歐洲的經(jīng)濟已經(jīng)到了一個心理轉(zhuǎn)折點。
周三，一份官方報告表明，歐元區(qū)12月的消費物價指數(shù)同比下降0.2%，是自2009年全球金融危機的黑暗歲月以來首次出現(xiàn)負增長。
在一年多的時間里，經(jīng)濟學(xué)家一直預(yù)測會出現(xiàn)這種局面，而且這種趨勢也不斷在讓歐洲經(jīng)濟的復(fù)蘇過程變得復(fù)雜。
如今，這些最新數(shù)據(jù)讓人們更加擔(dān)心，歐洲正面臨著一場新的金融和經(jīng)濟危機。失業(yè)率居高不下，歐元則是尤其疲軟。此外，希臘的政治動蕩也引發(fā)了對有19個成員國的歐元區(qū)的穩(wěn)定性的討論。
隨著前景惡化，歐洲央行[微博](European Central Bank)也面臨著越來越大的壓力，需要采取更激進的措施來避免消費價格持續(xù)下跌，從而不給經(jīng)濟造成持續(xù)數(shù)年的破壞。高層官員已經(jīng)表示，他們很可能會在本月晚些時候，宣布一項重要的債券購買計劃。
但是，許多經(jīng)濟學(xué)家的問題是，歐洲央行是否等待了太久才采取行動，它的措施又是否足夠強大，能夠解決歐元區(qū)的根本問題——企業(yè)和消費者對商品和服務(wù)缺乏需求。就連央行行長馬里奧·德拉吉(Mario Draghi)都說，央行無法獨立承擔(dān)重啟增長的責(zé)任。
“歐元區(qū)極其萎靡不振，”倫敦智庫歐洲改革中心(Center for European Reform)的副主任西蒙·蒂爾福德(Simon Tilford)說。“它已經(jīng)陷入了我們上世紀90年代在日本看到的那種通縮陷阱，但是在應(yīng)對這個陷阱的問題上，它的準備沒有日本那么充分，”他補充道，指出了管理由19個國家組成的貨幣集團需要面對的制度上的挑戰(zhàn)。
歐洲的情況似乎并不符合通縮的傳統(tǒng)定義，即消費價格出現(xiàn)大范圍、長期的、具有內(nèi)生動力的下跌。而且，原油(48.96, 0.31, 0.64%)價格在國際市場的持續(xù)暴跌也對經(jīng)濟衰退產(chǎn)生了重大影響，這個由19國組成的歐元貨幣聯(lián)盟的通脹報告的意義也由此在某種程度上變得模糊不清。
然而，這種趨勢是危險的。低通脹的環(huán)境已經(jīng)預(yù)示了疲軟的經(jīng)濟狀況，雖然物價低廉，消費者的支出仍然很少，公司也缺乏對業(yè)務(wù)進行投資的動力。
倘若消費價格長時間下跌，消費者可能會因為希望以后能看到更劃算的價格而推遲購買商品的時間。既然產(chǎn)品的價格不斷在降低，企業(yè)也就覺得沒有什么制造產(chǎn)品的理由。
“我們還沒有陷入一個具有內(nèi)生動力的漩渦，”美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)倫敦辦公室的首席歐洲經(jīng)濟學(xué)家吉勒·莫�？�(Gilles Mo?c)說�！暗覀冋诮咏！�
勞動力市場從一個方面說明了為何歐洲的情況會特別復(fù)雜，難以修復(fù)。
周三的另一份官方報告顯示，歐元區(qū)11月的失業(yè)率仍為11.5%，與去年的水平差不多。但是，總體數(shù)據(jù)并不能詳細說明每個國家的具體情況，而每個國家的形勢各不相同。
德國是歐元區(qū)最大的經(jīng)濟體，12月，其失業(yè)率從11月的6.5%下降到6.4%。但是在第二和第三大的歐元區(qū)經(jīng)濟體——法國和意大利——失業(yè)率卻出現(xiàn)攀升，意大利的失業(yè)率達到13.4%，創(chuàng)歷史新高。
在希臘和西班牙，大約四分之一的人口仍然沒有工作，與經(jīng)濟衰退的水平一致。
分析人士周三表示，現(xiàn)在可以肯定，歐洲央行1月22日在法蘭克福碰頭的時候會宣布積極的新措施。他們希望央行能夠表示，已準備好開始采取相當(dāng)于印鈔的行動，并借此購買歐元區(qū)國家的政府債券，即便它在未來幾個月里都不會馬上推行此類措施。
假如這樣做了，歐洲央行將遵循的政策會一反常態(tài)，與美聯(lián)儲(Federal Reserve)用于刺激美國經(jīng)濟的量化寬松類似。
不過，由于存在一些問題，量化寬松在歐洲爭議極大。這些問題包括：如何在歐元區(qū)國家中間分配債券購買額？以及萬一央行持有的債券遭一國違約的話將由誰來埋單？德國之所以不愿意將本國納稅人置于援助歐元區(qū)經(jīng)濟較弱的鄰國的風(fēng)險之中，一個主要原因正是源于這種不確定性。
歐洲央行設(shè)立了將通脹率保持在略低于2%的官方目標，并認為這是經(jīng)濟健康的最佳水平。不過，該行已兩年未能達到這一標準。
日本在上世紀90年代的經(jīng)驗表明，在名義利率為零的情況下，傳統(tǒng)的貨幣政策工具基本不奏效。目前在歐元區(qū)，名義利率基本上就是零。
應(yīng)對這一問題的另一種方式或許是，歐元區(qū)國家放下對平衡預(yù)算的執(zhí)念，轉(zhuǎn)而用減稅和增加公共開支的方式來創(chuàng)造需求。
不過，到目前為止，歐洲各國的官員似乎還在沿著既定路線走。
“的確，歐元區(qū)正在經(jīng)歷低通脹期，”荷蘭財政部長杰倫·戴塞爾布盧姆(Jeroen Dijsselbloem)在接到《紐約時報》問詢后做出此番聲明。他同時擔(dān)任歐元區(qū)財長組成的歐元集團(Eurogroup)的主席。“不過，引發(fā)當(dāng)前低通脹率的最重要的一個原因是不斷下滑的油價。刨去油價的核心通脹率近期略有抬升�！�
核心通脹率不計算能源與食品價格。根據(jù)周三公布的數(shù)據(jù)，12月份的核心通脹率從頭一個月的0.7%升至0.8%。
德國總理安格拉·默克爾(Angela Merkel)領(lǐng)導(dǎo)的政府一直對協(xié)同性的經(jīng)濟刺激措施采取強硬立場。她放出信號，表明最新的數(shù)據(jù)并未改變自身的想法。周三，德國財政部的一名發(fā)言人在柏林表示，不會修改關(guān)于本國并未面臨通縮風(fēng)險的評估結(jié)論。這一聲明出臺的背景是，周一的一份報告顯示，德國的消費物價指數(shù)上月僅增長了0.1%。
自2009年10月以來，歐元區(qū)的消費物價指數(shù)就沒有出現(xiàn)過同比降低的情況。那時，疲軟的全球經(jīng)濟導(dǎo)致原油和其他大宗商品價格跌入谷底。去年12月的數(shù)據(jù)從11月的上揚0.3%轉(zhuǎn)為了負增長。
在歐元區(qū)消費價格指數(shù)的增長率下探到負數(shù)之前，該地區(qū)的低通脹率早就拉響了警報。
去年初，國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)的經(jīng)濟學(xué)家們警告，超低通脹——他們的用詞是“低通脹”(lowflation)——與真正的通縮之間主要的區(qū)別在于程度高低，而疲軟的價格壓力可能會“讓剛剛出現(xiàn)的復(fù)蘇泡湯，并令最脆弱的那些國家承壓”。
歐洲央行行長德拉吉上周接受德國《商報》(Handelsblatt)采訪時表示，通縮的風(fēng)險“不能完全排除，但較為有限”。
“我們還沒到那個地步，”德拉吉說�！暗覀冃枰獞�(yīng)對這一風(fēng)險�！�
Jack Ewing自法蘭克福、Melissa Eddy自柏林對本文有報道貢獻。
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