不能忽視人民幣國際化風險

　　推進人民幣國際化要建立一整套規(guī)避風險的機制。尤其是資本賬戶開放后我國應警惕資本流入的風險。同時要提高監(jiān)管機構的監(jiān)管能力。在發(fā)展國內金融市場的同時，應加強相應的監(jiān)管水平，微觀審慎和宏觀審慎相結合，從而降低經濟金融風險
　　
　　近日，習近平主席訪韓期間，中國人民銀行與韓國銀行簽署在首爾建立人民幣清算安排的合作備忘錄，之后將確定首爾人民幣業(yè)務清算行。
　　
　　人民幣在歐洲市場的國際化也同樣引人矚目，人民幣清算行相繼落地英國倫敦和德國法蘭克福，法國巴黎和盧森堡的人民幣清算行也將建立。這是人民幣國際化邁出的一大步。
　　
　　人民幣國際化是大勢所趨。中國現在的經濟體量，經濟地位和在國際貨幣體系中的地位，人民幣的國際地位是完全不相襯的，這樣一個結構是不利于全球金融體系的穩(wěn)定，不利于分散全球金融的系統性風險。在本世紀適當的時候，人民幣作為世界性貨幣，已經是一種看得見、摸得著的趨勢。
　　
　　然而，在歡欣雀躍的同時，也要清醒認識到人民幣國際化是充滿荊棘的進程，千萬不能低估它的復雜性。歷史往往有驚人的相似。縱觀歷史，絕大部分國家，在貨幣國際化的過程中，都曾碰到過巨大的麻煩：英鎊在成為國際貨幣之后，碰到了二戰(zhàn)之后的挑戰(zhàn)；德國馬克后來演變成歐元，歐元推行至今，也遭遇到了歐債危機的困難；日元在國際化之后，同樣也遭遇了近20年重大的危機。
　　
　　而根據中國人民大學的數據，美元的國際化指數現在是53.2，歐元是23.6，人民幣是0.87�？梢姡�離真正實現人民幣國際化還有很長的一段路要走。實現國際化并不是我們想國際化就國際化，需要市場的參與者以及投資人主動接受和認可，自行決定是否將人民幣作為投資工具、交易結算工具、甚至儲備工具。目前國際上對人民幣需求很大，但這種需求是因為對人民幣升值預期的需求，還是真實的對中國宏觀政策長期穩(wěn)定的信心的需求，還有待時間的檢驗。
　　
　　歐洲中央銀行前行長特里謝，在推進歐洲貨幣一體化過程中起到了重要作用。他曾說：“創(chuàng)立歐元時，并不是歐元國際化以后才能夠保證歐元能夠用得起來，而是必須要保證歐元里邊有強勁的貨幣作為支撐，比如說德國的馬克和法郎作為支撐。”那么換成中國的情況，我們可以這樣理解，要推進人民幣國際化，必須要保證人民幣自身的強勁作為支撐。打鐵尚需自身硬。
　　
　　那么如何保證人民幣自身的強勁呢？事實上，人民幣國際化的進程就是我國自身金融體制不斷改革、不斷開放的過程。合理的金融體制，貨幣政策，有利于投資者主動選擇中國市場，有利于國家戰(zhàn)略產業(yè)的發(fā)展，有利于資源向不同地區(qū)和不同部門的效率最大化方向發(fā)展和分配。試想，如果商業(yè)銀行的經營不穩(wěn)健的話，短期內投資者、存款者認為中國商業(yè)銀行地位不穩(wěn)，是不是就有資金出走的危險；如果資本市場短期內被投資者認為沒有投資價值的話，資金也會有外流的危險。
　　
　　人民幣國際化的進程也應該是促進資本最有效地配置在實體經濟上，讓金融回歸到常識，回到金融業(yè)的本質，讓金融更好地為實體經濟服務的過程。目前，國內金融市場交易很大部分與實體經濟運行無關，金融服務沒有支持實體經濟發(fā)展。全球外匯市場一天的交易量超過5萬億美元，但其中98％的交易量與實體經濟的外匯需求沒有直接關系。近幾年來國內社會融資總額增長率及M2的增長率遠遠大于中國GDP的增長率加上CPI增長率，有時甚至于前者是后者的幾倍。要真正讓金融發(fā)揮對實體經濟的支撐作用最核心的問題是要改革金融資源的配置方式，大幅提高配置資源的效率和水平，有效規(guī)避風險。要以構建多元化、多層次金融供給體系為突破口，促進金融轉型與實體經濟轉型相匹配，拓展實體經濟的廣度、深度和高度。
　　
　　最后，推進人民幣國際化要建立一整套規(guī)避風險的機制。尤其是資本賬戶開放后我國應警惕資本流入的風險。同時要提高監(jiān)管機構的監(jiān)管能力。在發(fā)展國內金融市場的同時，應加強相應的監(jiān)管水平，微觀審慎和宏觀審慎相結合，從而降低經濟金融風險。本次歐債危機中，歐元區(qū)成立了ESM（歐洲穩(wěn)定機制），雖然不能從根本上化解危機，但ESM的建立對于化解危機具有里程碑式的意義。
　　
　　人民幣在外面能夠走多遠？取決于人民幣能夠用多大的速度、多寬的廣度和深度回流到中國來。人民幣離岸市場有多繁榮？取決于本幣在岸交易市場有多強大。因而人民幣能不能有它的時代，取決于國內的改革，尤其是金融改革。國內要素資源配置合理且充分，人民幣的國際化就會水到渠成。