美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)加息

　　美聯(lián)儲(chǔ)新人掌門——珍妮特·耶倫（Janet Yellen）的首秀雖已謝幕，但其點(diǎn)到的加息節(jié)點(diǎn)問(wèn)題則引起市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。
　　
　　上周結(jié)束的美聯(lián)儲(chǔ)3月公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）上，耶倫除了繼續(xù)縮減量化寬松（QE）規(guī)模之外，還把修改前瞻指引列入會(huì)議議程，并將定量指標(biāo)6.5%的就業(yè)門檻取消。值得注意的是，耶倫表示將根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)研判，有可能在QE退出之后的6個(gè)月左右時(shí)間采取加息措施。
　　
　　這些會(huì)議內(nèi)容與此前市場(chǎng)預(yù)期基本保持一致。圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德（James Bullard）近日表示，耶倫說(shuō)的“6個(gè)月”只是重復(fù)私人部門分析師和投資者的觀點(diǎn)。從對(duì)私人部門的調(diào)查結(jié)果來(lái)看，市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)計(jì)“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間”意味著6個(gè)月。耶倫的說(shuō)法與調(diào)查一致，“約6個(gè)月”的說(shuō)法并不意味著美聯(lián)儲(chǔ)政策立場(chǎng)發(fā)生改變。
　　
　　的確，此次會(huì)議中耶倫一直強(qiáng)調(diào)“這種變化不算是改變”。6.5%的定量指標(biāo)曾只是衡量加息時(shí)間的指標(biāo)，而美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)逐漸回轉(zhuǎn)，乃至超出預(yù)期，使得這一指標(biāo)變得蒼白無(wú)力。同時(shí)，縮減QE規(guī)模只是前期政策的延續(xù)，而自QE縮減之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景并沒(méi)有出現(xiàn)明顯差別。盡管各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良莠不齊，但是其依舊在穩(wěn)步、緩慢復(fù)蘇的道路上。
　　
　　在市場(chǎng)看來(lái)，此次會(huì)議的焦點(diǎn)幾乎集中在會(huì)后耶倫接受記者采訪的幾個(gè)字：6個(gè)月，這給了市場(chǎng)無(wú)限遐想。
　　
　　當(dāng)投資者以及學(xué)者紛紛糾結(jié)于2015年春季抑或秋季的時(shí)候，上周五達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾（Richard Fisher）稱：“我才不會(huì)給出時(shí)間框架呢，還有很長(zhǎng)的時(shí)間間隔。”
　　
　　英國(guó)央行（BOE）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴爾[微博]（Spencer Dale）表示，各大央行應(yīng)當(dāng)向市場(chǎng)挑明可能觸發(fā)加息的眾多經(jīng)濟(jì)條件，而不應(yīng)該拋出具體的加息時(shí)間預(yù)期。
　　
　　與此同時(shí)，部分美聯(lián)儲(chǔ)官員針對(duì)耶倫的首次亮相還是發(fā)出了不同的聲音。明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔（Narayana Kocherlakota）則認(rèn)為此次的FOMC會(huì)議不同尋常。他表示，通過(guò)加息來(lái)抵御幾乎并不存在的危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)只會(huì)得不償失。
　　
　　不管怎樣，目前“加息”字眼的提出已經(jīng)引發(fā)了市場(chǎng)的震蕩。會(huì)議結(jié)束的當(dāng)天，美元指數(shù)大幅上漲至80.05，漲幅達(dá)0.86%。業(yè)內(nèi)人士表示，美國(guó)加息提早到來(lái)的暗示會(huì)像以往一樣令股市承壓。