瑞士央行驚爆“自立門戶”，全球市場一片嘩然

　　周四(1月15日)金融市場就好像巧克力，你永遠(yuǎn)也無法知道下一顆是什么顏色。如果一定要用一種顏色來描述周四的市場，很多交易員就會回答道那就是黑色吧。瑞士央行成為了周四黑天鵝的主角，該行放棄了堅(jiān)持了三年的瑞郎兌歐元匯率上限，并再次降息。外匯市場上，歐元兌瑞郎狂瀉2000余點(diǎn)，而歐元跌至十一年低位。股市中，瑞士股市暴跌8.7%，這一降幅創(chuàng)下自1989年以來的單日最高降幅。黃金市場上，在避險情緒的影響下，金價大幅飆升創(chuàng)出四個月新高。原油市場上，油價劇烈震蕩，振幅超過8.5%，并最終收跌。
　　
　　周四瑞士央行已經(jīng)決定放棄三年前為瑞郎設(shè)定的匯率上限，推動瑞郎匯率大幅飆升。此前歐元兌瑞郎匯率曾被瑞士央行設(shè)定為最低1.20，在取消這個設(shè)定后，歐元兌瑞郎狂瀉2000余點(diǎn)。另外，瑞士央行還再次降息，將3個月期Libor目標(biāo)區(qū)間下調(diào)到-1.25%至-0.25%。瑞士央行行長喬丹拒絕就瑞士央行是否正活躍在外匯市場上的問題置評。他在瑞士央行作出上述出人意料的決定后接受采訪稱：“如果你決定退出這樣的一項(xiàng)政策，那么就一定會讓市場感到驚訝�！�
　　
　　他還補(bǔ)充道：“我們目前看到的價值表明瑞士法郎被嚴(yán)重高估，未來應(yīng)該會回落到更可持續(xù)的水平。在面臨這樣的意外決定時，市場傾向于作出過度的反應(yīng)。我們今天看到的狀況不會是2015年中瑞士出口商所一直面臨的情況，未來瑞郎應(yīng)該會回落至更加合理的水平。”
　　
　　市場普遍認(rèn)為，瑞士央行是想搶在歐洲央行可能于下周的決策會議上公布相當(dāng)于印鈔的量化寬松措施之前做好布局。
　　
　　知名投行摩根大通稱，瑞士央行取消瑞郎上限的決定令人矚目，但并非沒有根據(jù)的。正如我們長期以來一直主張的那樣，瑞士央行正在喪失阻止歐元兌瑞士法郎日益合理的貶值的能力。歐洲央行將出臺“量化寬松”計(jì)劃的前景，再加上瑞士央行無力擴(kuò)大其資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模，加重了瑞士央行所面臨的壓力。
　　
　　金融博客Zerohedge對此評論稱，瑞士央行的意外之舉或令瑞士經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生動蕩，影響最明顯的是資產(chǎn)價格，而在歐元兌瑞郎處于平價時，大量生產(chǎn)活動將轉(zhuǎn)移至國外，瑞士國內(nèi)通縮壓力也將大幅上升；雖目前全球避險情緒濃厚，但投資者未必會愿意選擇瑞郎；此次意外舉動或進(jìn)一步破壞了瑞士央行在投資者當(dāng)中的信用，也將令瑞士央行付出一定代價，要維持歐元兌瑞郎在1.10這個適合瑞士經(jīng)濟(jì)的水平的成本會很高。
　　
　　知名投資人加特曼Dennis Gartman表示，瑞士央行做出的放棄瑞士法郎兌歐元匯率限制的決定是他有生以來見過的最糟糕的央行決策。他說，“這真的是我所認(rèn)為的一個愚蠢的決定，在全世界范圍內(nèi)對很多人造成了大量的虧損。他們沒有給出任何暗示會有這樣的事情發(fā)生。他們曾為此花費(fèi)了大量的金錢，大量的瑞士法郎，完全可以憑空再造一家中央銀行出來。他們承諾會一直這樣干下去。入市干預(yù)來捍衛(wèi)自己的貨幣是非常艱難的，但是動手讓自己的貨幣貶值，或者是讓它一直貶值卻是能輕松做到的。此外，瑞士股市受到的沖擊以及瑞士公民蒙受的損失將會讓央行遭遇難以辯解的批評�！�
　　
　　歐元兌美元大幅下挫，刷新十一年新低。此前瑞士央行意外放棄瑞郎匯價上限意味著，歐元的一個大買家瑞士央行今后買入歐元的力度將減弱。瑞士央行取消匯率上限，消除了對歐元的一大支撐因素。法國興業(yè)銀行匯市策略師Alvin Tan表示，“歐元的一個大買家目前不再買入，瑞士央行的行動扶助美元，特別是會給歐元跌勢帶來更多壓力�！�
　　
　　另據(jù)周四公布的初步數(shù)據(jù)顯示，2014年德國經(jīng)濟(jì)增長率為1.5%，創(chuàng)下自2011年以來的最高水平，符合經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，此前該國經(jīng)濟(jì)在2012和2013年中分別僅增長0.4%和0.1%。Berenberg高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Christian Schulz稱，這一數(shù)據(jù)對2015年德國經(jīng)濟(jì)前景來說是個好兆頭，但同時指出如果不是因?yàn)闉蹩颂m與俄羅斯之間的沖突，則德國經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)原本應(yīng)該強(qiáng)得多。
　　
　　美元指數(shù)盤中大幅震蕩，最終微幅收高。瑞士央行的決定使得金融市場波動性加劇。紐約盤中美國方面公布的數(shù)據(jù)好壞參半，數(shù)據(jù)對美元指數(shù)整體影響有限。這些數(shù)據(jù)中，紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)和12月PPI好于預(yù)期，而當(dāng)周初請和費(fèi)城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)不及預(yù)期。
　　
　　具體顯示，美國1月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)9.95，預(yù)期5.00；美國1月10日當(dāng)周季調(diào)后首申失業(yè)金人數(shù)31.6萬人，為四個月來最高，預(yù)期29.0萬人。市場分析評論本次初請數(shù)據(jù)指出，該數(shù)據(jù)觸及四個月來高位，但目前尚不知本次初請人數(shù)增加是由于勞動力市場的走軟還是其他技術(shù)性統(tǒng)計(jì)原因；因節(jié)假日過后部分企業(yè)開始裁掉假日期間增雇的員工，但勞工部卻認(rèn)為本次數(shù)據(jù)受到了季節(jié)性因素的影響，不能真實(shí)反映勞動力市場情況。
　　
　　表現(xiàn)不及預(yù)期的數(shù)據(jù)顯示，美國2014年12月PPI月率降低0.3%，創(chuàng)2011年10月以來最大跌幅，預(yù)期降低0.4%。分析指出12月能源價格大幅下降6.6%，是拖累本次數(shù)據(jù)的主因，加之食品和服務(wù)業(yè)價格也紛紛下降，使得本次數(shù)據(jù)雖然表現(xiàn)好于預(yù)期但仍錄得三年來最大降幅，潛在通脹壓力的下降也令美聯(lián)儲在采取進(jìn)一步行動時更加謹(jǐn)慎。另外，美國1月費(fèi)城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)6.3，創(chuàng)2014年2月份以來最低，預(yù)期18.7。
　　
　　對于目前市場關(guān)注的美聯(lián)儲今年加息的時間點(diǎn)，市場預(yù)期有所推后，主要因全球經(jīng)濟(jì)疲軟打壓。周四IMF主席拉加德發(fā)表言論指出，2015年美國經(jīng)濟(jì)將會增強(qiáng)，也是唯一可以抵住投資和消費(fèi)疲弱的主要經(jīng)濟(jì)體，強(qiáng)勁的美國經(jīng)濟(jì)仍然無法改變?nèi)�球�?jīng)濟(jì)增速放緩的趨勢。
　　
　　前美聯(lián)儲理事、現(xiàn)哈佛大學(xué)教授Jeremy Stein表示，目前美國通脹疲弱，意味著美聯(lián)儲應(yīng)在加息的問題上保持耐心，個人認(rèn)為6月是個適宜加息的節(jié)點(diǎn)，但美聯(lián)儲須必須顧及其政策改變所釋放的信號；在海外經(jīng)濟(jì)方面，對于歐洲央行向QE*攏的舉措表示歡迎，而另一方面中國經(jīng)濟(jì)的增速放緩也暫時給予其他經(jīng)濟(jì)體一些時間重衡經(jīng)濟(jì)。
　　
　　黃金價格大幅飆升，創(chuàng)出四個月新高，漲幅2.6%。盛寶銀行在哥本哈根的大宗商品策略主管Ole Hansen說，“黃金受益于風(fēng)險厭惡狀態(tài)，因?yàn)闆]人預(yù)料到瑞士央行將不再維持這個限制，這會在很多地方造成可能的巨大虧損，也很明顯地帶動了某些避險需求。這發(fā)生在歐洲央行的會議之前一周，可能對歐元施加更進(jìn)一步的壓力。對以美元定價的黃金而言，在歐元區(qū)實(shí)施更多量化寬松是一面雙刃劍，但是對以歐元定價的黃金來說，則是會受益的�！�
　　
　　瑞銀集團(tuán)評論指出，瑞士央行宣布撤銷匯率下限后，黃金價格得以一路飆升，并攀至1260美元/盎司以上的高位，但這并不足以清晰展望長期金價走勢；瑞士央行的意外之舉理論上應(yīng)是凈利好于金價，但是目前就稱之能扭轉(zhuǎn)金價走勢也還為時過早，對黃金價格走勢還需要進(jìn)瑞士一步的觀望。
　　
　　瑞士銀行集團(tuán)在最近的報(bào)告中將黃金價格的2015年預(yù)期值從每盎司1200美元降低至每盎司1190美元，并稱早些時候低估了金價的下行風(fēng)險。報(bào)告指出，“考慮到油價下跌對美國經(jīng)濟(jì)可能有的積極影響，以及它所預(yù)示的通貨膨脹威脅的缺失，對黃金價格的下行風(fēng)險已經(jīng)略有增強(qiáng)�！�
　　
　　過去多年以來，黃金一直是2008年金融危機(jī)以來全球央行流動性注入政策的受益者，但是歐元區(qū)內(nèi)更多的貨幣刺激措施應(yīng)該會導(dǎo)致更強(qiáng)勢的美元，反過來壓制黃金的價格。
　　
　　國際原油價格巨幅震蕩，震蕩幅度超過8.5%，最終收跌。其中美國原油價格先是沖高至51.24美元/桶的8個交易日高位，然后又大幅回落走軟，并完全收回日內(nèi)升幅。瑞士央行意外決定取消歐元兌瑞郎匯率下限，油價自低點(diǎn)拉升8%，此后油價便開始下跌。一些分析人士指出，即便在行情如此多變的今天，油價依然難以擺脫基本面的影響。
　　
　　今日油市的重大消息基本上對油價都是不利的。歐佩克在月度報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)2015年世界對歐佩克生產(chǎn)石油的需求將降至2878萬桶/天，較此前預(yù)期將下降14萬桶/天。歐佩克還削減了對非歐佩克產(chǎn)油國石油供應(yīng)增長量的預(yù)期，主要理由是美國頁巖油市場的升溫。但歐佩克同時表示，即使油價大幅下跌，預(yù)計(jì)美國的石油產(chǎn)量仍將增加近100萬桶/天。
　　
　　知名投行美銀美林周四宣布，預(yù)計(jì)2015年1季度結(jié)束時布油最低可能跌至31美元/桶。美銀美林分析師在研報(bào)中寫道：“全球各地的庫存幾乎都在以很快速度增加。很高的庫存將導(dǎo)致油價基本不可能快速復(fù)蘇�！�
　　
　　北京時間6:03 美元指數(shù)報(bào)92.17/19，歐元兌美元報(bào)1.1620/22，歐元兌瑞郎報(bào)1.0046/49