美元指數(shù)暴跌：都是歐元惹的禍

　　近期外匯市場出現(xiàn)劇烈震蕩，美元指數(shù)大幅回調(diào)，從上周一最高點86.91至昨日跌破80，跌幅近8%。是什么因素引發(fā)美元指數(shù)如此大幅的回調(diào)呢？

　　美元指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。美元指數(shù)主要有六種貨幣構(gòu)成：歐元占57.6%；日元占13.6%；英鎊占11.9%；加拿大元占9.1%；瑞典克朗占4.2%；瑞士法郎占3.6%。影響一個國家匯率水平的主要因素有：經(jīng)濟增長率、通脹水平、國內(nèi)外利差以及國際熱錢流向等。經(jīng)濟增長率、通脹水平等宏觀經(jīng)濟基本面因素是決定一國長期幣值的根本因素，而利差變化的預(yù)期及熱錢流動往往引起匯率短期波動。從近期各國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，金融危機已經(jīng)傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟，世界經(jīng)濟衰退是一個不爭的事實。單從數(shù)據(jù)看，非美貨幣區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不比美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)亮麗多少，但是什么原因?qū)е?a href=http://m.2m0wy.cn/fx/>美元指數(shù)快速下跌呢？

　　仔細分析美元對主要貨幣的走勢，我們可以發(fā)現(xiàn)英鎊、澳元等貨幣兌美元升幅并不是很大，歐元走勢卻一枝獨秀。自上周一到昨日，歐元兌美元升幅超過9%，一舉突破60日均線。歐元兌英鎊更是創(chuàng)出歷史新高，最高達到0.9108。我們知道歐元在美元指數(shù)中所占比重達到57.6%，因此，可以說此次美元指數(shù)大幅回調(diào)主要是由歐元走強所引發(fā)。

　　經(jīng)過深入分析，我們認為歐元相對走強的主要原因有以下幾點。一是世界經(jīng)濟嚴重衰退，各國刺激經(jīng)濟力度將會加大。本周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不樂觀，很多數(shù)據(jù)都是幾十年以來最糟糕的，顯示世界主要國家經(jīng)濟已經(jīng)陷入嚴重衰退，各國政府可能會推出更大力度的刺激經(jīng)濟方案。投資者信心得以提振，風險偏好情緒增加。

　　二是美國汽車業(yè)援救法案的不確定性。美國汽車業(yè)援救方案一直懸而未決，如果美國汽車業(yè)面臨破產(chǎn)，失業(yè)人數(shù)將會大幅度增加。

　　三是美國財政、貿(mào)易赤字巨大、失業(yè)人數(shù)增加。美國11月份財政赤字達到1644億美元，從10月1日開始的新的預(yù)算年度赤字已經(jīng)超過4000億美元，美國新的預(yù)算年度赤字將會超過1萬億美元，占GDP6.7%左右，創(chuàng)歷史新高。巨額財政赤字令投資者對美元幣值穩(wěn)定的擔憂。同時，美國周四公布的貿(mào)易赤字也不樂觀。11月份美國進口物價較上月下降6.7%，貿(mào)易逆差為571.9億美元。美國勞工部周四公布，12月6日當周初次申請失業(yè)金人數(shù)增加至57.3萬人。

　　四是美聯(lián)儲超預(yù)期大幅降息。美國一連串讓人擔憂的經(jīng)濟數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲進一步降息提供了理由，周二晚間美聯(lián)儲降息75個基點至歷史低位，而歐洲央行執(zhí)委會委員史塔克講話暗示歐元降息空間有限，歐洲央行管理委員會委員韋伯也表示歐洲央行不可能將利率調(diào)的太低，應(yīng)當謹慎行事。鑒于歐洲央行一貫以控制通貨膨脹為單一貨幣政策目標的穩(wěn)健做法，2%利率水平可能是歐洲央行利率水平的底線。因此，打消了投資者對歐洲央行大幅降息的預(yù)期，美元與歐元利差進一步縮小的空間有限，導(dǎo)致部分套利資金重新購入歐元。

　　五是OPEC削減石油產(chǎn)量。OPEC成員過將在下周召開會議，討論進一步削減石油產(chǎn)量。從各方面消息來看，減產(chǎn)將是必然的，關(guān)鍵是減產(chǎn)多少。如果OPEC大幅減產(chǎn)，勢必會推動石油價格上漲，大宗商品價格也會跟隨上漲，一些商品貨幣就會進一步反彈。