全球金融市場會經(jīng)歷一些讓人不知所措的異常時刻,瑞士貨幣匯率周四令人瞠目結(jié)舌的波動就是最好的證明。 一個擁有重要經(jīng)濟地位的發(fā)達國家的貨幣,兌換同類國家貨幣的匯率,在區(qū)區(qū)幾個小時之內(nèi)以兩位數(shù)的百分比上漲,這可不是什么每天都能見到的事。然而在周四,這種情況就發(fā)生在了瑞士法郎身上。截至周四上午,瑞士法郎兌歐元匯率上揚了18%,而且曾一度暴漲39%。貨幣策略師們正在當(dāng)代歷史中尋找主要西方貨幣陡然大幅升值的相似狀況,但一無所獲。 瑞士市場的波動提供了關(guān)于全球經(jīng)濟脆弱狀況的有趣證明,但首先,我們應(yīng)該弄清楚瑞士國家銀行(Swiss National Bank)究竟做了些什么。 2011年歐債危機期間,對歐元區(qū)各國央行[微博]可能破產(chǎn)的擔(dān)憂四起。在希臘、意大利,乃至法國或德國這樣的國家,如果你是一家企業(yè)的負(fù)責(zé)人或者一位富人,擔(dān)心歐元可能把當(dāng)?shù)氐你y行一同拖下水,你巴不得能跳上去蘇黎世或日內(nèi)瓦的航班,把錢存進一家瑞士銀行。在全球恐慌的大環(huán)境下,可以說歐洲之外的儲戶也是如此:俄羅斯人、中東人、中國人,不一而足。 這些人都想要把錢存到瑞士這個僅有800萬人口的國家,從而為瑞士法郎構(gòu)成了難以想象的升值壓力。從2010年初到2011年中,瑞士法郎對歐元上漲了44%。 讓我們思考一下。這就好比弗吉尼亞州(人口與瑞士相當(dāng))的美元價值突然比美國其他地方高出了44%。弗吉尼亞民眾是更富有了,但這對于該州的企業(yè)來說卻是個災(zāi)難。與其他州的競爭者相比,它們的成本突然躍升了44%。旅游業(yè)會枯竭;弗吉尼亞海灘的消費要比北卡羅來納州的海灘高出44%,誰還會去那兒呢? 這正是瑞士企業(yè)面臨的處境。那里的鐘表制造商、制藥企業(yè)和滑雪度假區(qū)遭受了重創(chuàng),就因為可怕的全球經(jīng)濟讓人們想要把錢存進瑞士的銀行。 瑞士央行在這時挺身而出。早先下調(diào)利率的舉措未能抑制對瑞士法郎的興趣之后,它拿出了殺手锏,設(shè)定了一個匯率上限,宣布不會允許本國貨幣任意升值,而是要將匯率保持在1瑞郎士法郎兌換1.2歐元以下。他們到外匯市場大量買入所需要的歐元,從而守住這個上限。 在很長一段時間內(nèi),這種做法起了作用。但是現(xiàn)在,歐洲央行(European Central Bank)似乎即將采取大規(guī)模行動,設(shè)法為歐洲經(jīng)濟注入資金,使之?dāng)[脫低迷。歐洲經(jīng)濟的低迷正在促使歐元下行。在兌換美元——國際貿(mào)易的基準(zhǔn)貨幣——的匯率方面,這種壓力尤其明顯。美元正在升值,這在一定程度上是因為美國經(jīng)濟走強,以及美聯(lián)儲(Federal Reserve)提高利率的計劃。 與此同時,俄羅斯深陷危機,從而增加了該國寡頭規(guī)避因盧布不斷貶值而帶來的風(fēng)險的意愿。 這一切都意味著,堅守1.2的匯率上限需要付出越來越高的代價。到了本周四,由托馬斯·約爾丹(Thomas Jordan)所領(lǐng)導(dǎo)的瑞士央行基本舉了白旗。 央行在一則新聞稿中表示,它認(rèn)為目前瑞士法郎估值過高的程度,比開始實施這項政策時要低,所以無需再堅守匯率上限!白罱,各大貨幣區(qū)在貨幣政策上的差異已顯著增加——這一趨勢很可能會更加明顯,”文中稱。 換而言之,情況只會越來越糟,這意味著,如果我們試圖繼續(xù)堅守1.2的匯率上限,就相當(dāng)于把瑞士法郎往無底洞里扔。 瑞士央行在同一時間降息,希望能沖抵對外匯市場的一些損害。但是沒用。瑞士法郎兌歐元的匯率回到了設(shè)定這一上限之前的水平。雀巢(Nestle)等瑞士大公司的股價暴跌。瑞士的出口商(以及考慮前往該國的人們,比如很快將奔赴達沃斯出席世界經(jīng)濟論壇[World Economic Forum]的全球精英)會面臨嚴(yán)重的“價簽休克”。 在面對日益嚴(yán)重的潛在損失時,瑞士央行堅守了它的匯率上限,這一點值得同情。不過,這里有個更大的教訓(xùn):美聯(lián)儲和歐洲央行等各大央行為期六年而且仍在繼續(xù)的積極貨幣政策,或許是多次拯救了全球經(jīng)濟,但是,它所產(chǎn)生的一系列后果,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了美國和歐洲的范疇,而世界各地的人們將需要花很長時間來消化。
相關(guān)資料:
1,黃金T+D 和 紙黃金 交易的比較
2,黃金T+D 與 黃金期貨 交易的比較
3,黃金“T+D”規(guī)定
4,黃金T+D介紹
5,黃金T+D在線預(yù)約開戶
6,黃金T+D在線問答
|