隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，市場(chǎng)對(duì)美元加息的預(yù)期不斷加強(qiáng)，各種預(yù)期紛紛出爐。對(duì)此，渣打銀行中國(guó)投資策略及咨詢總監(jiān)鄭毓棟上周五接受記者采訪 時(shí)表示，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是真實(shí)的，如失業(yè)數(shù)據(jù)、房?jī)r(jià)反彈、GDP增長(zhǎng)等等，因此加息是比較確定的事情，但是加息的時(shí)間窗口卻并非如市場(chǎng)普遍預(yù)期的6月份， 可能會(huì)推遲到9月前。而中國(guó)在上半年仍有可能進(jìn)行一次降息和兩次降準(zhǔn)。
美國(guó)加息對(duì)A股影響不大
由于美元的加息對(duì)全球資本市場(chǎng)將產(chǎn)生巨大的影響，資金回流將不可避免，是否會(huì)影響正處于慢牛狀態(tài)的中國(guó)股市？對(duì)此，鄭毓棟表示，美元加息肯定 會(huì)對(duì)包括印度、巴西、俄羅斯等新興市場(chǎng)帶來(lái)影響，但對(duì)于中國(guó)卻影響不大。原因有二：一是中國(guó)實(shí)行資本管制，熱錢(qián)沒(méi)有太多空間大幅撤離；二是隨著深港通的開(kāi) 通，全球資金都將往中國(guó)股市流動(dòng)，中國(guó)的國(guó)企改革讓市場(chǎng)充滿信心。因此，中國(guó)市場(chǎng)受到?jīng)_擊會(huì)相對(duì)較小。
鄭毓棟還表示，央行政策趨于溫和，預(yù)測(cè)上半年降準(zhǔn)，將大大緩解金融板塊的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)盈利將得到“低能源價(jià)格、寬松的貨幣條件和國(guó)內(nèi)收益率水平 下行”的支持。去年第三季度盈利顯示增長(zhǎng)，雖然不同行業(yè)間差異很大，但通訊、醫(yī)藥、可選消費(fèi)品、工業(yè)和公共事業(yè)板塊顯示出增長(zhǎng)和動(dòng)力提升。今年還是大小盤(pán) 都有機(jī)會(huì)的一年，藍(lán)籌有機(jī)會(huì)，科技和醫(yī)療等板塊都有機(jī)會(huì)。
全球配置首選歐洲市場(chǎng)
在全球市場(chǎng)的配置上，鄭毓棟則建議投資者，隨著歐洲實(shí)行了量化寬松政策，給資本市場(chǎng)帶來(lái)利好，因此首選歐洲，其次是一直實(shí)行低匯率政策的日 本，而一直被看好的美國(guó)市場(chǎng)則處于標(biāo)配狀態(tài)，該市場(chǎng)今年要取得更多的超額收益會(huì)比較困難。他分析指出，歐洲中央銀行1月份公布一攬子總值1.1萬(wàn)億歐元的 量化寬松政策，加上負(fù)存款利率，已公布的公司中58%的盈利超于預(yù)期，因此市場(chǎng)對(duì)歐洲的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇充滿期待。日本今年的總回報(bào)應(yīng)為正數(shù)，但是美國(guó)加息后，必 然會(huì)有影響，市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)加大，因此要緊密關(guān)注。
對(duì)于2015年的全球債券配置，國(guó)外機(jī)構(gòu)紛紛看好人民幣債券�！拔覀�?nèi)允瞧毓緜嘤谥鳈?quán)信貸，并傾向以無(wú)制約的方式投資于債券。我們首 選的債券資產(chǎn)類別仍是境內(nèi)及離岸人民幣、印度盧比，以及新興市場(chǎng)投資級(jí)主權(quán)債券。而對(duì)發(fā)達(dá)市場(chǎng)及亞洲高收益?zhèn)目偝钟辛恳O(shè)限制�！编嵷箺澲赋觯谌� 民幣匯率走弱，正好趁機(jī)超配境內(nèi)及離岸人民幣債券。
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