“一帶一路”助力人民幣國際化

　　[“一帶一路”戰(zhàn)略可以推進國內(nèi)產(chǎn)能輸出、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，也增加貿(mào)易和投資領(lǐng)域的本幣結(jié)算，這對構(gòu)建和拓展“人民幣圈”意義重大]
　　
　　近期人民幣國際化的進程加快，預(yù)計2015年實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換，但是目前來看，人民幣在外匯市場建設(shè)、資本項目開放等方面，仍然面臨一些挑戰(zhàn)。
　　
　　3月28日，發(fā)展改革委、外交部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布了《推動共建絲綢之路經(jīng)濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》(下稱《行動》)，對資金融通領(lǐng)域的規(guī)劃作出說明。
　　
　　在業(yè)內(nèi)人士看來，《行動》中一系列的措施，尤其是亞投行(亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行)和絲路基金的設(shè)立，能夠進一步擴大貿(mào)易結(jié)算領(lǐng)域和人民幣的使用，并增加人民幣計價的海外融資，為人民幣的國際化提供支持。
　　
　　擴大貿(mào)易結(jié)算領(lǐng)域人民幣使用
　　
　　對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院教授丁志杰[微博]對《第一財經(jīng)日報》記者表示，在過去，以美元為主導(dǎo)的國際貿(mào)易和投資體系，從根本上講，是發(fā)達國家尤其是美國向發(fā)展中國家輸出貨幣�！缎袆印诽岢龅碾p邊本幣互換，實際上是擴大了包括人民幣在內(nèi)的多個國家的貨幣在跨境交易中的使用。
　　
　　《行動》指出，深化金融合作，推進亞洲貨幣穩(wěn)定體系、投融資體系和信用體系建設(shè)。擴大沿線國家雙邊本幣互換、結(jié)算的范圍和規(guī)模。
　　
　　丁志杰對本報記者說，在這一過程中，中國的優(yōu)勢在于，中國是高儲蓄國家，過去多年國際收支順差，特別是經(jīng)常項目的順差，還會持續(xù)一段時間。人民幣在這一過程中，可以發(fā)揮更大的作用。
　　
　　近年來，人民幣國際化取得了較大的進展。目前中國央行[微博]已與28個國家或地區(qū)簽署高達3.1萬億人民幣的貨幣雙邊互換協(xié)議。2014年第四季度跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算達1.73萬億人民幣。2014年末中國香港、中國臺灣和新加坡離岸人民幣存款達到1.6萬億人民幣，離岸點心債余額接近3500億人民幣。
　　
　　浦發(fā)銀行(15.36, 0.00, 0.00%)金融市場部宏觀分析師曹陽表示，“一帶一路”戰(zhàn)略可以推進國內(nèi)產(chǎn)能輸出、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，也增加貿(mào)易和投資領(lǐng)域的本幣結(jié)算，這對構(gòu)建和拓展“人民幣圈”意義重大。
　　
　　從“一帶一路”戰(zhàn)略規(guī)劃來看，涉及國家多達60個，人口規(guī)模達40億。曹陽表示，以“絲綢之路經(jīng)濟帶”上的中亞、中東和東歐等國為例，我們與之在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上有較大互補性，這些國家主要向中國出口能源、礦產(chǎn)和農(nóng)業(yè)原材料等初級商品，我國的比較優(yōu)勢則在機械、運輸設(shè)備、鋼鐵等制造業(yè)和電力、高鐵等基建行業(yè)。因此該戰(zhàn)略對盤活我國上中游的過剩產(chǎn)能、區(qū)域間推進產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移具有重要作用。僅以絲綢之路沿線國家來看，其占中國全部出口比例就達到10%。
　　
　　提供人民幣計價的海外融資
　　
　　《行動》還提出，推動亞洲債券市場的開放和發(fā)展。共同推進亞投行、金磚國家開發(fā)銀行籌建，有關(guān)各方就建立上海合作組織融資機構(gòu)開展磋商。加快絲路基金組建運營。深化中國—東盟銀行聯(lián)合體、上合組織銀行聯(lián)合體務(wù)實合作，以銀團貸款、銀行授信等方式開展多邊金融合作。支持沿線國家政府和信用等級較高的企業(yè)以及金融機構(gòu)在中國境內(nèi)發(fā)行人民幣債券。符合條件的中國境內(nèi)金融機構(gòu)和企業(yè)可以在境外發(fā)行人民幣債券和外幣債券，鼓勵在沿線國家使用所籌資金。
　　
　　丁志杰對本報記者說，對外開放人民幣債券的發(fā)行，一定程度上，使人民幣成為其他國家的融資貨幣，使中國的金融市場成為其他國家融資的市場，這應(yīng)該是更高層次的、更成熟的貨幣國際化的標志。
　　
　　曹陽認為，由于“絲綢之路經(jīng)濟帶”沿線國家資本存量較低，我國可以增加對外直接投資，進一步提供人民幣計價的海外融資。
　　
　　曹陽認為，從數(shù)據(jù)來看，以“絲綢之路”上的22國來看，截至2013年底，我們對該地區(qū)直接投資規(guī)模在313億美元，占全部對外直接投資(ODI)的比例僅為4.8%，未來還有很大空間，對擴充海外人民幣存量市場大有裨益。
　　
　　值得注意的是，作為“一帶一路”政策重要的配套，亞投行和絲路基金也被明確寫入《行動》中。曹陽認為，亞投行和絲路基金的設(shè)立將利于我國進行資本輸出，為人民幣成為對外借款載體提供機遇。
　　
　　亞投行是為亞洲量身定制的政府主導(dǎo)的多邊金融機構(gòu)，主要為亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供融資，設(shè)立金額為1000億美元。截至目前，已經(jīng)有42個國家申請參與。絲路基金主要服務(wù)于“一帶一路”的建設(shè)項目，規(guī)模為400億美元。
　　
　　丁志杰表示，“一帶一路”建設(shè)中，最重要的問題就是需要資金和項目，以及東道國的經(jīng)濟發(fā)展程度。未來隨著“一帶一路”建設(shè)的深化，預(yù)計還將會有更多的融資安排，包括人民幣在其中發(fā)揮重要作用。
　　
　　建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機制
　　
　　人民幣國際化進程中，一個重要的風(fēng)險是增加了資金流動的不確定性。在《行動》中，對加強區(qū)域內(nèi)的監(jiān)管協(xié)調(diào)機制作出了說明。
　　
　　《行動》還強調(diào)，加強風(fēng)險的監(jiān)控，加強金融監(jiān)管合作，推動簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄，逐步在區(qū)域內(nèi)建立高效監(jiān)管協(xié)調(diào)機制。
　　
　　完善風(fēng)險應(yīng)對和危機處置制度安排，構(gòu)建區(qū)域性金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，形成應(yīng)對跨境風(fēng)險和危機處置的交流合作機制。加強征信管理部門、征信機構(gòu)和評級機構(gòu)之間的跨境交流與合作。充分發(fā)揮絲路基金以及各國主權(quán)基金作用，引導(dǎo)商業(yè)性股權(quán)投資基金和社會資金共同參與“一帶一路”重點項目建設(shè)。