歐元并非新馬克 德國難獨挽狂瀾

　　德國最近的經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁，但這絲毫不能幫助歐元走出困境。作為歐元區(qū)經(jīng)濟增長的動力源泉，其“努力”似乎不被市場所承認。

　　上周五，法國下調(diào)2011年對于法國經(jīng)濟增長的預(yù)期，從此前的2.5%下調(diào)至2%。而此前德國央行發(fā)出的卻是另外一種聲音。德國央行此前表示，將2010年德國經(jīng)濟預(yù)期由之前預(yù)計的1.9%上調(diào)至3%，同時聲稱或有可能上調(diào)2011年經(jīng)濟預(yù)期。

　　但外匯市場顯然忽略了德國的利好，歐元兌美元上周五快速下跌100個基點，一度跌至1.27之下，昨日歐元兌美元仍徘徊在1.27附近。

　　盡管德國經(jīng)濟表現(xiàn)強勁，但歐洲央行的官員依然覺得歐元區(qū)的經(jīng)濟刺激計劃應(yīng)該繼續(xù)。畢竟，歐元不是新馬克。

　　投資者還沒有淡忘過去幾個月債務(wù)危機對歐元的影響，歐洲主權(quán)債務(wù)危機讓市場對于經(jīng)濟共同體有了更全面的看法：當(dāng)大部分共同體經(jīng)濟都出現(xiàn)問題時，某一國的經(jīng)濟強勁表現(xiàn)反而會使得投資人認為存在弊大于利的可能性。

　　作為歐元區(qū)經(jīng)濟增長的兩大火車頭，法國下調(diào)了經(jīng)濟預(yù)期，但德國卻一枝獨秀，投資者這時候清醒地意識到，歐元并不只是德國的貨幣，德國的經(jīng)濟復(fù)蘇太快可能反而會影響歐洲央行對于歐盟經(jīng)濟整體的政策調(diào)整的效果，歐元區(qū)成員國的差異性問題愈演愈烈，兩極分化也越發(fā)明顯。

　　對經(jīng)濟復(fù)蘇的疑慮，也讓歐洲主權(quán)債務(wù)危機的后續(xù)發(fā)展成為投資者關(guān)注的對象，盡管不如上半年債務(wù)危機最瘋狂時的水平，但愛爾蘭、葡萄牙、西班牙和意大利的CDS(信用違約掉期)利差繼續(xù)擴大，其中愛爾蘭5年期CDS利差擴大11個基點，至292點，葡萄牙擴大3個基點，至195點，而意大利和西班牙均擴大7個基點，達到195點和221點。