英鎊和日元慘遭市場屠戮 美元借東風扶搖直上

　　美元指數(shù)周二(9月2日)刷新長期高點，盤中一度上破83整數(shù)關口，隨著美國貨幣刺激政策臨近尾聲，同時歐元區(qū)和日本反而面臨進一步放寬貨幣政策的壓力，英國面臨蘇格蘭獨立威脅，歐元區(qū)、英國和日本的內部因素導致美元持續(xù)了兩個月的升值步伐加速。
　　
　　美元最近數(shù)月來的上漲根本原因還是美國經濟數(shù)據改善，消費者信心也隨著勞動力市場一起好轉。美聯(lián)儲官員上個月表示貨幣刺激政策（QE）也將按期（10月份）結束。由于QE計劃購買了大量債券，將美國國債的收益率推至歷史低位。
　　
　　相反，歐洲央行本周四將舉行會議，會議的焦點是是否進一步降息或者采取更多刺激措施來挽救不斷“沉淪”的歐洲經濟，包括實行資產抵押證券購買（ABS）計劃，甚至有可能采取歐版QE。本周一數(shù)據顯示歐元區(qū)8月制造業(yè)活動下滑至去年9月以來最差水平。
　　
　　據美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數(shù)據，最近一周匯市投機客增持美元多頭倉位，為連續(xù)兩周增持，使美元凈多倉來到逾兩年最高水準。
　　
　　報告中令人矚目的重點之一是，歐元空頭倉位再度上升，升至204,646口，因交易商預期歐洲央行不久后將展開進一步的刺激以扶助歐元區(qū)經濟。
　　
　　國際著名投行現(xiàn)在也一個調子的看多美元指數(shù)，德意志銀行(Deutsche Bank)最近表示，市場最快在本月就會實現(xiàn)對美國FOMC的鷹派預期，謹慎的話就一定是下一次會議時。
　　
　　澳新銀行(ANZ)貨幣分析師Khoon Goh表示，“市場預期美元將會走強，因美國和歐元區(qū)貨幣政策展望背道而馳，將支撐美元打壓歐元�！�
　　
　　高盛(Goldman Sachs)預測美元兌歐元將繼續(xù)升值，且美聯(lián)儲將快于市場預期升息，更高的利率將推高美國國債收益率，增加美元計價債券的吸引力。
　　
　　花旗集團(Citi Group)策略師Todd Elmer表示，“美元仍有進一步升值的趨勢�？紤]到市場認為美聯(lián)儲正在改變其政策立場，美元匯率對經濟數(shù)據好轉將更為敏感�！�
　　
　　蘇格蘭獨立投票令英鎊反彈夭折
　　
　　英鎊/美元周二(9月2日)下滑至近五個月低點，且對沖匯價大幅波動的成本跳升幅度為三年最大，受反對蘇格蘭獨立者人數(shù)大幅下滑影響，此前民調顯示，蘇格蘭獨立的支持率創(chuàng)紀錄，目前離公投僅剩兩周時間。交易商表示，如果蘇格蘭在9月18日舉行的公投后獨立，英鎊可能進一步承壓，跌幅可能達到5%。
　　
　　英國機構YouGov關于蘇格蘭獨立的最新調查報告引起了市場廣泛關注，對蘇格蘭獨立持支持與反對意見的人數(shù)比例為47%：53%。盡管多數(shù)人仍選擇與英格蘭統(tǒng)一，但其領先幅度已經自8月7日的22個百分點大幅降至領先6個百分點。
　　
　　如果如蘇格蘭離開英國，英國將失去32%的土地，減少8%的人口，人口密度將由263人/平方公里上升至355平方公里；蘇格蘭還是歐洲綠色能源的主要來源地之一，該地區(qū)提供了歐洲四分之一的的風電及潮汐電力，這些能源將不再屬于英國。
　　
　　此外，英國還將失去蘇格蘭90億英鎊規(guī)模的旅游業(yè)、43億英鎊的威士忌產業(yè)。
　　
　　英鎊是蘇格蘭獨立公投辯論的焦點議題。支持獨立陣營領袖Alex Salmond主張繼續(xù)使用英鎊，但英國國會質疑此計劃，因而產生了有關貨幣、債務和共享北海石油收入等方面的不確定性。
　　
　　迄今包括購買蘇格蘭企業(yè)股票的多數(shù)投資人比較樂觀，認為蘇格蘭獨立的幾率不大。但隨著最新的民調令不確定性增加，投資人愈發(fā)不安。
　　
　　日本內閣人事變化或加速GPIF投資多樣化
　　
　　與此同時，美元/日元周二(9月2日)也大幅走高，主要受到有關日本周三內閣重組的消息推動，日本首相安倍可能指任自民黨政調會副會長鹽崎恭久擔任衛(wèi)生、勞工以及福利部長。
　　
　　鹽崎恭久是執(zhí)政黨中最為倡導政府退休養(yǎng)老投資基金GPIF多樣化投資的官員，若他能夠上任，有望加速GPIF投資多樣化，而多樣化可能會提振日本國內股市。
　　
　　GPIF是世界上最大的養(yǎng)老基金，根據最近的數(shù)據顯示，該養(yǎng)老基金二季度減持了日本國債份額，日債的持有比例自該投資組合的55.4%降至了53.4%，創(chuàng)下歷史低位。
　　
　　有分析師指出，上述變化表明GPIF的資金正從日債流向風險資產，預計在未來18個月，因此產生的GPIF對日元的拋售將達到11萬億日元，公共退休基金的日元總拋售量將達16萬億日元。
　　
　　其實在消息傳出之前，美元/日元就一直表現(xiàn)地非常堅挺，據分析人士稱，這似乎表明投資者或許已經開始消化日央行或將開啟新寬松政策的預期。本周四日央行將召開利率會議，這種預期或繼續(xù)打壓日元。
　　
　　野村證券(Nomura)外匯策略分析師Yujiro Goto表示，日本政府退休金投資基金(GPIF)投資組合的轉變還未開始，一旦觸發(fā)將令其對日元構成額外壓制。
　　
　　Yujiro Goto表示，財報顯示，日本政府退休金投資基金(GPIF)二季度減持了日本國債份額。日債持有比例自該投資組合的55.4%降至了53.4%，創(chuàng)下歷史低位。相反，GPIF將日股持有比例自16.5%上調至17.3%。GPIF對海外股市及海外短期資產的持有也有微幅上升。從日債到風險資產的投資轉變在二季度是有持續(xù)性的。
　　
　　Yujiro Goto認為，這一投資轉變多數(shù)可用估值影響來解釋，同時二季度實際投資現(xiàn)金流是受到限制的。GPIF對日股的投資規(guī)模從一季度的20.8萬億日元升至22.0萬億日元，上升了1.124萬億日元。同期，從日股中的資金流出為1.069萬億日元。因此我們預計GPIF二季度凈流入日股的資金僅為550億日元。GPIF對海外股市的增持也可以用估值因素來解釋。管理著退休基金的信托銀行在二季度成為了日股及海外股市的凈買入方，預計他們的買入行為將在三季度持續(xù)。GPIF的二季度財報清楚顯示，凈買入來自小型公眾退休基金和私人退休基金，GPIF并非大頭。
　　
　　Goto指出，因此，我們認為GPIF將在9月公布其新投資組合的聲明，而這意味著資金從日債流向風險資產。預計在未來18個月，因此產生的GPIF對日元的拋售將達到11萬億日元，公共退休基金的日元總拋售量將達16萬億日元。GPIF新投資組合的變化尚未開始，預計之后將令日元的跌勢加速。