出口超預(yù)期改善 人民幣升值預(yù)期突然急劇升溫

　　受到出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期的影響，市場(chǎng)對(duì)于人民幣在未來(lái)一年的升值預(yù)期突然顯著上漲。

　　海外NDF（無(wú)本金交割遠(yuǎn)期）市場(chǎng)的報(bào)價(jià)顯示，從本周二到本周三，一年期美元兌人民幣價(jià)格快速下跌數(shù)百個(gè)基點(diǎn)，昨日一年期美元兌人民幣NDF價(jià)格報(bào)6.6470，創(chuàng)下今年以來(lái)的最低水平。

　　與當(dāng)日的中間價(jià)6.8269相比，昨日NDF價(jià)格相當(dāng)于市場(chǎng)認(rèn)為一年后人民幣兌美元將升值2.71%。而在9月末，NDF市場(chǎng)顯示的人民幣一年后的升值預(yù)期大約為1.5%。此前，人民幣NDF價(jià)格已保持了一段時(shí)間的相對(duì)平穩(wěn)。

　　本周有大量的中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，而不少交易員及分析師都表示，9月份國(guó)內(nèi)的貿(mào)易數(shù)據(jù)好于預(yù)期，是此次推動(dòng)人民幣升值預(yù)期上漲的主要力量。

　　出口改善

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷改善令人民幣也魅力倍增。海關(guān)總署昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)9月出口總額為1159.38億美元，同比下降15.2%，為今年最低降幅；進(jìn)口總額1030.06億美元，同比下降3.5%，這是自去年10月以來(lái)，進(jìn)口額首次突破千億美元大關(guān)。

　　上述數(shù)據(jù)獲得了十分正面的評(píng)價(jià)，分析人士認(rèn)為國(guó)內(nèi)出口的改善超出預(yù)期。

　　9月的出口降幅比上個(gè)月大幅收窄了10.37個(gè)百分點(diǎn)，且經(jīng)過(guò)季節(jié)性調(diào)整后，9月份的進(jìn)出口環(huán)比已經(jīng)是自今年3月以來(lái)連續(xù)第7個(gè)月出現(xiàn)正增長(zhǎng)，因此他們判斷，中國(guó)外貿(mào)的回升趨勢(shì)基本確立，他們甚至樂(lè)觀地預(yù)計(jì)，到年底我國(guó)進(jìn)出口同比增速就有望恢復(fù)正增長(zhǎng)。

　　外儲(chǔ)增長(zhǎng)提速帶來(lái)壓力

　　另外，央行昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，雖然還不及2007~2008年，但中國(guó)的外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)確實(shí)再次提速。9月末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為2.2726萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)19.26%；9月當(dāng)月的外匯儲(chǔ)備增加618億美元。上述數(shù)據(jù)無(wú)疑給人民幣帶來(lái)升值的壓力。

　　美元的下跌也進(jìn)一步助漲了人民幣的升值預(yù)期。美元在國(guó)際匯市自隔夜到昨日跌勢(shì)慘重，美元指數(shù)正向75一線(xiàn)*近，歐元兌美元昨日突破了1.49水平創(chuàng)年內(nèi)新高，澳元兌美元也上漲到0.9150附近，為近14個(gè)月的新高。

　　今年以來(lái)的大部分時(shí)間內(nèi)，人民幣NDF市場(chǎng)都表現(xiàn)出和美元指數(shù)同漲同跌的特點(diǎn)，因此美元的大幅下滑更給了投資者在NDF市場(chǎng)看多人民幣的理由。

　　中間價(jià)傳穩(wěn)定信號(hào)

　　不少分析人士曾向記者表示，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷改善，在第四季度人民幣的升值壓力將會(huì)加大，而從昨日的表現(xiàn)來(lái)看，NDF市場(chǎng)的反應(yīng)的確很劇烈。摩根士丹利亞洲區(qū)主席昨日也表示，人民幣兌美元會(huì)面臨更大的升值壓力。

　　盡管如此，境內(nèi)市場(chǎng)依然平靜。人民幣即期交易沒(méi)有出現(xiàn)顯著變化，他認(rèn)為中間價(jià)仍給市場(chǎng)傳遞穩(wěn)定的信號(hào)，因?yàn)樵诟粢?a href=http://m.2m0wy.cn/fx/>美元大跌的情況下，昨日人民幣對(duì)美元中間價(jià)僅比前一交易日上調(diào)1個(gè)基點(diǎn)。

　　未來(lái)1年內(nèi)，人民幣并不具備對(duì)美元顯著升值的條件。報(bào)告還強(qiáng)調(diào)，國(guó)際壓力也難以在近期對(duì)人民幣匯率變化有實(shí)質(zhì)性的影響，因?yàn)橐悦�義有效匯率來(lái)衡量，人民幣是少數(shù)在金融危機(jī)以來(lái)仍然升值的貨幣，2009年8月的人民幣名義有效匯率比2007年末升值了10.7%。