全球經濟復蘇前中國應堅持現(xiàn)行人民幣匯率政策

　　近期，國際上針對人民幣匯率升值的壓力越來越大。早在二十國集團（G20）上月在匹茲堡舉行第三次金融峰會前，英國《金融時報》便率先“發(fā)難”，稱全球經濟的再平衡需由人民幣做起。此后，包括國際貨幣基金組織（IMF），以及工業(yè)國家7國財長會議等，都紛紛對人民幣升值施壓。

　　來自美國的壓力正在醞釀之中，繼美國一些行業(yè)組織鼓動奧巴馬政府將中國列入“匯率操縱國”之后，美國財政部半年一次的主要貿易伙伴匯率評估報告也將在15日提交國會。美國國會和奧巴馬政府會采取何種措施呢？

　　許多國家正在發(fā)起的針對中國的貿易摩擦，也被認為是對人民幣施壓的工具。以近兩個月為例，美國針對中國的油井管案、輪胎特保案的硝煙還未散去，鋼鐵行業(yè)又起紛爭。近日歐盟裁定中國輸歐無縫鋼管對歐盟產業(yè)構成威脅，決定征收17.7%~39.2%的最終反傾銷稅。而美國商務部也跟著宣布，對中國進口的無縫鋼管開展反傾銷和反補貼調查。

　　烽煙四起的外貿形勢，的確為中國今后的人民幣匯率政策增加了不小的壓力。

　　自2008年7月以來，人民幣匯率處于一個相對穩(wěn)定期，基本上在6.8920~6.8061之間波動，雖然人民幣名義上是跟一籃子貨幣掛鉤，但實質上是再次盯住美元。12日人民幣兌美元匯率中間價報6.8275，13日則繼續(xù)升至6.8270，達到5個月來的新高。這些變化加大了市場對人民幣升值的預期。

　　在筆者看來，國際上對人民幣匯率再度施壓，都是經濟復蘇給鬧的。去年以來，全球金融危機引發(fā)經濟危機，人民幣匯率制度雖仍與美元掛鉤，但國際金融危機對世界經濟沖擊太大，大家都指望經濟仍然健康、金融資產質量仍好的中國，成為帶領全球復蘇的重要力量。

　　此外，當全球經濟衰退幾乎凍結了國際貿易的增長，在全球貿易大幅滑坡、各國需求大幅萎縮時，國際貿易對于匯率變化的敏感性也大為降低。那時候對人民幣施壓是徒然的。而隨著全球經濟開始復蘇，各國面臨的金融危機創(chuàng)傷開始愈合，各國也開始有精力對貿易和匯率問題指手畫腳了。由于中國經濟復蘇勢頭較快，成為全球經濟中的一個“亮點”，在金融危機引發(fā)全球經濟不平衡的背景下，各國自然把注意力集中到人民幣匯率上。

　　那么，人民幣匯率政策應該如何應對國際形勢？中國是應該繼續(xù)“挺”下去，還是在壓力之下進行調整？如果挺下去，應該堅持到何時？這對于中國決策者來說，都是極為現(xiàn)實的問題。筆者估計，在奧巴馬總統(tǒng)11月的訪華之行中，很可能提升匯率問題的優(yōu)先級，與中國進行洽商。

　　在筆者看來，全球經濟復蘇如此脆弱和不確定的情況下，中國的政策應該堅持一個原則——“以我為主，國內為大”。在當前情況下，匯率政策已經不是一個金融政策的問題了，而是成為了不折不扣的國家利益博弈。不錯，中國受到的金融沖擊是比歐美國家要小一些，但中國對于全球經濟復蘇的拉動，也比許多國家要大一些。中國領導人應多在國際場合強調，在全球經濟復蘇并不確定時，中國經濟的任何一次反復“著涼”，都可能導致其他國家的“重感冒”。這是全球化的另一種詮釋。

　　雖然筆者一向認為，從中長期看，中國應該放開現(xiàn)行的人民幣匯率制度，更多地讓市場來決定人民幣價格，從而調整過去對人民幣資產的扭曲定價，但在目前這種特殊的情況下，中國仍應堅持對人民幣匯率的既定政策，至少要挺到明年全球經濟春暖花開之時。