FOMC會議引發(fā)更多疑問 并未給出更多答案

　　摩根大通由Alex Roever牽頭的策略師們在3月20日的周報中寫道，美聯(lián)儲3月17-18日FOMC會議在首次加息/利率走勢、SOMA投資組合以及政策等方面引發(fā)了更多的不確定性。
　　
　　FOMC將在何時開始加息？摩根大通預(yù)計6月份仍是一個可行的選項，不過“9月份加息的可能性在攀升”，目前OIS遠期顯示6月份加息的可能性不大，傾向于9/10月份之間首次加息的可能性最大。
　　
　　雖然美聯(lián)儲的“政策GPS”顯示不同的路線，最大的特點是更低而且更慢，不過沒有期貨市場所預(yù)計的那么低和那么慢。市場看來對于政策利率潛在走勢的區(qū)間變得更加不確定。相對于12月份而言，央行決策者們下調(diào)了3月份的利率預(yù)期，2015年底的預(yù)期自1.125%下調(diào)至0.625%，這意味著2015年的加息次數(shù)為兩次，低于12月份的四次；2016年的加息次數(shù)維持為五六次不變。“目前感覺利率預(yù)期大幅下調(diào)方面缺乏解釋，這可能與美元匯率方面的顧慮或近來經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱有關(guān)。”
　　
　　市場參與者也在尋找決策者們留意國內(nèi)外形勢發(fā)展的跡象，將通過3月份的FOMC會議紀(jì)要來尋找央行政策決定取決于數(shù)據(jù)方面如何變化的跡象。美聯(lián)儲“看來在避免討論SOMA投資組合的未來狀況，”這對長期利率的未來意義重大。
　　
　　許多貨幣市場參與者在尋找RRP工具未來規(guī)模及/或定價方面的指引，“首次加息延后是否會導(dǎo)致美聯(lián)儲上調(diào)RRP上限的意愿受到限制或延后？”
　　
　　鑒于市場在首次加息將押后方面的感知，這對固定收益市場意味著什么？從美聯(lián)儲聲明中反映出來的鴿派氣息來看，要扭轉(zhuǎn)預(yù)期并非易事，可能需要幾周甚至于幾個月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)來克服這一情況。