關(guān)于這樣的憂慮，投資者大可不必。首先就人民幣升值幅度來看，即便年內(nèi)人民幣再度明顯啟動升值步伐，升值幅度難以超過5％，對升值抱有較高預(yù)期的經(jīng)濟(jì)學(xué)家總體認(rèn)為或在3～5％之間。我們假設(shè)未來1年人民幣相對美元升值幅度為5％，如果你持有的黃金以美元計算上漲20％，扣除人民幣升值影響，結(jié)算為人民幣的實(shí)際上漲幅度是15％。而就金價波動特性來看，近5年年內(nèi)金價高低點(diǎn)波動幅度都超過了40％，要規(guī)避人民幣升值5％帶來的成本影響比較容易。在目前全球貨幣進(jìn)一步過度釋放的大背景下，黃金宏觀牛市毋庸質(zhì)疑，人民幣有序的升值步調(diào)最多只是讓人民幣計價的黃金收益率相對于美元計價有所減少，但不會影響人民幣金價的宏觀牛市形態(tài)。
況且，近期國際逼迫人民幣升值的輿論手段似乎讓中國不能接受，迫于國際強(qiáng)勢壓力的人民幣升值會讓強(qiáng)大的中國感到“沒面子”，故過于強(qiáng)勢的輿論壓力與政治手段反而可能推遲人民幣升值的日程表。而前期關(guān)于人民幣升值前的企業(yè)壓力測試反應(yīng)出人民幣不可能快速大幅升值。故目前關(guān)于人民幣升值對金市的影響應(yīng)該更多來源于心理層面。
如果說人民幣升值確實(shí)會對金價產(chǎn)生影響，也應(yīng)該是人民幣升值誘發(fā)美元市場波動，再進(jìn)一步傳導(dǎo)至黃金市場。而不是簡單的人民幣匯率變動誘發(fā)的黃金重新計價。投資者通常關(guān)注的是后者直接影響，這個影響其實(shí)是次要影響。而前者的市場影響應(yīng)該才是投資者關(guān)注的重點(diǎn)：假設(shè)人民幣升值會推低美元，而美元走低往往誘發(fā)金價上漲，且金價漲幅往往大于美元跌幅，這種情況下再重新?lián)Q算成新的人民幣計價黃金，人民幣金價也應(yīng)該是個漲勢。如果投資者要關(guān)注人民幣升值對金價的影響，應(yīng)該首先重點(diǎn)關(guān)注人民幣升值對美元市場表現(xiàn)的影響，進(jìn)而再分析對黃金市場的影響。畢竟影響全球金價的是美元，而不是人民幣。
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