由于美聯(lián)儲主席伯南克給出縮減購債規(guī)模的明確時(shí)間表，在經(jīng)歷了全球債市“黑五月”后，美國10年期國債收益率再一次大幅飆升至2011年5月以來的高位。市場人士認(rèn)為，美元利率的不斷攀升給新興經(jīng)濟(jì)體帶來的沖擊可能更甚于其對美國本土經(jīng)濟(jì)的影響。 在北京時(shí)間6月20日凌晨，美國聯(lián)邦儲備委員會(FED)結(jié)束了為期兩天的議息會議，會后伯南克在新聞發(fā)布會上表示，鑒于美國目前的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張程度，美聯(lián)儲今年晚些時(shí)候可以開始減緩購債計(jì)劃。 伯南克給出了美聯(lián)儲在今年縮減每月850億美元購債規(guī)模的時(shí)間表，證實(shí)了投資者此前的擔(dān)憂，推動(dòng)美國債市大幅下挫，令10年期指標(biāo)國債收益率一度升至2.469%的兩年左右的高位。 “比較意外的是伯南克那么明確地提出下半年開始縮減購債規(guī)模以及明年退出寬松政策的言論。”三菱東京日聯(lián)銀行(中國)有限公司首席金融市場分析師李劉陽在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“之前市場預(yù)期不穩(wěn)定，缺乏交易邏輯。有了明確的信號后市場走勢就趨于明確了，債券收益率將繼續(xù)上行，同時(shí)美元上漲。” 據(jù)外媒報(bào)道，5月份市場開始點(diǎn)燃對美聯(lián)儲縮減購債規(guī)模的擔(dān)憂，在美國國債價(jià)格下跌的帶領(lǐng)下全球債券市場重挫，并創(chuàng)下9年來單月最大跌幅。涵蓋總價(jià)值為40萬億美元債券的美銀美林全球債券指數(shù)在上月急跌1.5%，為2004年4月以來表現(xiàn)最差的一個(gè)月。 作為利率市場定價(jià)依據(jù)的國債收益率上漲，直接帶動(dòng)抵押貸款利率的攀升。美國抵押貸款銀行協(xié)會(MBA)6月19日公布報(bào)告顯示，截至6月14日當(dāng)周30年固定利息房屋抵押貸款平均利率連續(xù)第六周上漲，攀升至4.17%，為2012年3月份以來的最高水平。同時(shí)MBA公布的用來衡量抵押貸款申請規(guī)模的綜合市場指數(shù)則持續(xù)疲軟，經(jīng)季調(diào)較上周下滑3.3%。而市場利率的上漲對購房者的熱情產(chǎn)生了一定的影響。近一年以來美國房地產(chǎn)市場的反彈是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇藍(lán)圖中的重要組成部分。國債收益率大幅攀升帶來的社會融資成本上漲點(diǎn)燃了對正在反彈的美國房地產(chǎn)市場未來前景的擔(dān)憂。 “由于美元是全球范圍內(nèi)的融資貨幣，美國國內(nèi)資金價(jià)格的抬升會使得美元資金回流國內(nèi)，從而壓制長期利率的上漲。因此美國國債收益率不會一下持續(xù)往上躥�！崩顒㈥栠M(jìn)一步表示，“由于資金回流充裕，隨著時(shí)間的推移，其對債券收益率上漲的邊際作用會逐漸變小。對國內(nèi)利率的影響可能沒有那么大，債券收益率上漲的幅度會比較溫和，因此對美國經(jīng)濟(jì)不會產(chǎn)生太大的負(fù)面影響�！� 然而，隨著市場對于美聯(lián)儲逐漸退出寬松政策的預(yù)期升溫，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體金融市場遭遇投資者拋售。6月以來，亞太地區(qū)主要股市承受下行壓力，匯市也呈下跌走勢，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體正面臨資本外流壓力。6月19日世界銀行[微博]行長金墉(Jim Yong Kim)表示，擔(dān)憂美聯(lián)儲縮減刺激規(guī)模對新興經(jīng)濟(jì)體的溢出影響。 “新興市場國家是融資美元的流入地，美國國內(nèi)利率的上升會帶來一波美元資金的回流，這一趨勢會使得這些國家的流動(dòng)性產(chǎn)生問題。”李劉陽認(rèn)為，“近期中國國內(nèi)市場的錢荒也與外匯占款的下降不無關(guān)系。同時(shí)隨著美元的逐漸走強(qiáng)，人民幣的升值走勢或逐步趨緩�！�
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