人民幣5年來首度下跌 專家：不會出現(xiàn)趨勢性貶值

　　近期，人民幣匯率走勢引起了各方廣泛關(guān)注。本周二早盤，人民幣兌美元即期匯率大幅低開后快速下探至6.2362，創(chuàng)2014年6月26日以來的新低。隨著2014年最后一個交易日的結(jié)束，人民幣全年收跌2.48%，為5年來首次年度下跌。專家指出，國內(nèi)經(jīng)濟提質(zhì)換擋、今年年末市場購匯意愿強、美元走高等因素是造成當(dāng)前走勢的主因。盡管未來人民幣仍將面臨一定貶值壓力，但繼續(xù)保持雙向波動態(tài)勢將是大概率事件。
　　
　　走低因市場需求導(dǎo)致
　　
　　自去年11月初開始，人民幣兌美元匯率便開始了震蕩下跌之旅。隨著周三人民幣兌美元即期匯價報收于6.2040，2014全年人民幣匯率收跌已成定局。目前，人民幣最新匯價維持在6.207附近。
　　
　　如何看待當(dāng)前的匯率走勢？專家指出，美元走強、年末購匯需求略占上風(fēng)、市場因假期效應(yīng)交投清淡等因素，是近期人民幣匯率在價格震蕩走低的主要原因�！耙环矫�，在頁巖氣革命帶動下，美國經(jīng)濟復(fù)蘇提升了市場對美元的信心；另一方面，美國退出量化寬松明顯減少了美元的供應(yīng)。這就造成今年以來美元重歸強勢而一些新興國家貨幣需求反而走低�！敝袊鴩�際經(jīng)濟交流中心副研究員張煥波告訴本報記者，從長期看，人民幣匯率市場化改革提速后，人民幣實際上已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度的升值，一段時期內(nèi)回調(diào)是完全正常的市場現(xiàn)象。
　　
　　“微觀上看，匯率是貨幣市場供需關(guān)系的反映；宏觀上看，匯率反映了貨幣母國的經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢。盡管目前中國經(jīng)濟增速處于換擋期，但客觀上仍處于中高速。與此同時，經(jīng)濟體量的增大也意味著增速低時經(jīng)濟的絕對增長量卻不一定低。因此，理論上人民幣還有每年2%~3%的潛在升值空間。人民幣匯率出現(xiàn)波動甚至下跌，就判斷人民幣進(jìn)入貶值趨勢，顯然是言之過早的�！睆垷úㄕf。
　　
　　未來仍面臨貶值壓力
　　
　　高盛分析認(rèn)為，2015年政策或?qū)⒗^續(xù)放松，形成對人民幣匯率的貶值壓力；瑞銀證券預(yù)計，人民幣對美元的匯率將在今年年底下探至6.35左右；摩根大通也指出，2015年人民幣兌美元將在6.1~6.3的區(qū)間內(nèi)波動。
　　
　　專家表示，分析人民幣貶值壓力還需著眼于實體經(jīng)濟�！皬拈L期看，人民幣國際化、幣值堅挺的趨勢并沒有改變。但需要指出的是，當(dāng)前中國還存在產(chǎn)能過剩、房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)疲軟等情況。雖然這是新常態(tài)下中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的必經(jīng)之痛，但這期間實體經(jīng)濟的狀態(tài)也不可能支撐一個非常強勢且大幅升值的人民幣�！睆垷úㄕf。
　　
　　“事實上，人民幣匯率一段時間內(nèi)走低也并非沒有好處。例如在當(dāng)前外貿(mào)疲軟的情況下，人民幣適度貶值可以在一定程度上減少出口企業(yè)的用工成本支出，從而穩(wěn)定一部分勞動密集型出口企業(yè)的就業(yè)。”張煥波建議，面對人民幣貶值壓力要像面對新常態(tài)下經(jīng)濟增速降低一樣，應(yīng)理性看待，不宜盲目悲觀。
　　
　　繼續(xù)雙向波動可能性大
　　
　　今年人民幣走勢將何去何從？市場人士普遍預(yù)計，在美元走強趨勢明確的背景下，考慮到中國貿(mào)易順差高企、外匯儲備豐富以及人民幣國際化進(jìn)程加速、中間價保持穩(wěn)中偏強等因素，人民幣出現(xiàn)趨勢性貶值的概率較小。未來，人民幣將更多呈現(xiàn)出升貶交替、波幅加寬的雙向波動走勢。
　　
　　招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮指出，一方面，目前人民幣對美元并未有效跌破6.2這一關(guān)鍵支撐且部分跨境套利資金因急于平倉或鎖定敞口；另一方面，中央經(jīng)濟工作會議指出我國出口競爭優(yōu)勢依然存在，基本打消了依*大幅貶值來刺激出口的可能。而“一帶一路”和“高水平引進(jìn)來，大規(guī)模走出去”等戰(zhàn)略的實施需要相對穩(wěn)定的匯率環(huán)境，這進(jìn)一步壓縮了人民幣貶值的空間。
　　
　　“隨著人民幣國際化步伐的加快，離岸市場人民幣交易將持續(xù)增加。這意味著過去中國企業(yè)赴海外投資需要換外匯而現(xiàn)在則可以直接以人民幣投資結(jié)算。對人民幣的需求也將大幅提高�！睆垷úǚ治�，人民幣在邁向國際化的同時，也不可避免地成為各種市場力量博弈的戰(zhàn)場，隨之而來的“唱多”、“唱空”乃至“做多”、“做空”勢必增加，寬幅的雙向波動或?qū)⒊蔀?015年人民幣匯率的“新常態(tài)”。