市場(chǎng)熱議歐銀QE前景

　　周一(1月19日)本周歐洲央行議息周第一天，由于美國(guó)休市，所以市場(chǎng)整體波幅有限。歐元兌美元匯價(jià)反彈持穩(wěn)于1.16關(guān)口上方；原油價(jià)格跌幅超過(guò)2%；國(guó)際銅價(jià)收低0.8%；現(xiàn)貨金價(jià)持穩(wěn)于1270上方。雖然整體市場(chǎng)波動(dòng)率很小，但在這淡靜的市場(chǎng)中卻醞釀著新一輪的暴風(fēng)驟雨。歐洲央行將于本周四(1月22日)晚間公布利率決議，在歐洲央行宣布QE的沖擊來(lái)臨之際，市場(chǎng)對(duì)歐洲央行QE前景的討論熱火朝天。
　　
　　歐洲央行官員執(zhí)委會(huì)成員科爾周一表示，歐洲央行尚未就是否實(shí)施量化寬松(QE)計(jì)劃作出任何決定�？茽柗Q購(gòu)買主權(quán)債券將是周四歐洲央行貨幣政策會(huì)議上的一項(xiàng)議題，其本人并不會(huì)宣布任何事，歐洲央行也沒(méi)有在購(gòu)買主權(quán)債券上作出任何決定。不過(guò)，科爾的這番發(fā)言可能也只是他自己一廂情愿。法國(guó)總統(tǒng)奧朗德周一就表示，歐洲央行將在本周四決定購(gòu)買國(guó)債，這將為歐洲經(jīng)濟(jì)提供大量流動(dòng)性，邁出有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一步。
　　
　　一份市場(chǎng)調(diào)查顯示，歐洲央行本周將宣布6000億歐元QE。不過(guò)對(duì)此交易員也認(rèn)為，這將不足以拉動(dòng)通脹率達(dá)到目標(biāo)水平。另?yè)?jù)周一調(diào)查顯示，20名交易員中18名預(yù)計(jì)歐洲央行周四將宣布量化寬松計(jì)劃。許多市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)歐洲央行將出臺(tái)量化寬松政策以遏止通縮，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向計(jì)劃的運(yùn)作細(xì)節(jié)。
　　
　　歐洲央行消息人士表示，一個(gè)正在重點(diǎn)考慮的選項(xiàng)是，讓歐元區(qū)19成員國(guó)各國(guó)央行承擔(dān)所購(gòu)買的本國(guó)債券的全部或多數(shù)違約風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)歐洲央行官員本月傳閱的計(jì)劃草案，購(gòu)債規(guī)模上限被定在5,000億歐元。部分市場(chǎng)分析師表示，要想達(dá)到央行目標(biāo)，購(gòu)債規(guī)�？赡芤�比這個(gè)多一倍，甚至是沒(méi)有上限。
　　
　　有消息人士周一表示，德國(guó)央行正在限制歐洲央行實(shí)施QE計(jì)劃上發(fā)動(dòng)最后一搏，寄望于軟化歐洲央行的寬松“藍(lán)皮書”、或者推遲可能在本周(1月24日當(dāng)周)做出的關(guān)鍵性決策。德國(guó)央行則仍然在尋覓保護(hù)性措施，其中就包括可能讓歐元區(qū)成員國(guó)央行在很大程度上承擔(dān)購(gòu)買成員國(guó)國(guó)債所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，而不是讓歐洲央行方面獨(dú)自擔(dān)當(dāng)。
　　
　　德國(guó)央行日內(nèi)還公布了月報(bào)，月報(bào)顯示油價(jià)下跌有利于德國(guó)經(jīng)濟(jì)，對(duì)歐元提供支撐。預(yù)報(bào)指出，因油價(jià)大跌，德國(guó)將大幅下調(diào)通脹前景預(yù)期。德國(guó)通脹率可能暫時(shí)跌入負(fù)值。不過(guò)，德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望上行。
　　
　　除了歐元區(qū)內(nèi)部對(duì)QE的討論，為了應(yīng)對(duì)本周四歐洲央行可能的QE計(jì)劃，歐元區(qū)外圍國(guó)家也對(duì)本周四可能來(lái)臨的歐元區(qū)QE做著準(zhǔn)備。周一丹麥央行下調(diào)存款利率至-0.2%，此前為-0.05%。丹麥央行的降息舉動(dòng)，對(duì)歐元的反彈構(gòu)成一定的支撐。
　　
　　對(duì)于目前市場(chǎng)關(guān)注的丹麥央行會(huì)不會(huì)效仿瑞士央行取消盯住歐元匯率。丹麥央行發(fā)言人Biltofy重申，丹麥沒(méi)計(jì)劃取消匯率限制，并稱央行有必要工具來(lái)維持這個(gè)政策。北歐斯安銀行首席外匯策略師Carl Hammer稱，丹麥改變匯率機(jī)制的“可能性極低”。由于外界猜測(cè)丹麥可能效仿瑞士央行，斯堪的那維亞地區(qū)的銀行不得不向海外投資者解釋丹麥貨幣政策，告訴他們丹麥的匯率制度已經(jīng)實(shí)施30多年，并有歐洲央行支持，這與瑞士央行此前實(shí)施的掛鉤機(jī)制完全不同。
　　
　　歐元區(qū)中對(duì)希臘問(wèn)題的擔(dān)憂也是市場(chǎng)討論的對(duì)象。在希臘本周日大選前，最新民調(diào)顯示左翼激進(jìn)聯(lián)盟黨支持率領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大至4.6個(gè)點(diǎn)。國(guó)際貨幣基金組織主席拉加德警告希臘，如果選舉后重組債務(wù)將有嚴(yán)重后果。她希望希臘遵守協(xié)議，她將在希臘大選后評(píng)估希臘的情況。德國(guó)總理默克爾表示，她有信心，希臘投票者將做出負(fù)責(zé)任的決定。她重申她的目標(biāo)就是希臘留在歐元區(qū)。
　　
　　在歐洲央行議息周，除了歐洲央行政策的主角之外，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息前景的討論也在進(jìn)行。有“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的華爾街日?qǐng)?bào)記者Hilsenrath：盡管投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、油價(jià)下跌及低通脹的憂慮情緒拉低國(guó)債收益率，但美聯(lián)儲(chǔ)仍處于將在今年晚些時(shí)候加息的軌道；1月份FOMC會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒈Ａ羟罢爸敢�中“保持耐心”這一表述，那將意味著最早至6月美聯(lián)儲(chǔ)將不會(huì)有所舉動(dòng)；近期的經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)的發(fā)展改善或?qū)⑹姑缆?lián)儲(chǔ)推遲加息進(jìn)程，3月份會(huì)議將起決定性作用，但通脹走低及國(guó)債收益率下降將使美聯(lián)儲(chǔ)保持謹(jǐn)慎。
　　
　　另外，野村證券研究團(tuán)隊(duì)也對(duì)美國(guó)未來(lái)政策前景發(fā)表了看法。該行1月19日指出，最近公布的一系列美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)令市場(chǎng)深感失望，并令市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂上升。不過(guò)，大體來(lái)講，美國(guó)財(cái)務(wù)狀況仍然支撐其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。然而，若美國(guó)企業(yè)信心進(jìn)一步惡化，且金融壞境更加緊縮，那么將會(huì)提高其經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　野村證券(Nomura)研究團(tuán)隊(duì)周一(1月19日)指出，最近公布的一系列美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)令市場(chǎng)深感失望，并令市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂上升。大體來(lái)講，美國(guó)財(cái)務(wù)狀況仍然支撐其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。然而，若美國(guó)企業(yè)信心進(jìn)一步惡化，且金融壞境更加緊縮，那么將會(huì)提高其經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　其他市場(chǎng)方面，周一原油價(jià)格下跌逾1美元/桶，跌幅超過(guò)2%。原油價(jià)格跌離一周高位，因?yàn)樵?a href=http://oil.zhijinwang.com/>原油市場(chǎng)原本就供應(yīng)過(guò)剩的情況下，伊拉克石油產(chǎn)出創(chuàng)紀(jì)錄新高，伊朗石油部長(zhǎng)表態(tài)不減產(chǎn)且中國(guó)股市創(chuàng)2008年以來(lái)最大單日跌幅。
　　
　　伊拉克石油部長(zhǎng)Adel Abdul Mahdi表示，該國(guó)石油產(chǎn)出達(dá)到空前絕后的400萬(wàn)桶/日。而據(jù)國(guó)際能源署(IEA)統(tǒng)計(jì)，伊拉克2014年12月石油產(chǎn)出增至35年來(lái)最高。
　　
　　另?yè)?jù)伊朗石油部網(wǎng)站SHANA的消息，伊朗石油部長(zhǎng)Bijan Zanganeh表示歐佩克不會(huì)通過(guò)減產(chǎn)來(lái)支撐油價(jià)。即使油價(jià)降到25美元/桶，伊朗也能安然渡過(guò)油價(jià)下跌所帶來(lái)的影響。他表示，伊朗沒(méi)有要求歐佩克召開緊急會(huì)議的計(jì)劃。目前，伊朗正與歐佩克其他成員國(guó)就暴跌的油價(jià)進(jìn)行討論，但這些討論尚未有任何結(jié)果。
　　
　　倫敦Jefferies國(guó)際資深經(jīng)紀(jì)人Christopher Bellew認(rèn)為，在原油市場(chǎng)供過(guò)于求的情況下，原油價(jià)格進(jìn)一步下跌的可能性實(shí)在太高；原油價(jià)格漲破50美元/桶整數(shù)位心理關(guān)口被證明僅僅曇花一現(xiàn)而已，恐怕原油價(jià)格會(huì)在重啟下跌趨勢(shì)前保持區(qū)間震蕩走勢(shì)，進(jìn)而使得原油價(jià)格跌至40美元/桶關(guān)口、甚至更低的水平。
　　
　　中國(guó)股市在過(guò)去六個(gè)月時(shí)間里上漲63%，這樣的走勢(shì)恐怕缺乏可持續(xù)性、甚至可能導(dǎo)致動(dòng)蕩，監(jiān)管當(dāng)局正在收緊對(duì)利潤(rùn)投資的控制力度。中國(guó)滬綜指(SCI)周一大跌7.7%，將2015年迄今的漲幅揮霍得一干二凈。
　　
　　國(guó)際銅價(jià)跟隨油價(jià)下滑收低0.8%，在周二中國(guó)GDP公布前投資人擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩。原油價(jià)格的下跌也是拖累銅價(jià)的因素之一。法國(guó)巴黎銀行金屬策略師Stephen Briggs表示，“上周后，市場(chǎng)人氣不高，我的直覺(jué)是可能要等到中國(guó)新年后才會(huì)有更好的判斷。我認(rèn)為在那之前中國(guó)的投資人不會(huì)采取強(qiáng)硬的立場(chǎng)�！�
　　
　　周二中國(guó)將公布第四季經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)數(shù)據(jù)，分析師預(yù)計(jì)第四季中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩至7.2%，為全球金融危機(jī)以來(lái)最弱。中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)增加支出的消息未能提振銅價(jià)，而LME銅庫(kù)存增加1.02萬(wàn)噸凸顯市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的情況。
　　
　　現(xiàn)貨金價(jià)周一1270上方持穩(wěn)，市場(chǎng)等待更多的指引。摩根士丹利(Morgan Stanley)周一表示，雖然黃金價(jià)格上周(1月17日當(dāng)周)錄得差不多5%的漲幅，但該行仍然看跌未來(lái)數(shù)年的黃金市場(chǎng)前景。摩根士丹利就此解釋稱，原油價(jià)格遭到投資者拋售、這將會(huì)埋沒(méi)通脹風(fēng)險(xiǎn)，而在美元走強(qiáng)之際、市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)加息，這三方面因素都會(huì)令黃金價(jià)格前景迷霧重重。摩根士丹利預(yù)計(jì)黃金價(jià)格會(huì)在未來(lái)數(shù)月里下跌，稱2015年黃金均價(jià)料為1180美元/盎司。
　　
　　巴克萊最新報(bào)告顯示，瑞士央行政策刺激避險(xiǎn)情緒，金價(jià)將繼續(xù)上漲并測(cè)試1330高點(diǎn)，但上漲勢(shì)頭不會(huì)持續(xù)，依然看空長(zhǎng)期，金價(jià)將跌至1131水平下方，屆時(shí)將看下1090一線。
　　
　　全球最大的黃金支持ETF--SPDR Gold Trust持金量周五增加13.7噸，至730.89噸，創(chuàng)月三年半來(lái)最大單日增幅。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)上周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日該周投機(jī)商連續(xù)第三周增加在金市的凈多頭倉(cāng)位。
　　
　　北京時(shí)間6:33 美元指數(shù)報(bào)92.54/56，歐元兌美元報(bào)1.1604/06