歐債瘟疫尋找目標(biāo) 意大利還是西班牙

　　自2009年底希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來，主權(quán)債信危機(jī)在歐元區(qū)肆虐了18個(gè)月。期間，債務(wù)危機(jī)就像令人生畏的瘟疫，從希臘傳染至愛爾蘭，再從愛爾蘭傳染至葡萄牙。上周，債務(wù)瘟疫的觸角伸至歐元區(qū)第四大經(jīng)濟(jì)體—意大利，該國國債收益率創(chuàng)2002年10月以來的新高。市場人士擔(dān)憂，歐債危機(jī)正在進(jìn)一步惡化，歐洲第三大經(jīng)濟(jì)體—西班牙可能也將成為目標(biāo)。

　　歐洲主權(quán)債信情勢迅速惡化，除了此前的希臘債務(wù)違約憂慮持續(xù)升溫外，信評機(jī)構(gòu)穆迪將葡萄牙債信評等調(diào)降至垃圾等級令情勢進(jìn)一步惡化，該消息令歐洲銀行類股票大跌，意大利資本市場猶如驚弓之鳥，資產(chǎn)市場大幅下挫。意大利銀行股大跌，意大利銀行業(yè)者Intesa 一周暴跌12%，聯(lián)合信貸銀行(Unicredit)上周累計(jì)暴跌20%。

　　今日有消息報(bào)道稱，歐盟理事會(huì)主席范龍佩召集包括歐盟委員主席巴羅佐、歐洲央行行長特里謝、歐元集團(tuán)主席容克及歐盟貨幣事物專員瑞恩等主要領(lǐng)導(dǎo)人召開緊急會(huì)議。消息人士透露，此次會(huì)議將討論意大利債務(wù)情勢。

　　上周意大利債券及資本市場受到嚴(yán)重沖擊，債券收益率飆升及股票市場大跌。不過，身為歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體的西班牙借債成本也一度觸及歐元問世以來的新高。分析指出，歐盟一直以來處理歐債問題的目標(biāo)是保衛(wèi)意大利及西班牙，免于受到邊緣國家債務(wù)危機(jī)的沖擊。

　　德國最大基金經(jīng)理公司DWS首席投資官沃爾曼(Asoka Woehrmann)指出，“從目前的發(fā)展情勢來看，很明顯，歐元區(qū)存在嚴(yán)重的債信危機(jī)蔓延的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　沃爾曼表示，從意大利到西班牙的債券收益率差飆升，可以想到，假使希臘債務(wù)一旦違約，恐怕將引發(fā)市場大跌，到時(shí)受沖擊的不止意大利、西班牙等國，而是整個(gè)歐元區(qū)金融體系。

　　目前市場投資者普遍認(rèn)為意大利及西班牙被卷入債信危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)越來越高。周一歐市盤初，歐元/美元大幅下挫，匯價(jià)跌至兩周新低1.4165，預(yù)計(jì)后市將繼續(xù)下滑。

　　不過，也有分析人士認(rèn)為意大利及西班牙不應(yīng)該與希臘、愛爾蘭及葡萄牙等邊緣國家的情勢相提并論，在這一看法上存在嚴(yán)重分歧。

　　法國主要基金管理公司Carmignac Gestion經(jīng)理人Didier St Georges直言，從基本面來看，市場對于意大利和西班牙兩國的債信反應(yīng)過度。

　　英國基金經(jīng)理公司Hermes首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Neil Williams指出，他們對意大利抱有信心，原因是看好其政府預(yù)先采取的預(yù)算整頓措施。

　　Intesa Sanpaolo首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gregorio de Felice同樣指出，意大利有良好的基本面，既沒有房市及金融泡沫，整體債務(wù)水平在這波危機(jī)過程中也沒有升高。

　　不過，Williams對西班牙流露出擔(dān)憂情緒。他指出，若西班牙無法通過如同意大利在1990年代中期采取的重大財(cái)政改革，加上民間負(fù)債規(guī)模大于經(jīng)濟(jì)體，恐引發(fā)債市敏感人士及信評機(jī)構(gòu)將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向西班牙。

　　但是，另一方面，若西班牙政府試圖改革財(cái)政，該股失業(yè)率恐怕將升至45%，屆時(shí)西班牙當(dāng)局可能會(huì)面臨大規(guī)模示威動(dòng)亂。

　　目前，西班牙的市場情緒顯然較意大利緊張。投資者擔(dān)憂西班牙經(jīng)濟(jì)增長停滯，地方債務(wù)實(shí)際水平未知，且銀行業(yè)仍受到房地產(chǎn)泡沫破滅沖擊。