歐元區(qū)垃圾級(jí)公司債收益率創(chuàng)下危機(jī)前最低水平

　　北京時(shí)間10月12日凌晨消息，歐元區(qū)投機(jī)級(jí)公司的貸款商正在收取自信貸危機(jī)以來最低的利息，原因是有跡象表明，這些貸款商認(rèn)為歐元區(qū)的財(cái)務(wù)危機(jī)不會(huì)蔓延至公司債市場(chǎng)。

　　據(jù)美國銀行美林公司(Bank of America Merrill Lynch)編纂的指數(shù)數(shù)據(jù)顯示，投資者為持有垃圾級(jí)歐元區(qū)公司債所要求獲得的平均收益率為7.62%，創(chuàng)下自2007年7月份以來的最低水平。過去3個(gè)月時(shí)間里，歐洲第二大汽車部件供應(yīng)商大陸集團(tuán)(Continental AG)和德國制藥商菲尼克斯制藥(Phoenix Pharmahandel GmbH & Co KG)公司債的收益率已經(jīng)下跌了2個(gè)百分點(diǎn)以上。

　　雖然從希臘到愛爾蘭等國家都正面臨著本國財(cái)政赤字超出歐盟上線的困境，但歐元區(qū)公司正在利用全球公司債價(jià)格上漲的趨勢(shì)來進(jìn)行再融資和延長其債務(wù)的到期時(shí)間。穆迪投資者服務(wù)機(jī)構(gòu)曾在10月7日公布的一份報(bào)告中稱，截至9月底為止，歐元區(qū)公司債的違約率已經(jīng)從三個(gè)月以前的5.6%下降至3.5%，且預(yù)計(jì)將在年底以前進(jìn)一步降至2.2%。

　　敦對(duì)沖基金機(jī)構(gòu)LNG Capital LLP的首席投資官路易斯-加古爾(Louis Gargour)稱：“高收益公司已經(jīng)對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行了重組”，“這些公司償還自身債務(wù)的前景有利”。LNG Capital正在籌集1億美元資金，來成立一家新的歐元區(qū)高收益信貸基金。加古爾同時(shí)指出：“然而，各國政府則一直都面臨著相反的局面。”

　　美國銀行美林公司的數(shù)據(jù)顯示，今年截至目前為止，歐元區(qū)公司垃圾級(jí)債券的回報(bào)率(含再投資利息)為16%，這推動(dòng)垃圾級(jí)公司債的銷售量增長了將近一倍，借款人因此避免了免于違約。與此相比，歐元區(qū)政府債券的回報(bào)率則僅相當(dāng)于略高于公司債收益率一半的水平，原因是所謂“邊緣國家”為填補(bǔ)財(cái)政缺口和援救本國銀行體系所實(shí)施的融資計(jì)劃導(dǎo)致這些國家的主權(quán)信用評(píng)級(jí)受損。

　　據(jù)彭博社編纂的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)公司今年已經(jīng)發(fā)行了57億歐元(約合790億美元)的垃圾級(jí)公司債。所謂“垃圾級(jí)”公司債，也稱為“高收益”公司債，也就是被穆迪投資者服務(wù)機(jī)構(gòu)評(píng)為低于“Baa3”或被標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)為低于“BBB-”的債券。

　　在信貸市場(chǎng)的其他領(lǐng)域，希臘主權(quán)債券的信用違約掉期價(jià)格下跌至4個(gè)月以來的最低水平，原因是國際貨幣基金組織(IMF)稱，該組織可能有意延長援助貸款的期限。信用違約掉期是由信用卡貸款所衍生出來的一種金融衍生產(chǎn)品，可以被看作是一種金融資產(chǎn)的違約保險(xiǎn)。債權(quán)人通過這種合同將債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出售，合同價(jià)格就是保費(fèi)。