希臘脫離歐元區(qū)又如何 債務(wù)違約不過如此

　　歐債危機(jī)是近兩三年來(lái)籠罩在全球金融市場(chǎng)的一大片陰翳。從冰島開始，西班牙、希臘、葡萄牙……一波未平，一波又起。投資者的神經(jīng)也因此或緊張，或暫時(shí)松懈。

　　似乎，歐債問題不解決，全球經(jīng)濟(jì)就沒有心情復(fù)蘇，因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)根本上而言，是信心市場(chǎng)。

　　就近期市場(chǎng)的擔(dān)憂焦點(diǎn)，希臘的債務(wù)問題其實(shí)也是個(gè)信心問題。這個(gè)問題看似很嚇人，但是想穿了也沒什么好怕的。最不濟(jì)的是，希臘政府債務(wù)違約，并且放棄使用歐元。

　　不過，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)為，一旦如此，將出現(xiàn)“災(zāi)難性的后果”。

　　其實(shí)，對(duì)希臘人來(lái)說，“災(zāi)難性的后果”已經(jīng)出現(xiàn)。近兩三年來(lái)，希臘人一直在為走出債務(wù)泥潭而掙扎，國(guó)內(nèi)失業(yè)率持續(xù)上升、生活水平急劇下降、政府開支減少導(dǎo)致的社會(huì)福利下降……對(duì)普通人來(lái)說，這些已經(jīng)是災(zāi)難性的后果了。

　　政治家們所說的“災(zāi)難性”后果，更多的其實(shí)是“面子”問題。他們擔(dān)心，如果允許希臘債務(wù)違約，或者退出歐元區(qū)，那么其他國(guó)家就會(huì)仿效，“歐元共同體”就會(huì)失去意義。事實(shí)上，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人用以恐嚇市場(chǎng)的“災(zāi)難性后果”，說到底是擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下所產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)。

　　不過，從以往的經(jīng)驗(yàn)看，債務(wù)違約——這件被視作災(zāi)難的事件一旦發(fā)生了，也不至于帶來(lái)毀滅性打擊。上個(gè)世紀(jì)90年代中期的俄羅斯就是一個(gè)例證。

　　當(dāng)時(shí)，俄羅斯采用盯住美元的匯率制度，此舉與加入貨幣聯(lián)盟的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義相似。因?yàn)楸R布兌美元的高估導(dǎo)致俄羅斯在國(guó)際市場(chǎng)上毫無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力，出口萎靡不振，盧布被看空，進(jìn)口取代了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，并導(dǎo)致失業(yè)率高企，經(jīng)濟(jì)失去活力。鑒于此，國(guó)際投資者對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)前景失去信心，俄羅斯的國(guó)際借貸成本隨之升高，并面臨著嚴(yán)重的違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　與現(xiàn)在很相似的是，IMF、各國(guó)政府，國(guó)際投資者認(rèn)為當(dāng)時(shí)亞洲金融風(fēng)暴初定，以俄羅斯的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，一旦債務(wù)違約或者盧布貶值將會(huì)引發(fā)可怕的蝴蝶效應(yīng)，甚至導(dǎo)致新一輪金融危機(jī)，對(duì)俄羅斯也會(huì)帶來(lái)致命的打擊。

　　因此，國(guó)際社會(huì)，尤其是IMF、世界銀行使盡了渾身解數(shù)，拯救俄羅斯，拯救盧布。在1997年末、1998年初，俄羅斯收到了德國(guó)、日本、美國(guó)、IMF以及世界銀行提供的當(dāng)時(shí)看來(lái)規(guī)模巨大的貸款。但是，貸款并沒有解決基本問題。最終，在1998年8月17日，俄羅斯做出了令人難以想象的決定：央行允許盧布貶值，政府在數(shù)以十億計(jì)美元的債務(wù)上違約。但是后來(lái)的事實(shí)證明，災(zāi)難并沒有發(fā)生。經(jīng)歷短暫的資金外流的陣痛之后，俄羅斯經(jīng)濟(jì)逐步又走上了復(fù)蘇之路。

　　其實(shí)，美國(guó)亦是如此。在2008年的金融危機(jī)之后，美元雖然沒有直接貶值，但是美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)了兩次量化寬松的政策，加大了貨幣投放量，刺激流動(dòng)性，避免了美國(guó)金融在危機(jī)邊緣時(shí)期的崩潰。

　　假如希臘脫離了歐元區(qū)，那么希臘也可以仿效俄羅斯，自主地掌握貨幣政策，或加大貨幣供給，或?qū)嵤┴泿刨H值，以此來(lái)促進(jìn)出口，帶動(dòng)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。同時(shí)，他們可以通過政府投入，仿效1930年的美國(guó)新經(jīng)濟(jì)政策，來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)。那么對(duì)希臘來(lái)說，將得到刺激經(jīng)濟(jì)的自由度，它們的貨幣或能尋找到恢復(fù)競(jìng)爭(zhēng)力的合適水平。

　　希臘違約或者脫離歐元區(qū)都會(huì)帶來(lái)陣痛，但相信陣痛只是一時(shí)的。希臘問題的懸而不決，才會(huì)產(chǎn)生“災(zāi)難性的后果”。一旦達(dá)摩克利斯之劍落下，也就沒有什么好怕的。