歐洲經(jīng)濟觸底回升氣勢尚弱

　　去年歐洲經(jīng)濟和債務形勢的喜與憂
　　
　　去年歐洲經(jīng)濟和債務形勢的喜表現(xiàn)在以下幾個方面：
　　
　　1,歐洲經(jīng)濟開始新一輪景氣復蘇進程。在經(jīng)歷了連續(xù)六個季度的負增長之后，2013年二季度歐元區(qū)GDP環(huán)比增長0.3%，三季度降至0.1%。當季，歐盟也在連續(xù)兩個季度負增長后重現(xiàn)0.4%的增長，三季度回落至0.2%。從國別情況看，歐洲經(jīng)濟新一輪景氣復蘇的特點為：一是德、法等大國經(jīng)濟表現(xiàn)搶眼；二是西班牙、意大利在阻止經(jīng)濟總量繼續(xù)萎縮方面也取得了明顯進展；三是除希臘等個別國家外，其他深陷債務危機的外圍國家經(jīng)濟幾乎都出現(xiàn)了復蘇跡象。
　　
　　2,歐洲債務危機總體形勢趨向緩和。自從2012年9月份歐洲央行宣布直接貨幣交易（OMT）計劃以來，歐元區(qū)債務危機逐漸緩和，金融市場趨于穩(wěn)定。意大利選舉僵局、塞浦路斯救助等風險事件并未出現(xiàn)大的反復，只是在金融市場上略起波瀾。意、西等國10年期國債收益率逐漸穩(wěn)定在5%以下，與德國債利差明顯收窄。金融市場的總體穩(wěn)定也使歐洲經(jīng)濟信心逐步企穩(wěn)。作為金融市場穩(wěn)定的一個重要標志，國際短期資金也開始向歐洲回流，推動歐洲股市上漲，緩解了債券市場的壓力。
　　
　　3,危機國家結(jié)構(gòu)改革取得一定成效。比如希臘在削減公共預算方面已經(jīng)取得了較大進展。2013年前7個月希不考慮利息支出因素的基本預算盈余實現(xiàn)了26億歐元的盈余，為全年實現(xiàn)基本預算盈余打下了基礎(chǔ)。再如愛爾蘭在財政金融等領(lǐng)域的改革已見成效。愛政府已履行了受援協(xié)議中規(guī)定的大部分改革計劃，在財政領(lǐng)域、勞動力市場和銀行業(yè)改革方面都有切實進展。
　　
　　4,歐元區(qū)制度建設繼續(xù)前行。為了推動歐洲一體化深入發(fā)展、解決債務危機發(fā)展的根源性問題，以及推動經(jīng)濟的增長，2013年以來歐盟出臺了一系列重大措施，其中包括開征金融交易稅、強化商業(yè)銀行自有資本金和建立銀行業(yè)單一監(jiān)管機制（SSM）等�？傮w看，這些制度性措施雖多處在立法階段，具體實施尚需時間，但這些措施的出臺，推動了一體化的進程。
　　
　　當然，去年歐洲經(jīng)濟和債務形勢也存在令人擔憂之處。
　　
　　首先，高債務仍困擾著外圍國家。截至2013年上半年，歐元區(qū)17國政府債務高達8.87萬億歐元，政府債務率（政府債務與GDP之比）已經(jīng)上升至93.4%，而歐盟28國政府債務達11.28億歐元，政府債務率已升至86.8%，同比提高了2.1個百分點。這其中，希臘、意大利、葡萄牙、愛爾蘭、塞浦路斯、西班牙和斯洛文尼亞等外圍國家的政府債務率分別升至169.1%、133.3%、131.3%、125.7%、98.3%、92.3%和62.6%。
　　
　　另外，就業(yè)形勢依然十分嚴峻和政局動蕩使經(jīng)濟形勢一度惡化。
　　
　　今年歐洲經(jīng)濟和債務形勢前景
　　
　　1，2014年歐洲經(jīng)濟有望實現(xiàn)弱增長。與2013年約0.4%的負增長相比，2014年歐洲經(jīng)濟增速有望緩慢上升。IMF預計，2014年歐元區(qū)經(jīng)濟增長率將達到1.0%。與IMF預測相比，其他機構(gòu)對2014年歐洲經(jīng)濟的預期結(jié)果相對較低。按照德國經(jīng)濟學家預測，2014年歐元區(qū)經(jīng)濟增長率將為0.7%，其中，不包括德國的歐元區(qū)經(jīng)濟增長率將只有0.5%。
　　
　　2，德國、英國有望進一步引領(lǐng)歐洲經(jīng)濟緩慢增長。以2013年二季度經(jīng)濟反彈為標志，歐洲經(jīng)濟開始進入到危機后的恢復性增長階段。其中，德國和英國經(jīng)濟增長勢頭較好，有望引領(lǐng)本輪歐洲經(jīng)濟復蘇。2013年10月17日，德國一些主流研究機構(gòu)在秋季報告中作出“德國經(jīng)濟正處在繁榮階段開端”的判斷，并且即將迎來新一輪景氣繁榮期。與德國類似，經(jīng)過多年調(diào)整后，英國經(jīng)濟也將快速復蘇。
　　
　　3,出口和消費仍將是引領(lǐng)歐洲經(jīng)濟復蘇的主要動力。2013年二季度，出口和消費是歐洲經(jīng)濟增長的主要動力，同時投資在經(jīng)歷多年下滑后，也出現(xiàn)了緩慢的反彈。預計這三股力量將繼續(xù)推動歐洲經(jīng)濟緩慢復蘇。同時，私人消費將穩(wěn)步回升，進而帶動投資和就業(yè)緩慢恢復，并且在美國等發(fā)達市場回暖帶動下，歐洲出口形勢有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。
　　
　　4，外圍國家仍有出現(xiàn)新動蕩的可能。盡管歐元區(qū)債務危機局勢相對平靜，但一些外圍國家風險仍暗潮涌動，危機階段并未真正度過：原有的危機國，其援助計劃即將到期，需要考慮實施新的援助措施；一些瀕臨危機的國家，如西班牙、意大利和法國等國，改革意愿不強，后續(xù)發(fā)展也存在不少變數(shù)。具體看，新的動蕩可能來自于以下風險點：
　　
　　——希臘是否需要第三輪國際救助問題。希臘正在實施的第二輪救助計劃將在2014年底結(jié)束，但該國債務承受能力仍在不斷惡化，預計2013年底希公共債務率將升至176%，這幾乎又回到了首輪債務重組前的水平。希臘若不借助于進一步的債務重組措施將難以最終走出債務危機的困境。
　　
　　——葡萄牙能否切實履行受援協(xié)議存疑。鑒于葡萄牙正在實施的總額780億歐元的國際救助將在2014年中期結(jié)束，預計2013年底國際援助方將就該國結(jié)束外援后的下一步對策作出決定。由于葡局勢仍不樂觀，不排除國際援助方下調(diào)貸款利率、延長貸款期限或是接受歐洲穩(wěn)定機制（ESM）基金“預防性貸款額度”救助的可能性。
　　
　　——愛爾蘭可能接受“預防性貸款額度”救助。2013年底，愛爾蘭接受的850億歐元外部援助計劃期滿。雖然各方普遍預計2014年該國就將憑借自身實力重返資本市場發(fā)債融資，但屆時愛仍可能需要接受ESM提供的“預防性貸款額度”支持，以便確保該國能夠平穩(wěn)度過“后援助”階段的過渡期。
　　
　　——塞浦路斯危機形勢仍然十分嚴峻。盡管塞已履行了大部分受援協(xié)議，但其改革進度緩慢，特別是塞浦路斯銀行（該國最大的銀行）資產(chǎn)重組進展尤為遲緩。唯有在實施銀行重組計劃之后，才能解除現(xiàn)行資本往來的限制性規(guī)定。預計2014年國際援助方將對該國救助方案中的目標重新修正，甚至不排除出臺新的救助計劃的可能性。
　　
　　——斯洛文尼亞正處于危機邊緣。2013年5月，國際評級機構(gòu)將斯國債等級下調(diào)至“垃圾級別”。同時，歐委會也啟動了針對該國“宏觀經(jīng)濟失衡”的調(diào)查程序，指責該國除面臨景氣衰退與金融危機的嚴峻形勢外，還未能在削減公共債務以及落實經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革措施上取得明顯進展。斯因此成為首個因“經(jīng)濟失衡”而受到歐盟懲處的歐元區(qū)國家。
　　
　　——西、法、意等國改革意愿不強。在外界壓力減少的影響下，西班牙政府國內(nèi)改革阻力明顯增大。法國政府不愿意改變現(xiàn)狀，特別是新近提出的養(yǎng)老金改革計劃力度不僅明顯低于預期，而且也未達到2013年5月歐盟提出的要求。意大利政府有意放松緊縮與改革的努力。不僅如此，現(xiàn)政府總理萊塔再三呼吁歐盟盡快終結(jié)由德國政府力推的緊縮政策。