日本震后次生災(zāi)害波及主權(quán)信用

　　對于原本就因通縮陰影和債臺高筑而掙扎在復(fù)蘇邊緣的日本而言，今年3月的史上最強地震讓這個世界第三大經(jīng)濟體在災(zāi)后重建時不免捉襟見肘，而評級機構(gòu)的降級威脅也讓其“雪上加霜”。

　　國際信用評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾(下稱“標(biāo)普”)周三將日本長期主權(quán)評級展望由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，理由是地震、海嘯及核電廠災(zāi)難將令日本的財政赤字水平超出先前預(yù)估。標(biāo)普稱，如果大地震導(dǎo)致日本財政狀況惡化的程度超出預(yù)期，那么日本“AA-”的主權(quán)評級將面臨下調(diào)風(fēng)險。

　　日本債務(wù)將占GDP145%

　　標(biāo)普在周三發(fā)布的公告中稱，該機構(gòu)對日本地震、海嘯及核泄漏事故的災(zāi)后重建成本的預(yù)期區(qū)間為20萬億至50萬億日元，預(yù)期中值為30萬億日元。

　　標(biāo)普指出，由于缺少增加收入的措施，日本中央和地方政府將承擔(dān)大部分重建成本，并預(yù)計到2013年，災(zāi)后相關(guān)成本將導(dǎo)致日本財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重較最初預(yù)期累計高出3.7個百分點。

　　盡管預(yù)計此次災(zāi)難事件不會對日本中長期發(fā)展前景產(chǎn)生實質(zhì)影響，日本政府的實際有效利率也不會大幅上調(diào)，但標(biāo)普認(rèn)為，截至2014年3月31日的2013財年，日本政府的凈債務(wù)總額占該國GDP的比重將達(dá)到145%，高于此前標(biāo)普對該比重的預(yù)期(137%)。

　　但標(biāo)普表示，上述預(yù)期仍具有不確定性，特別是考慮到地震中受損的福島第一核電站局勢依然存在變數(shù)，而日本政府是否能在財政整頓方案上達(dá)成共識也將至關(guān)重要。

　　標(biāo)普表示，將日本長期評級的評級展望下調(diào)至負(fù)面是為了反映出其評級遭下調(diào)的可能性。在缺乏更有力的財政整頓措施的情況下，一旦日本財政狀況的惡化程度遠(yuǎn)超出預(yù)期，則日本的評級可能會被下調(diào)。

　　債臺高筑下的高信用度

　　事實上，早在日本地震之前的1月27日，標(biāo)普就已經(jīng)將日本的主權(quán)債務(wù)評級從AA級下調(diào)至AA-，為2002年以來首次。標(biāo)普認(rèn)為，日本政府正越來越無力贏得議會同意削減財政預(yù)算赤字的長期計劃。

　　日本財務(wù)省今年初公布的數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，日本包括國債、借款和政府短期證券在內(nèi)的國家債務(wù)余額達(dá)919.1511萬億日元，創(chuàng)下了歷史最高紀(jì)錄。以人口計，平均每個日本人負(fù)擔(dān)721.6萬日元。日本政府今年1月向國會提交的報告顯示，到日本2011財年(2011年4月1日~2012年3月31日)末，日本國家負(fù)債總額將逼近1000萬億日元大關(guān)。

　　根據(jù)日本政府的數(shù)據(jù)，日本目前的政府債務(wù)占GDP的比重為198.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國的92.8%和德國的75.7%，甚至高于深陷債務(wù)危機的希臘，希臘目前的這一比例為140.2%，而葡萄牙為82.8%。

　　國際貨幣基金組織(IMF)今年1月時曾預(yù)測，日本若以現(xiàn)有的債務(wù)增加速度持續(xù)下去，2016年的公共債務(wù)率將高達(dá)277%，將成為發(fā)達(dá)國家歷史上財政狀況最惡化的國家。

　　如此龐大的債務(wù)，并沒有呈現(xiàn)出任何可能降低的跡象，而本次地震將對日本財政狀況“雪上加霜”。

　　盡管債臺高筑，但相比其他高債務(wù)國家而言，日本的國債信用度仍然較高。日本國債的95%為國內(nèi)銀行及日本國民持有，這有利于增加國債信用度，使得日本的長期利率也維持在比歐美諸國更低的水平運行。

　　尋求震后重建與財政改革之平衡

　　對于標(biāo)普此舉，日本政府多位官員出面“解圍”。

　　日本財務(wù)副大臣五十嵐文彥當(dāng)天表示，標(biāo)普宣布下調(diào)日本長期主權(quán)評級展望，顯示外界對日本財政改革的努力依然存疑。他表示，震后重建相關(guān)的財政需求是暫時的，不應(yīng)影響到主權(quán)評級展望。

　　日本財務(wù)大臣野田佳彥當(dāng)天也表示，日本將在地震受災(zāi)地區(qū)重建需要與整頓財政狀況之間尋求平衡。但野田佳彥未提供債務(wù)削減計劃的具體細(xì)節(jié)。目前日本債務(wù)規(guī)模已達(dá)到國內(nèi)生產(chǎn)總值的兩倍，而隨著未來數(shù)月日本政府將借入更多資金以備震后重建之用，預(yù)計日本的債務(wù)規(guī)模還會上升。

　　日本內(nèi)閣官房長官枝野幸男表示，盡管震災(zāi)需要財政扶持，但政府將努力維護(hù)對日本國債的信任。

　　日本政府預(yù)計將于5月初通過一筆4萬億日元用于賑災(zāi)的額外預(yù)算，但這筆預(yù)算并非借助新借款籌資，而只是預(yù)期重建費用中的第一筆。后續(xù)支出可能會通過新增借款與稅收來籌資，但相關(guān)討論才剛剛開始。