣出歐元/美元，目標(biāo)1.0050，因?yàn)槿绻�美�?guó)第二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如丹斯克銀行預(yù)期一樣好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)必將體現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)更加激進(jìn)的預(yù)期。建議在1.0750賣出歐元/美元；止損位1.1100。
　　
　　希臘危機(jī)并未解除
　　
　　希臘周四向IMF支付了一筆重要款項(xiàng)，并為本國(guó)銀行業(yè)者贏得額外的緊急貸款，但希臘政府能否在現(xiàn)金告罄之前，讓質(zhì)疑該國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的債權(quán)人滿意，目前仍不得而知。
　　
　　一名政府官員證實(shí)，希臘已向IMF轉(zhuǎn)賬4.5億歐元(4.85億美元)貸款償還款項(xiàng)，令金融市場(chǎng)感到安心。此前曾有人質(zhì)疑該國(guó)政府是否有錢還債并支付工資和退休金。
　　
　　希臘政府上周提交了26頁(yè)的改革計(jì)劃清單，但歐元區(qū)官員表示其中缺乏細(xì)節(jié)以及對(duì)財(cái)政影響的適當(dāng)評(píng)估。官員們稱，歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)對(duì)希臘的信任程度不高，因此要看到議案在該國(guó)議會(huì)獲得通過(guò)才會(huì)撥付援助資金，光有承諾還不夠。
　　
　　希臘正在磋商恢復(fù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的一攬子改革措施，這是獲得歐元區(qū)國(guó)家和IMF救援資金的前提條件。
　　
　　美國(guó)資產(chǎn)規(guī)模排名第一的銀行摩根大通首席(JPMorga)執(zhí)行官Jamie Dimon表示，該行需要為希臘退出歐元區(qū)的可能性做好準(zhǔn)備。
　　
　　Dimon周三在致公司股東的信中表示：“我們必須準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)退出的可能性，我們一直在針對(duì)這種狀況萬(wàn)一發(fā)生可能造成的影響進(jìn)行內(nèi)部壓力測(cè)試�！�
　　
　　一名希臘高級(jí)官員本周稍早曾表示，盡管該國(guó)周四能夠償還IMF借款，但仍可能很快耗盡現(xiàn)金儲(chǔ)備，“下月的局面將完全不同”。
　　
　　匯豐(HSBC)在最新的一份報(bào)告中指出，希臘真正的危機(jī)引爆點(diǎn)將在5月12日。報(bào)告顯示：“盡管希臘償還借款是個(gè)好消息，但真正的危機(jī)點(diǎn)將出現(xiàn)在5月...”
　　
　　花旗(Citibank)美國(guó)G10匯率策略師Richard Cochinos表示：“總體來(lái)看，歐元/美元走軟仍是兩個(gè)因素所致，一個(gè)是量化寬松計(jì)劃(QE)對(duì)利差和相應(yīng)利率市場(chǎng)的影響，因此，資金通過(guò)固定收益產(chǎn)品這一渠道流出。但同時(shí)，市場(chǎng)還面臨希臘問(wèn)題的尾部風(fēng)險(xiǎn)，且越接近4月底，問(wèn)題的嚴(yán)重程度絲毫不會(huì)減弱�！�
　　
　　美德債券收益率差擴(kuò)大
　　
　　美元隨著美國(guó)國(guó)債收益率走高而持續(xù)升值，美國(guó)國(guó)債相對(duì)于歐洲和日本國(guó)債的收益率溢價(jià)上升。
　　
　　美國(guó)和德國(guó)指標(biāo)10年期國(guó)債的利差周四擴(kuò)大至1.771%，為3月26日以來(lái)最大。
　　
　　美德10年期國(guó)債收益率差與歐元/美元走勢(shì)高度相關(guān)。如下圖所示：
　　
　　美德債券收益率差
　　
　　渣打銀行(StandardChartered)美洲宏觀研究主管Mike Moran稱：“美元在過(guò)去兩周的回調(diào)在開(kāi)始終結(jié)，市場(chǎng)再次關(guān)注利率分化情況。”
　　
　　澳洲國(guó)民銀行(NAB)資深分析師David de Garis表示：“很難排除套利交易的作用。值得注意的是，期限在八年或八年以下的德國(guó)國(guó)債收益率目前為負(fù)值，歐元已堪稱融資貨幣了�！�
　　
　　英國(guó)貿(mào)易帳重挫英鎊
　　
　　英國(guó)2月商品貿(mào)易帳赤字規(guī)模飆升，創(chuàng)下去年7月以來(lái)最高。報(bào)告出爐之后，英鎊/美元短線下跌。
　　
　　數(shù)字表明，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇的勢(shì)頭可能會(huì)略有降溫，給本已擔(dān)心5月7日全國(guó)選舉結(jié)果的市場(chǎng)再添壓力。
　　
　　英國(guó)統(tǒng)計(jì)局周四公布的數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)2月商品貿(mào)易帳赤字103.40億英鎊，預(yù)期赤字90億英鎊，前值修正為赤字91.74億英鎊。
　　
　　周五亞市盤初，英鎊/美元位于1.4710附近水平徘徊。上一交易日英鎊/美元最低觸及1.4682。
　　
　　FXStreet首席分析師Valeria Bednarik指出，目前英鎊/美元初步支撐于1.4634，該水位為3月18日及年內(nèi)低點(diǎn)，若跌破則將引發(fā)投資者止損，并助推匯價(jià)進(jìn)一步跌向1.4500區(qū)域。
　　
　　下個(gè)月的英國(guó)大選是較長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)最難預(yù)測(cè)的一次，圍繞大選的擔(dān)憂情緒令英鎊受抑。對(duì)英鎊未來(lái)一個(gè)月波動(dòng)程度的押注周四大幅增加，對(duì)沖英鎊在英國(guó)大選前波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的成本推升至數(shù)年高點(diǎn)。
　　
　　民調(diào)顯示，執(zhí)政的保守黨和英國(guó)反對(duì)黨工黨的支持率很接近，這使英國(guó)可能出現(xiàn)無(wú)多數(shù)黨的議會(huì)，并預(yù)示不確定性將持續(xù)很久。