美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：理事廣泛支持縮減QE 時(shí)機(jī)尚不成熟

　　北京時(shí)間8月22日凌晨消息，美聯(lián)儲(chǔ)周三發(fā)布了7月份貨幣政策制定會(huì)議的紀(jì)要。紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)理事廣泛支持伯南克在經(jīng)濟(jì)狀況改善的前提下從今年晚些時(shí)候開始縮減“量化寬松”規(guī)模的計(jì)劃，并認(rèn)為在7月份會(huì)議上宣布縮減QE時(shí)機(jī)尚不成熟。
　　
　　紀(jì)要稱，有些美聯(lián)儲(chǔ)理事表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要在不久以后就開始縮減“量化寬松”計(jì)劃�！埃�美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)）的幾乎所有委員都一致認(rèn)為，現(xiàn)在就對(duì)資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃作出改變可能還不合適”；有些理事表示：“在不久以后，從某種程度上放緩資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的步 伐的時(shí)機(jī)可能就會(huì)到來�！�
　　
　　紀(jì)要顯示：“有些理事強(qiáng)調(diào)指出保持耐心的重要性，他們認(rèn)為在決定對(duì)資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的規(guī)模作出任何改變以前，需要對(duì)有關(guān)經(jīng)濟(jì)的額外信息進(jìn)行評(píng)估。幾乎所有與會(huì)者都確認(rèn)，他們廣泛支持（聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)）從今年晚些時(shí)候開始放緩債券購(gòu)買規(guī)模的計(jì)劃�！�
　　
　　伯南克與其他美聯(lián)儲(chǔ)理事之間有關(guān)將從何時(shí)開始縮減“量化寬松”規(guī)模的爭(zhēng)論已經(jīng)導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)陷入混亂狀況，從雅加達(dá)到孟買再到紐約市場(chǎng)都受到了影響。有些美聯(lián)儲(chǔ)理事曾在此前表示，盡管“量化寬松”計(jì)劃起到了壓低失業(yè)率的作用，但同時(shí)也在垃圾債券和杠 桿貸款等資產(chǎn)類別中激發(fā)了過度的冒險(xiǎn)活動(dòng)。杠桿貸款是指一些私募公司通過向銀行、基金公司等金融機(jī)構(gòu)貸款，以大額舉債的方式去收購(gòu)一些成熟行業(yè)中具有穩(wěn)定資金流的公司。
　　
　　所謂“量化寬松”（Quantitative Easing，QE），是由日本最早提出的一個(gè)概念，是在經(jīng)濟(jì)萎靡不振、銀行信貸急劇萎縮的背景下，日本央行對(duì)從2001年3月開始的零利率（銀行間隔夜貸款利率）政策的進(jìn)一步深化，主要是指中央銀行在實(shí)行零利率或近似零利率政策后，通 過購(gòu)買國(guó)債等中長(zhǎng)期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性資金的干預(yù)方式，以鼓勵(lì)開支和借貸，也被簡(jiǎn)化地形容為間接增印鈔票。
　　
　　在7月份政策會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)理事還就6月份政策會(huì)議以后利率上升的形勢(shì)進(jìn)行了討論。有些與會(huì)者表示：“整體金融市場(chǎng)狀況已經(jīng)出現(xiàn)了重大的緊縮。”紀(jì)要稱，這些與會(huì)者“表達(dá)了對(duì)長(zhǎng)期利率上升的擔(dān)憂情緒，擔(dān)心這種情況會(huì)成為一種重大的因素，導(dǎo)致支出和經(jīng)濟(jì)增 長(zhǎng)速度受到遏制”。
　　
　　其他幾名理事稱，利率的上升“很可能幾乎不會(huì)帶來很大的約束”。此外，這些與會(huì)者還認(rèn)為，股市的上漲以及更加寬松的銀行貸款標(biāo)準(zhǔn)將抵消借款成本上升所帶來的影響。有些美聯(lián)儲(chǔ)理事對(duì)利率的上升表示歡迎，“原因是這與無法持續(xù)的投機(jī)頭寸的沖抵有關(guān)”。
　　
　　彭博社調(diào)查顯示，在接受調(diào)查的48名經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有65%認(rèn)為聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)將在9月17日到18日的貨幣政策制定會(huì)議上縮減“量化寬松”計(jì)劃的規(guī)模。經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將把每個(gè)月購(gòu)買的資產(chǎn)規(guī)模縮減至750億美元，也就是比目前少100億美元。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)理事正在繼續(xù)開發(fā)退出“量化寬松”計(jì)劃的工具，向與會(huì)者表示有可能利用“一種固定利率的、完全分配的隔夜反向再回購(gòu)協(xié)議作為一種額外工具，以管理貨幣市場(chǎng)利率”。紀(jì)要稱，這種工具將允許聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)向“廣泛的市場(chǎng)參與者”提供一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)的 隔夜工具，有可能提高其將短期利率保持在期望水平的能力。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)理事繼續(xù)預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將在下半年加快，并“進(jìn)一步增強(qiáng)”。紀(jì)要稱，與6月份會(huì)議相比，多名理事對(duì)于經(jīng)濟(jì)的信心有所減弱，原因是抵押貸款利率上升、油價(jià)上漲、美國(guó)出口市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度放緩、以及財(cái)政緊縮風(fēng)險(xiǎn)可能不會(huì)下降等。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員 會(huì)在7月31日重申了此前的承諾，即該委員會(huì)將在看到“勞動(dòng)力市場(chǎng)前景出現(xiàn)重大改善”的跡象以前繼續(xù)買入債券。