標普或再降希臘評級 加息將成歐元區(qū)復(fù)蘇障礙

　　國際評級機構(gòu)標準普爾宣布，如果希臘實施法國銀行聯(lián)合會提出的希臘債務(wù)展期意見，可能令該國陷入債務(wù)違約。標普稱，如果任一計劃以當(dāng)前的形式實施，沒有其它緩和信息，根據(jù)我們的標準，可能將視其為構(gòu)成了違約。在這種情形下，我們可能將下調(diào)希臘的發(fā)行人信用評級至SD級，表明希臘已實際上重組部分債務(wù)。該機構(gòu)上月已經(jīng)將希臘主權(quán)評級從“B”級調(diào)降至“CCC”級。標普的言論僅打壓了部分市場樂觀情緒，投資者并未瘋狂拋售歐元。市場正在等待另一評級機構(gòu)穆迪表明其態(tài)度。

　　歐洲目前看似正釋放出較為正面的信號，但后期依然有許多細節(jié)需要妥善處理。盡管希臘方面直接違約的可能性已經(jīng)消除，因上周希臘兩輪緊縮計劃投票獲得通過，但希臘能否迎來第二輪救助中的重要細節(jié)仍需進一步確認。新救市方案的細節(jié)將于7月敲定，這完全有必要，因為如果下一批援助7月中還沒到位，希臘就破產(chǎn)了。金融市場對這些不確定性保持高度關(guān)注，一些風(fēng)險資產(chǎn)的價格已部分體現(xiàn)違約的可能性。

　　信用評級機構(gòu)們紛紛表態(tài)，稱私人部門的介入將會導(dǎo)致希臘債務(wù)出現(xiàn)選擇性違約；歐洲央行此前也表示，私人部門的介入會令希臘主權(quán)債券無法再作為抵押品。歐洲央行本周將舉行議息會，會后歐洲央行將在記者招待會上發(fā)表聲明，關(guān)注歐洲央行是否會對私人部門介入問題作出讓步。

　　德國總理默克爾與法國總統(tǒng)薩科齊終于達成一致，建議私營機構(gòu)加入救市。要做到這一點是十分復(fù)雜的一件事情，穆迪投資者服務(wù)機構(gòu)的主權(quán)評級部門負責(zé)人已在6月7日表示，私營部門很難真正自愿地展期希臘債券，因此很可能會構(gòu)成債務(wù)違約。歐元區(qū)消息人士則強調(diào)，雖然還沒有良好的理由能說服銀行同意這樣的一項計劃，但如果私營銀行不以任何方式來參與援助計劃，則德國、芬蘭、斯洛伐克和荷蘭等歐元區(qū)國家將很難甚至是不可能同意向希臘提供更多貸款。

　　市場斷定，歐洲央行將在周四的政策會議上再度加息。歐洲央行將充分利用希臘危機緩和之后的平靜期，將利率提高25個基點至1.50%，從而毫不掩飾地重新確立緊縮立場，并向市場證明其獨立性。

　　但越來越多的證據(jù)表明，歐元區(qū)正面臨著經(jīng)濟增長放緩、通貨膨脹壓力減弱和希臘緊張局勢再度升溫的風(fēng)險。一段時間以來，歐元區(qū)外圍成員國的債務(wù)問題被視作歐元區(qū)核心成員國強勁增長的威脅。最新的制造業(yè)活動數(shù)據(jù)也基本證明了這一點：歐元區(qū)新訂單增速放緩，價格也有所回落。

　　周一公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月份生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)20個月來首度下降，反映出最近幾周全球大宗商品價格普遍下跌的情況。由于全球需求不及預(yù)期，之前上漲的食品和能源價格已經(jīng)大幅回落。換言之，歐洲央行此時加息可能正好與市場需求背道而馳。

　　另外，市場也懷疑希臘局勢能否維持相當(dāng)長的平靜期。鑒于希臘上周通過了財政緊縮計劃，歐元區(qū)可能已在周末發(fā)放了第一輪救助計劃中的第五批貸款。但圍繞第二輪救助方案的談判可能會持續(xù)整個夏天，同時希臘政府還要費力落實其緊縮計劃。