歐英央行或?qū)�寬松進行到底

　　盡管近期歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇跡象增強以及美聯(lián)儲可能開始收縮寬松規(guī)模的信號，投資者對英國央行和歐洲央行收緊貨幣政策的預(yù)期也開始抬頭。不過，歐洲央行貨幣政策委員會近日表示，該行一段時期內(nèi)均不會采取加息行動。英國央行行長卡尼28日也稱，若英鎊繼續(xù)升值，該行將進一步再寬松，以保護脆弱的經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭。
　　
　　英央行可能再寬松
　　
　　據(jù)彭博社報道，英國央行行長馬克·卡尼28日表示，如果投資者對英鎊利率升高的預(yù)期太高，影響英國經(jīng)濟復(fù)蘇，該行則準備加大對經(jīng)濟的刺激力度；此外，英國央行還準備實施新措施以刺激借貸，改善信貸環(huán)境。
　　
　　卡尼當日在諾丁漢對商業(yè)領(lǐng)袖發(fā)表演講時表示：“市場的利率預(yù)期不斷升高，可能影響實體經(jīng)濟面對的有效金融環(huán)境；若市場環(huán)境收緊，經(jīng)濟復(fù)蘇可能會低于央行的目標，我們將認真考慮進一步刺激經(jīng)濟復(fù)蘇�！�
　　
　　英國央行在8月貨幣政策會議上引入前瞻指引，以推動英國經(jīng)濟復(fù)蘇。該行稱，計劃將基準利率維持在0.5%的紀錄低點至少三年。
　　
　　卡尼表示，前瞻指引很清楚，即在經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭穩(wěn)定之前英國央行不會削減刺激力度，必要時還將加大刺激，“我們的重點是盡可能減少不確定性、構(gòu)建彈性，在未來不可避免存在沖擊的情況下，確保經(jīng)濟復(fù)蘇的可持續(xù)”。
　　
　　包括法興銀行在內(nèi)的多家機構(gòu)預(yù)計，英國央行壓低利率的措施可能有兩種。首先，調(diào)整央行債券購買規(guī)模，目前英國央行債券購買規(guī)模在3750億英鎊；其次，進一步下調(diào)基準利率。
　　
　　此外，英國央行已準備好對銀行放松流動性要求。流動性規(guī)則的改變將使銀行需持有的總資本降低900億英鎊，從而提振在住房領(lǐng)域和商業(yè)領(lǐng)域的借貸�？�尼稱，若信貸環(huán)境收緊，經(jīng)濟復(fù)蘇將無法達到理想的水平。英國央行的主要目標是向住房和企業(yè)貸款領(lǐng)域傳達低利率的信息，或者說“向那些將資本用于生產(chǎn)的人們”傳達這一信息，讓他們愿意支出和投資。
　　
　　據(jù)英國國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，今年第一季度，英國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比增長0.3%，避免了二次衰退，但較金融危機前的經(jīng)濟增速峰值，即2008年第一季度環(huán)比增長3.9%的水平仍有顯著差距。
　　
　　英國經(jīng)濟分析機構(gòu)凱投宏觀表示，最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明今年經(jīng)濟能夠保持緩慢復(fù)蘇態(tài)勢，但目前經(jīng)濟水平較金融危機前仍有差距，且經(jīng)常項目逆差規(guī)模擴大也將增加貨幣當局壓低英鎊匯率的壓力。
　　
　　歐洲央行警示風險
　　
　　歐洲央行執(zhí)行委員會委員科爾近日表示，當存在威脅中期價格穩(wěn)定的風險時，歐洲央行就會加息，歐洲央行執(zhí)行委員會預(yù)計，“在很長一段時間內(nèi)”都不會出現(xiàn)這樣的風險。
　　
　　在今年7月的貨幣政策會議上，歐洲央行推出了貨幣政策前瞻指引。歐洲央行行長德拉吉稱，預(yù)計基準利率在很長一段時間內(nèi)將保持在現(xiàn)有0.5%的水平或者更低水平。歐洲央行并不排除實施負存款利率的可能，并且已經(jīng)在技術(shù)上做好準備。
　　
　　市場普遍認為，德拉吉的上述表態(tài)意味著，歐洲央行實質(zhì)上已排除了近期加息的可能性，其政策立場更傾向于進一步的量化寬松。
　　
　　經(jīng)歷了連續(xù)6個月的經(jīng)濟衰退，歐元區(qū)經(jīng)濟初現(xiàn)復(fù)蘇勢頭。今年第二季度，歐元區(qū)GDP環(huán)比增長0.3%，為自2011年底以來首次環(huán)比季度增長。8月份歐元區(qū)制造業(yè)和綜合采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值均創(chuàng)26個月新高，消費者信心指數(shù)創(chuàng)25個月新高。
　　
　　不過分析人士指出，良好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不意味著歐洲經(jīng)濟已徹底走出衰退困境，僅表明經(jīng)濟剛剛呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇跡象。歐洲央行高層近期表態(tài)也暗示，歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇仍然脆弱，未來存在進一步降息空間，竭力避免市場利率上升傷害復(fù)蘇。
　　
　　24日，塞浦路斯央行行長季里特里阿蒂斯稱，歐洲央行仍不能排除將現(xiàn)有利率進一步下調(diào)的可能，“盡管近期出爐的經(jīng)濟數(shù)據(jù)鼓舞人心，但我們不能排除降息的可能性”。奧地利央行行長諾沃特尼認為，歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇仍然疲軟，對該地區(qū)經(jīng)濟前景持“謹慎樂觀”態(tài)度。他認為歐洲央行近期沒有計劃加息，“最近經(jīng)濟的增長不足以立即對歐洲央行的政策產(chǎn)生影響”。