美聯(lián)儲(chǔ): 美國(guó)的第四權(quán)力

　　距離美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克明年1月31日正式離任還有整整六個(gè)月時(shí)間，確定下任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭確立但立足未穩(wěn)的當(dāng)下，美國(guó)媒體精英和華爾街人士輪番將幾位經(jīng)濟(jì)學(xué)大腕的名字推上新聞標(biāo)題，并用“白熱化”來(lái)形容這個(gè)對(duì)全世界舉足輕重的職位的爭(zhēng)奪。
　　
　　詹妮特·耶倫，67歲，現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)副主席，是輔佐伯南克實(shí)施量化寬松貨幣政策的重要人物。
　　
　　勞倫斯·薩默斯，59歲，現(xiàn)任哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，麻省理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，年輕時(shí)即嶄露頭角的出色經(jīng)濟(jì)學(xué)家，與格林斯潘和魯賓一道被并稱(chēng)為確保美國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮的“三駕馬車(chē)”。
　　
　　唐納德·科恩，年逾古稀，密歇根大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，曾供職美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)40年，并在美聯(lián)儲(chǔ)副主席任上榮譽(yù)退休，現(xiàn)為布魯金斯學(xué)會(huì)高級(jí)研究員，兼任英格蘭銀行金融政策委員會(huì)成員。
　　
　　這三位均出身名校，學(xué)識(shí)超拔，行政經(jīng)歷豐富，實(shí)力對(duì)比在伯仲之間。近日，奧巴馬總統(tǒng)在與國(guó)會(huì)議員溝通時(shí)也提及了他（她）們出任下一任聯(lián)儲(chǔ)主席的可能性。除了這三位，民間流傳的候任名單中還有著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·泰勒、馬丁·費(fèi)爾德斯坦、艾倫·克魯格，克里絲汀·羅默等。但市場(chǎng)普遍認(rèn)為，下任美聯(lián)儲(chǔ)主席將最終在耶倫和薩默斯之中產(chǎn)生。無(wú)論二人誰(shuí)最后當(dāng)選，都將創(chuàng)造歷史——如耶倫勝出，即成為百年美聯(lián)儲(chǔ)的首位女性主席；如薩默斯獲任，則是美國(guó)第一位同時(shí)擔(dān)任過(guò)財(cái)政部長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。
　　
　　在美國(guó)的經(jīng)濟(jì)決策體系和政治生態(tài)中，美聯(lián)儲(chǔ)居于中心地位，同時(shí)也備受爭(zhēng)議。傳統(tǒng)上認(rèn)為，財(cái)政部、白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)、白宮預(yù)算管理局構(gòu)成了美國(guó)總統(tǒng)的三大經(jīng)濟(jì)班底，美聯(lián)儲(chǔ)則是相對(duì)獨(dú)立的制定貨幣政策的央行機(jī)構(gòu)。但實(shí)際上，總統(tǒng)在聯(lián)儲(chǔ)主席的人事提名任命上具有超強(qiáng)的權(quán)威，誰(shuí)當(dāng)選主席對(duì)政府推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)決策至關(guān)重要�？偨y(tǒng)的意志、國(guó)會(huì)的偏好、市場(chǎng)的議論都會(huì)對(duì)人選的產(chǎn)生造成影響。從最近美國(guó)各方反應(yīng)看，已有多位參議員聯(lián)名推薦耶倫，卻對(duì)一向咄咄逼人的薩默斯頗有微詞，白宮經(jīng)濟(jì)班底中則不少人傾向于最有“精英范兒”的薩默斯，而科恩則是奧巴馬本人主動(dòng)提及的人選。華爾街對(duì)耶倫抱有更多的好感，很大程度上是認(rèn)為其強(qiáng)烈的量化寬松主張和溫和的反通脹立場(chǎng)有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定。
　　
　　經(jīng)過(guò)嚴(yán)重的金融危機(jī)洗禮，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”——低增長(zhǎng)、低通脹，頻繁出招的宏觀經(jīng)濟(jì)決策（以量化寬松為例）也體現(xiàn)出非常態(tài)化特征。如今，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇處在節(jié)骨眼上，企業(yè)投資意愿上升，銀行發(fā)放的工商信貸強(qiáng)勁增長(zhǎng)，住房市場(chǎng)有所恢復(fù)，汽車(chē)銷(xiāo)量上升，但失業(yè)率仍居高不下，美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)要逐步退出量化寬松貨幣政策但缺乏明確步驟和時(shí)間表。在應(yīng)對(duì)危機(jī)的過(guò)程中，執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)的伯南克選擇與白宮站在一起，用前所未有的市場(chǎng)干預(yù)手法來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，加重了外界對(duì)美國(guó)“大政府”的印象，強(qiáng)化了其被稱(chēng)為美國(guó)憲法規(guī)定的三權(quán)（立法、司法、行政）以外的“第四權(quán)力”的認(rèn)識(shí)。
　　
　　無(wú)論是行將掛冠而去的伯南克，還是即將入主的耶倫或薩默斯，都是深受凱恩斯主義傳統(tǒng)影響的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。盡管前路多舛，但可以肯定的是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)提振，價(jià)格水平會(huì)回歸，多年量化寬松帶來(lái)的通脹效應(yīng)必定會(huì)漸行漸近，不排除會(huì)突然間卷土重來(lái)，造成惡果。他們作為出身于美國(guó)東北部常春藤大學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)“咸水學(xué)派”的代表，將繼續(xù)為主張自由市場(chǎng)、政府少干預(yù)的中部地區(qū)“淡水學(xué)派”所攻擊。在秉持反通脹立場(chǎng)的“鷹派”面前，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部要把控好促增長(zhǎng)和防通脹的平衡殊為不易。
　　
　　細(xì)心的讀者也許已經(jīng)注意到，在美國(guó)CNBC民調(diào)“誰(shuí)將成為奧巴馬提名的美聯(lián)儲(chǔ)主席”的投票結(jié)果上，赫然出現(xiàn)了保羅·沃爾克的名字。沃爾克是“美國(guó)經(jīng)濟(jì)活力之父”，他在1979-1987年擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席期間不屈服白宮干擾的反通脹強(qiáng)硬立場(chǎng)，被一代代經(jīng)濟(jì)學(xué)人和政治家公推為維護(hù)央行獨(dú)立性的典范。沃爾克掌舵美聯(lián)儲(chǔ)期間，大膽運(yùn)用貨幣供應(yīng)量和利率工具，艱苦抗擊高達(dá)兩位數(shù)的通貨膨脹，同時(shí)推動(dòng)白宮強(qiáng)化財(cái)政紀(jì)律，以高超的溝通藝術(shù)凝聚各方共識(shí)，成功降服了通脹惡魔，為美國(guó)之后20年的經(jīng)濟(jì)繁榮奠定了基礎(chǔ)，使這家全球最主要的中央銀行所堅(jiān)守的獨(dú)立性和打造的信譽(yù)度受到世界公認(rèn)。
　　
　　無(wú)論民意如何，耄耋之年的沃爾克已不可能再度披掛出山，莫非人們?cè)谝赃@種方式提醒美聯(lián)儲(chǔ)和白宮，美國(guó)未來(lái)需要的，應(yīng)是一位意志堅(jiān)強(qiáng)、專(zhuān)業(yè)精湛、超越黨派政治、敢于逆風(fēng)而動(dòng)的聯(lián)儲(chǔ)主席。