希臘債務(wù)窮途末路 歐元已是強弩之末

　　希臘債務(wù)緊追不舍 歐元區(qū)斷臂又如何？

　　就目前情況來看，盡管希臘急需的一筆救命錢即將到手，但是市場有關(guān)該國債務(wù)違約的擔(dān)憂卻有增無減。日前，包括英國央行在內(nèi)的歐洲一些金融機構(gòu)已開始著手起草應(yīng)急方案，以防備希臘債務(wù)違約可能引發(fā)的后果。

　　希臘6月底通過了280億歐元的財政緊縮措施，并承諾2015年以前通過出售資產(chǎn)方式獲得500億歐元。歐元區(qū)財長們據(jù)此在上周末同意發(fā)放給希臘120億歐元的援助資金，并承諾未來幾周會著手完成對希臘第二輪的援助方案，避免該成員國發(fā)生違約。

　　歐洲正潛移默化地用新證券來替換300億歐元到期債權(quán)。法國銀行作為希臘最大的債權(quán)持有者，制定了一個延展債務(wù)的方案，并以此作為示范。

　　標(biāo)普稱：“簡單來說，根據(jù)公司的評級標(biāo)準，法國銀行聯(lián)合會提出的兩種融資方案都構(gòu)成希臘債務(wù)違約�！�

　　在希臘債務(wù)違約成為現(xiàn)實后，外界的擔(dān)憂必然會轉(zhuǎn)而聚焦在愛爾蘭、葡萄牙、西班牙等國身上，這些國家的新發(fā)債務(wù)將因為風(fēng)險巨大而難覓買家，再融資成本將飆升，后續(xù)援助資金存在“斷流”風(fēng)險。

　　就近期市場的擔(dān)憂焦點，希臘的債務(wù)問題其實也是個信心問題。這個問題看似很嚇人，但是想穿了也沒什么好怕的。最不濟的是，希臘政府債務(wù)違約，并且放棄使用歐元。不過，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人認為，一旦如此，將出現(xiàn)“災(zāi)難性的后果”。

　　信評機構(gòu)標(biāo)準普爾公司7月4日警告，即便民間債權(quán)人自愿展延希臘債務(wù)，希臘仍將被視為違約，標(biāo)普將把希臘債信評等降至最低級，這使得歐洲援救希臘的行動遭受打擊，拖累歐元兌美元(1.4467,-0.0073,-0.50%)貶破1.45美元價位。

　　政治家們所說的“災(zāi)難性”后果，更多的其實是“面子”問題。他們擔(dān)心，如果允許希臘債務(wù)違約，或者退出歐元區(qū)，那么其他國家就會仿效，“歐元共同體”就會失去意義。事實上，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人用以恐嚇市場的“災(zāi)難性后果”，說到底是擔(dān)心全球經(jīng)濟一體化的背景下所產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)。

　　希臘違約或者脫離歐元區(qū)都會帶來陣痛，但相信陣痛只是一時的。希臘問題的懸而不決，才會產(chǎn)生“災(zāi)難性的后果”。一旦達摩克利斯之劍落下，也就沒有什么好怕的。

　　假如希臘脫離了歐元區(qū)，那么希臘也可以仿效俄羅斯，自主地掌握貨幣政策。同時，他們可以通過政府投入，仿效1930年的美國新經(jīng)濟政策，來帶動經(jīng)濟。

　　盡管歐洲各方在救助希臘方面分歧多多，但是坐視危機無限膨脹顯然不是辦法。目前來看，如何找到合適的辦法能夠把希臘債務(wù)違約拖延足夠長時間已成為解決危機的關(guān)鍵，希臘脫離歐元區(qū)也并無跡象，就算真的脫離了歐元區(qū)，也并不一定給歐元區(qū)帶來災(zāi)難。

　　標(biāo)普緊追希臘痛處 歐元難現(xiàn)上漲行情

　　國際評級機構(gòu)對希臘的債務(wù)問題依然緊抓不放。盡管希臘剛剛獲得新一輪援助貸款，但標(biāo)普4日發(fā)出警告稱，新債換舊債計劃可能將希臘置于“選擇性違約”的境地。

　　隨著歐元區(qū)債務(wù)局勢不斷朝向正確的方向發(fā)展，歐元/美元也在脫離一波跌勢后連漲5日。但標(biāo)普仍然拉著一張不近人情的撲克臉，直接將歐元區(qū)方面對希臘債局的努力貼上了“抱薪救火”的標(biāo)簽，以鐵將軍把門之勢當(dāng)即封堵了歐元進一步上行的空間。

　　盡管希臘急需的救命錢即將到手，但市場有關(guān)希臘債務(wù)違約的擔(dān)憂卻有增無減。昨日，國際評級機構(gòu)標(biāo)準普爾表示，法國針對希臘債務(wù)提出的延期計劃將被視為違約。從目前來看，對于這個深陷主權(quán)債務(wù)風(fēng)險的南歐國家而言，近憂雖除，遠慮猶存。

　　歐洲的政客及銀行家們上周指出，法國銀行業(yè)所提出的計劃將避免希臘陷入債務(wù)違約，但是標(biāo)普認為，此舉將令債權(quán)人蒙受損失，并很有可能令希臘面臨“選擇性違約”的評級。

　　上個月20日，歐元區(qū)財長在舉行會議后贊成私營投資者以“自愿”和“非正式展期”的方式參與救助希臘。所謂的“債務(wù)展期”是指推遲當(dāng)前到期債務(wù)的償還時間。

　　標(biāo)準普爾不看好希臘的債務(wù)延期計劃，市場避險情緒升溫，在昨日的歐洲交易時段，歐元兌美元匯率小幅回落，一度跌至1.4500水平，歐洲股市盤中窄幅震蕩。

　　標(biāo)普稱，“如果任一計劃以當(dāng)前的形式實施，沒有其它緩和信息，根據(jù)我們的標(biāo)準，可能將視其為構(gòu)成了違約。在這種情形下，我們可能將下調(diào)希臘的發(fā)行人信用評級至SD級，表明希臘已實際上重組部分債務(wù)�！�

　　歐洲央行將于本周四召開最新的貨幣政策會議。由于歐洲央行行長特里謝上周釋放出強烈的加息預(yù)期，因此市場普遍預(yù)計央行將在此次會議上選擇加息25個基點至1.5%。

　　而研究機構(gòu)Gaitame.com分析師KumikoGervaise表示，標(biāo)普表示實施債務(wù)展期計劃或令希臘陷入選擇性債務(wù)違約，導(dǎo)致歐元遭到拋壓。每當(dāng)評級機構(gòu)質(zhì)疑希臘的償債能力時，歐元都會遭到市場的拋售。

　　歐元集團主席容克此前警告稱，希臘可能將會為滿足這些條款而失去主權(quán)和就業(yè)。分析人士指出，容克的言論可能激發(fā)希臘公眾新一輪反減赤計劃的抗議熱潮，這意味著好不容易有所緩解的市場風(fēng)險厭惡情緒將重新升溫。

　　匯豐分析師在一份報告中寫道：“最近這波希臘危機期間，歐元/美元差點跌破1.4000；目前我們最大的擔(dān)憂是若市場注意力轉(zhuǎn)向美國債務(wù)問題，則美元可能承受嚴重壓力�！�

　　總總跡象表明，歐元恐無法輕易跨過上述兩道坎，歐元持續(xù)上漲動力恐略顯不足。