希臘債務(wù)危機(jī)仍存隱患

　　本周希臘議會以155對138票通過削減280億歐元開支的緊縮方案，如此一來，整個國家違約的幾率大幅降低。希臘目前的債務(wù)危機(jī)稍緩，對歐盟穩(wěn)定及全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇都有較大的積極意義。

　　若希臘完全違約，將會帶來災(zāi)難性的后果。首先，希臘現(xiàn)時(shí)背負(fù)的債務(wù)為2550億歐元，財(cái)政赤字為10.5億歐元，其中，法國銀行持有希臘國債150億歐元，與其它希臘貸款加起來共有567億，風(fēng)險(xiǎn)敞口遠(yuǎn)高于德國的340億水平，兩國銀行合計(jì)持有希臘國債更占去外資持有量的70%；同時(shí)，歐洲央行吸納希臘次債的同時(shí)，亦接受希臘債作為抵押，借貸800億歐元給希臘央行，如果希臘完全違約，歐洲央行、德國及法國銀行都要受到牽連拖累。本月評級機(jī)構(gòu)穆迪已向法國巴黎銀行、法國興業(yè)銀行(13.32,-0.16,-1.19%)及東方匯理銀行發(fā)出降低評級警告，因?yàn)槠渖婕拜^多希臘投資業(yè)務(wù)，一旦德國及法國銀行業(yè)受到?jīng)_擊，歐洲金融市場將面臨較大動蕩。

　　此外，歐元區(qū)各國經(jīng)濟(jì)增速不同，弱國如意大利、西班牙及葡萄牙，預(yù)期2011年至2015年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測分別為1.2%、1%及0.6%，處于風(fēng)暴漩渦中的希臘經(jīng)濟(jì)更可能倒退0.5%。此類國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較慢，但債務(wù)高企，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)較大。以西班牙及意大利為例，西班牙負(fù)債高達(dá)4670億歐元，整體失業(yè)率更超過20%；意大利負(fù)債1.13萬億歐元，為西班牙的2倍多，為希臘的3倍多，利息支出占GDP的比重為4.8%，僅次于希臘的6.7%。希臘債務(wù)違約必然引發(fā)市場對相關(guān)歐洲弱國的債務(wù)憂慮，若火勢蔓延至西班牙及意大利，必然會出現(xiàn)恐慌性混亂，歐洲銀行業(yè)將步入危機(jī)，歐洲及全球經(jīng)濟(jì)將受到嚴(yán)重打擊。

　　如果希臘以出售資產(chǎn)及大幅削減預(yù)算換取歐洲援助資金，亦會帶來不少憂慮。希臘政府提供的緊縮方案為，今年財(cái)政年度額外削減開支65億歐元，并于2012年—2015年通過加稅及減少開支節(jié)省220億歐元，同時(shí)加快550億公營資產(chǎn)私有化計(jì)劃。該國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)多個季度倒退，整體失業(yè)率高達(dá)16%，政府削赤方案中的調(diào)高物業(yè)稅及降低免稅額等，反而會抑制消費(fèi)及生產(chǎn)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步收縮，較好的例證為，去年該國通過這些手段削減170億美元開支，而今年經(jīng)濟(jì)重現(xiàn)衰退。

　　出售國家資產(chǎn)更受詬病，且不論政府尊嚴(yán)將會受到極大損害，此類國有部門能夠提供大量的就業(yè)崗位，若變賣給私人，精簡開支必然會進(jìn)一步拖低整個社會的就業(yè)率；若公共服務(wù)進(jìn)而加價(jià)，必然損害公民福利，引發(fā)更大的社會矛盾。周三希臘工會就發(fā)起了48小時(shí)大罷工，不少民眾聚集于雅典憲法廣場，高呼不需要接受歐洲援助，可見財(cái)政緊縮方案阻力之大。

　　歐元區(qū)財(cái)長將于7月3日召開會議，討論援助希臘的方案，法國總統(tǒng)薩科齊日前表示，法國政府與銀行業(yè)已達(dá)成協(xié)議，多家法國銀行愿意把未來3年內(nèi)到期的希臘國債，當(dāng)中5成換作30年期國債，另外2成將會成為支持30年希債的高質(zhì)證券基金，此方案亦得到德國銀行的初步支持。但花旗銀行認(rèn)為歐元區(qū)再次以解決資金流動性短缺的方法處理國家債務(wù)問題，未能切中要害。希臘債權(quán)人雖然通過新債換舊債方法能夠緩解希臘一時(shí)之困，但整個國家賺錢的能力并未提升，最終的解決途徑是國家要改變高福利政策，國民自強(qiáng)不息，戒除過度消費(fèi)，適當(dāng)儲蓄，否則，遲早仍是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的拖累。