FED決議未透露加息時(shí)間 基調(diào)中性偏鷹通脹成焦點(diǎn)

　　周三（1月28日）本周市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議如期登臺(tái)，美聯(lián)儲(chǔ)維如預(yù)期持利率不變。與此同時(shí)，聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的評(píng)估更為樂(lè)觀，對(duì)薪酬增速下降的擔(dān)心加劇。
　　
　　縱觀此次美聯(lián)儲(chǔ)公布的1月FOMC聲明，整體基調(diào)中性略微偏鷹，F(xiàn)OMC委員一致同意對(duì)加息應(yīng)有 “耐心”。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在持續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇，新增就業(yè)人數(shù)強(qiáng)勁，失業(yè)率下降，不過(guò)預(yù)計(jì)通脹在近期還會(huì)進(jìn)一步降低。
　　
　　近期市場(chǎng)投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年6月首次加息預(yù)期的懷疑日益增長(zhǎng)，但美聯(lián)儲(chǔ)在今日的聲明中沒(méi)有對(duì)加息具體時(shí)間作出任何暗示。今日聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫不召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，這或?qū)⒓觿∥磥?lái)一段時(shí)間市場(chǎng)的波動(dòng)性。
　　
　　市場(chǎng)分析人士指出，F(xiàn)OMC不愿對(duì)聲明進(jìn)行調(diào)整，以免影響市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)的預(yù)期，特別是在今天沒(méi)有發(fā)布會(huì)情況下，聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有機(jī)會(huì)來(lái)解釋聲明文本任何‘重大’的增加或刪減。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)在最新政策聲明中指出，12月會(huì)議以來(lái)的資訊表明，經(jīng)濟(jì)正以穩(wěn)固速度增長(zhǎng)，勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況進(jìn)一步改善，就業(yè)強(qiáng)勁增長(zhǎng)而失業(yè)率下降；整體而言，一系列勞動(dòng)力市場(chǎng)的指標(biāo)表明，勞動(dòng)力資源利用度不夠的問(wèn)題在繼續(xù)消退；家庭開(kāi)支正適度增長(zhǎng)，近來(lái)能源價(jià)格的下跌提升了家庭購(gòu)買(mǎi)力；企業(yè)固定投資持續(xù)增長(zhǎng)，而房地產(chǎn)領(lǐng)域的復(fù)蘇依然緩慢；通脹持續(xù)低于聯(lián)儲(chǔ)的較長(zhǎng)期目標(biāo)，這主要與能源價(jià)格的下跌有關(guān)；近幾個(gè)月來(lái)基于市場(chǎng)的薪酬增長(zhǎng)指標(biāo)顯著下降，基于調(diào)查的較長(zhǎng)期通脹預(yù)期依然穩(wěn)定。
　　
　　前瞻性指引關(guān)鍵措辭方面，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）的決議聲明徹底舍棄了利率前瞻指引中“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期”的表述。美聯(lián)儲(chǔ)此前曾在2014年12月份決議聲明中明確表示，在加息問(wèn)題上“保持耐心”與低利率政策。將維持“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期”具有同等效力。
　　
　　通脹指標(biāo)方面，美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明表示擔(dān)心通脹率會(huì)進(jìn)一步下滑，但同時(shí)又預(yù)計(jì)應(yīng)當(dāng)在中期之內(nèi)回升，因?yàn)榫蜆I(yè)市場(chǎng)改善和油價(jià)暫時(shí)下跌的現(xiàn)象會(huì)消退，部分基于市場(chǎng)的通脹指標(biāo)已經(jīng)顯著下滑，而基于更長(zhǎng)周期通脹預(yù)期的指標(biāo)則保持穩(wěn)定，并重申FOMC繼續(xù)密切關(guān)注通脹走勢(shì)。
　　
　　根據(jù)最新調(diào)查顯示，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家依然堅(jiān)持預(yù)計(jì)今年6月美國(guó)將迎來(lái)首次加息，導(dǎo)致這種局面的一個(gè)可能原因是，此前曾有多位聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)出了這方面的信號(hào)。
　　
　　懷疑美聯(lián)儲(chǔ)可能在6月采取行動(dòng)者的主要依據(jù)是通脹前景。他們認(rèn)為，低油價(jià)和美元走強(qiáng)可能在今年多數(shù)時(shí)段壓制通脹。去年11月，聯(lián)儲(chǔ)看重的通脹指標(biāo)：個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支（PCE）核心價(jià)格指數(shù)的年率降至1.4%。雖然聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%整體通脹年率目標(biāo)計(jì)入了食品和能源價(jià)格，但不計(jì)這些波動(dòng)較大價(jià)格的核心通脹被視為對(duì)聯(lián)儲(chǔ)選擇何時(shí)加息更為重要，因?yàn)樗鼟伒袅水?dāng)前較低的能源價(jià)格。
　　
　　與此同時(shí)，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在今年6月動(dòng)作的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國(guó)健康的勞動(dòng)力市場(chǎng)最終將壓倒聯(lián)儲(chǔ)對(duì)海外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)或美元走強(qiáng)的擔(dān)心。去年12月美國(guó)的失業(yè)率降至5.6%，為2008年5月以來(lái)最低，明顯低于前一年同期的6.7%。
　　
　　就業(yè)方面，美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明認(rèn)為，就業(yè)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)大致平衡，就業(yè)市場(chǎng)閑置問(wèn)題繼續(xù)消退。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明重申，F(xiàn)OMC加息前景仍然取決于未來(lái)信息、在通脹率和就業(yè)目標(biāo)上所取得的進(jìn)展。
　　
　　摩根士丹利指出，“美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者似乎還沒(méi)有對(duì)承認(rèn)今年中不可能加息做好準(zhǔn)備�！边@位經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期更為*后，此前已將個(gè)人對(duì)首次加息時(shí)點(diǎn)的預(yù)期從2016年1月推遲到明年3月。
　　
　　Jefferies首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ward McCarthy指出，“今天將傳遞出來(lái)的整體信息會(huì)是，F(xiàn)OMC預(yù)計(jì)2015年稍晚時(shí)將啟動(dòng)政策正�；�進(jìn)程，但他們不會(huì)對(duì)開(kāi)始加息的具體時(shí)點(diǎn)作出任何承諾�！�
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)通訊社Jon Hilsenrath表示，“美聯(lián)儲(chǔ)的聲明中的立場(chǎng)表明其最早加息時(shí)間為六月，F(xiàn)OMC聲明表達(dá)了聯(lián)儲(chǔ)在加息上信守了“耐心”這個(gè)承諾�！�
　　
　　法國(guó)興業(yè)銀行高級(jí)外匯分析師Sebastien Galy表示，“本次美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明較預(yù)期更鷹派，若未來(lái)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示就業(yè)與通脹更快速的進(jìn)步，預(yù)計(jì)加息時(shí)間將早于目前普遍預(yù)期�！�