美元近期的反彈行情宣告結(jié)束

　　交易員們把美元近期反彈行情終結(jié)的時(shí)間定格在美東時(shí)間周二下午2點(diǎn)21分。

　　美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(Federal Open Market Committee,簡稱FOMC)周二宣布將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率下調(diào)至0%-0.25%區(qū)間,并暗示定量寬松政策可能將成為其首選的政策工具。外匯交易員立即得到了明確信號(hào):周二紐約下午交易時(shí)段,美元遭到全線拋售。市場分析師稱,美元在過去四個(gè)月,即8-11月份的上漲行情已經(jīng)告終－－至少在2008年余下時(shí)間內(nèi)如此。

　　與其它央行之間的利差擴(kuò)大,美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Federal Reserve,簡稱Fed)日益膨脹的資產(chǎn)狀況,加上美國經(jīng)濟(jì)的總體疲弱,這些因素將合力扭轉(zhuǎn)美元近期的強(qiáng)勢。自2007年8月份信貸危機(jī)爆發(fā)之后,美元持續(xù)走軟,直到最近數(shù)月才逐步收復(fù)失地。

　　Calyon美洲業(yè)務(wù)駐紐約的外匯交易負(fù)責(zé)人Robert Catalanello稱,這是預(yù)示美元反彈行情結(jié)束的最后一個(gè)信號(hào)。

　　Catalanello補(bǔ)充說,住房市場的問題仍懸而未決,加上龐大的經(jīng)常項(xiàng)目赤字和預(yù)算赤字,除非美國股市出現(xiàn)起色,否則,眼下幾乎沒什么理由去投資美元資產(chǎn)。

　　周二紐約匯市,歐元兌美元從FOMC宣布利率決定之前的1.3795美元上漲至1.4150美元的盤中高點(diǎn),創(chuàng)10月1日以來的最高水平。歐元在12月份初一度觸及1.2582美元的盤中低點(diǎn)。

　　與此同時(shí),美元與其它貨幣的利差擴(kuò)大顯然對(duì)美元不利。相對(duì)于收益率較低的貨幣,利率較高的貨幣更具吸引力。

　　Putnam Investments駐波士頓的外匯投資部經(jīng)理Paresh Upadhyaya說,零利率政策已經(jīng)來臨。

　　美元所承受的壓力將一直持續(xù)到年底。特別是歐洲央行(European Central Bank)、澳大利亞央行(Reserve Bank of Australia)以及新西蘭央行(Reserve Bank of New Zealand)近期都暗示可能會(huì)在下次會(huì)議上維持利率不變,以觀察前幾次降息的效果,然后才會(huì)考慮進(jìn)一步減息。

　　促使交易員拋售美元的另一個(gè)原因在于,Fed暗示將采用定量寬松政策,即可能向信貸市場注入更多資金。一些分析師稱,Fed向金融體系注入大量資金等于是在貶低美元幣值。

　　預(yù)計(jì)美元兌日圓將進(jìn)一步下跌,盡管日本的基準(zhǔn)利率也已經(jīng)處于0.3%的低位。

　　風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的平倉是助推美元兌歐元及其它大宗商品貨幣強(qiáng)勁上漲的主要原因。美元一向被視作避險(xiǎn)貨幣,并且可能是進(jìn)行投機(jī)交易時(shí)最常用的貨幣。但是分析師稱,眼下交易員對(duì)美元感到不安,可能會(huì)轉(zhuǎn)而押注歐元/日圓,日圓將成為更受歡迎的避險(xiǎn)貨幣。

　　Fischer Francis Trees & Watts外匯部專業(yè)人士Adnan Akant說,從購買力角度來看,日圓兌美元匯率并不高,沒理由停止這類交易,這是他最青睞的交易。

　　而且,美元走弱也符合美國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的需要。

　　Akant說,對(duì)美國經(jīng)濟(jì)而言,弱勢美元是一個(gè)可以釋放壓力的安全閥;從某種程度來說,也反映出貨幣市場正在好轉(zhuǎn)。

　　舉例來說,美元兌歐元匯率下跌,將幫助提振美國對(duì)歐元區(qū)的出口,提升美國出口商品在國際市場相對(duì)于歐洲產(chǎn)品的競爭力。此外,如果美元走弱,意味著一度因相互惜貸而導(dǎo)致美元稀缺并進(jìn)而升值的流動(dòng)性緊張局勢已經(jīng)得到緩解。

　　Putnam Investments駐波士頓的外匯投資部經(jīng)理Paresh Upadhyaya預(yù)計(jì),在12月底之前,美元將持續(xù)疲弱;不過,隨著全球經(jīng)濟(jì)陷入困境這一點(diǎn)日趨明顯,預(yù)計(jì)其它央行還將大幅降息,到那個(gè)時(shí)候,美元就有望反彈。

　　幾位外匯策略師稱,在當(dāng)前危機(jī)下采取如此激進(jìn)的手段,FOMC可能頭一個(gè),但不會(huì)是最后一個(gè)。

　　MF Global駐芝加哥的固定收益和外匯分析師Jessica Hoversen說,Fed的步伐一向比其它央行領(lǐng)先六個(gè)月,就如同美國經(jīng)濟(jì)萎縮相對(duì)于其它國家的情況一樣。

　　她指出,歐洲央行行長特里謝(Jean-Claude Trichet)六個(gè)月前還曾表示不打算降息。但卻在本月早些時(shí)候宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)75個(gè)基點(diǎn),降息力度史無前例。

　　因此,其它貨幣相對(duì)于美元的利差油市未必持續(xù)很久。而且,近期歐洲的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)比美國好不了多少。率先采取行動(dòng)的好處未來就可能顯現(xiàn)出來。

　　此外,歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們,零利率政策并不就意味著本國貨幣一定貶值。