人民幣與美元關(guān)聯(lián)性削弱

　　自6月19日中國(guó)人民銀行宣布在2005年的基礎(chǔ)上進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革至今，人民幣匯改剛剛滿月。觀察人士表示，在此期間人民幣匯率雙向波動(dòng)以及與美元關(guān)聯(lián)度特征削弱明顯，匯改并不意味著人民幣走上一條平坦的升值之路。正如央行一個(gè)月前所稱的那樣，人民幣繼續(xù)推進(jìn)匯率改革的最終目標(biāo)，依舊是“人民幣匯率形成機(jī)制”的改革。

　　一個(gè)月升值0.82%

　　7月16日，受美元指數(shù)大幅下跌至近兩個(gè)半月低點(diǎn)影響，中國(guó)外匯交易中心公布的人民幣兌美元匯率中間價(jià)升至6.7718，該中間價(jià)較前一個(gè)交易日上升23個(gè)基點(diǎn)，再次達(dá)到匯改以來(lái)的新高。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自6月19日以來(lái)，美元兌人民幣匯率中間價(jià)已由匯改前的1美元兌人民幣6.8275元跌至1美元兌人民幣6.7718元，近一個(gè)月人民幣兌美元升值幅度達(dá)到0.82%，打破了此前人民幣兌美元匯率長(zhǎng)達(dá)一年半的“僵持”。

　　值得注意的是，人民幣匯率近一個(gè)月的表現(xiàn)進(jìn)一步體現(xiàn)了人民幣匯率的彈性。在銀行間外匯市場(chǎng)的即期詢價(jià)交易中，人民幣對(duì)美元匯價(jià)曾在多個(gè)交易日出現(xiàn)大幅震蕩狀況。6月22日、6月25日，人民幣兌美元的即期詢價(jià)交易匯價(jià)單日振幅分別達(dá)到0.48%和0.34%，均接近央行規(guī)定的日浮動(dòng)幅度上限（中間價(jià)上下千分之五）的一半水平。分析人士表示，6月19日以來(lái)人民幣匯率在即期詢價(jià)市場(chǎng)的表現(xiàn)充分反映出人民幣匯率的彈性與“市場(chǎng)化定價(jià)”。

　　與美元關(guān)聯(lián)性削弱

　　受歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)緩解、德國(guó)等主要?dú)W洲國(guó)家強(qiáng)力退出刺激政策等因素影響，近期歐元匯率在國(guó)際外匯市場(chǎng)上出現(xiàn)強(qiáng)勁上漲，美元指數(shù)則出現(xiàn)大幅下滑。

　　至7月16日美洲交易時(shí)段結(jié)束，美元指數(shù)由1個(gè)月前的86點(diǎn)附近下跌至82點(diǎn)一線，美元近1個(gè)月對(duì)主要非美貨幣的匯價(jià)水平已猛烈下跌超過(guò)4%。美元指數(shù)的大跌、近1個(gè)月人民幣兌美元的0.82%的升值，充分顯示出人民幣與美元的關(guān)聯(lián)性顯著削弱。事實(shí)上，在7月15日美元指數(shù)出現(xiàn)單日超過(guò)1%的重挫時(shí)，人民幣匯率中間價(jià)次日的升值表現(xiàn)并不十分顯著。

　　IMF總裁特別顧問(wèn)、央行原副行長(zhǎng)朱民上周在談到人民幣匯率問(wèn)題時(shí)強(qiáng)調(diào)，對(duì)人民幣來(lái)說(shuō)最關(guān)鍵的是制度，而不是匯率水平，應(yīng)該更重視“人民幣脫鉤美元”，真正與一籃子貨幣掛鉤、有管理的浮動(dòng)匯率制度。而至于匯率水平，將根據(jù)市場(chǎng)的變化來(lái)看，人民幣更應(yīng)當(dāng)關(guān)注的是中期均衡水平，而不是短期的匯率水平。從目前來(lái)看，匯率機(jī)制的轉(zhuǎn)變非常重要。

　　對(duì)于人民幣匯率未來(lái)的表現(xiàn)，分析人士表明，盡管人民幣與美元仍有密切關(guān)聯(lián)，但人民幣并非單純謀求升值。人民幣匯率未來(lái)將更進(jìn)一步地顯示出與一籃子貨幣的關(guān)聯(lián)，被市場(chǎng)認(rèn)為是人民幣的繼續(xù)升值之路將以一個(gè)獨(dú)特的方式展現(xiàn)。