避險(xiǎn)占據(jù)主導(dǎo) 美元春風(fēng)得意

　　英國、歐元區(qū)、瑞典、新西蘭、印度尼西亞等紛紛減息，周四美元大幅波動，最后小跌報(bào)收，周五接著小跌，截至昨日17時(shí)暫報(bào)86.55。目前美元短線進(jìn)退兩難，因周五晚間美國將公布極重要的失業(yè)率，市場人士多數(shù)預(yù)測該就業(yè)指標(biāo)會極差，屆時(shí)或引發(fā)匯市又一輪急劇波動。當(dāng)前全球各國利率已極低，未來利差題材炒作或淡化，避險(xiǎn)情緒將更占主導(dǎo)，這對美元中線存在支撐。

　　減息空間大幅收窄

　　周四英央行減息100基點(diǎn)，歐央行減75基點(diǎn)，瑞典央行減175基點(diǎn)，新西蘭央行減150基點(diǎn)，印度尼西亞減25基點(diǎn)。本周稍早澳大利亞減息100基點(diǎn)，再往前中國減息108基點(diǎn)。上述國家減息幅度已經(jīng)令人不知所措，表明經(jīng)濟(jì)危機(jī)相當(dāng)嚴(yán)重，這使美元雖然看似搖搖欲墜，但仍顯得極具韌性。

　　英國央行和歐元區(qū)減息幅度大體符合預(yù)期，可能歐洲央行減息幅度還微微大于部分人士預(yù)期，而瑞典和新西蘭央行可能就有點(diǎn)激進(jìn)了。對美元來說，最重要的是歐元區(qū)減息。歐元區(qū)減息幅度雖微微多于預(yù)期，但由于此前澳大利亞、中國等大幅減息，已使人們對此習(xí)以為常，所以消息明朗后，歐元反而出現(xiàn)上漲，只是不能持久。

　　在歐元區(qū)減息后的會后聲明中，歐洲央行行長特里謝暗示對過低利率的擔(dān)憂，因未來將缺少調(diào)控經(jīng)濟(jì)的工具。

　　目前除了澳大利亞及新西蘭進(jìn)一步大幅降息有空間外，其余國家繼續(xù)大幅降息的空間已經(jīng)不大。英國央行現(xiàn)基準(zhǔn)利率為2.0%，是1951年以來的最低，歐洲央行目前基準(zhǔn)利率只有2.5%。當(dāng)利率極低時(shí)，增長不能恢復(fù)，就會出現(xiàn)通縮。某種程度上講，治理通縮比治理通脹更難。

　　避險(xiǎn)需求不易改變

　　美、歐、英國公司債違約風(fēng)險(xiǎn)均已提升，上述各國大幅減息也本身說明問題嚴(yán)重性。另外，本周商品期貨幾乎崩盤，在如此超低空還在進(jìn)行跳水，這都說明經(jīng)濟(jì)危機(jī)非常嚴(yán)重。

　　日本周四公布的企業(yè)第三季度資本支出同比大降13%，這使市場開始預(yù)期下周將公布的日本第三季度GDP或向下修正，這顯示經(jīng)濟(jì)衰退程度較預(yù)期嚴(yán)重。德國《圖片報(bào)》引述德意志銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家NorbertWalter報(bào)道稱，德國明年GDP最多可能下滑4%，遠(yuǎn)超過人們預(yù)期。德國是歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體，其已連續(xù)兩季GDP負(fù)增長。

　　美國周四公布的工廠訂單下滑非常嚴(yán)重，創(chuàng)8年來最大降幅。周五稍晚美國公布的11月失業(yè)人數(shù)或大減33.3萬人，該降幅為1982年來最大，為1993年以來最高失業(yè)率。另外，正在尋機(jī)申請金援的三大汽車公司居然傳出有可能有一家破產(chǎn)的消息，更打擊人們對美國就業(yè)市場的信心。萬一三大汽車公司有一、兩家破產(chǎn)，美國失業(yè)率必會跳增，實(shí)體經(jīng)濟(jì)便可能受到猛烈的打擊。

　　近期公布的數(shù)據(jù)顯示英國衰退程度極深，房價(jià)自去年高峰期下滑18%，失業(yè)率激增，消費(fèi)者信心大幅跳水，目前市場預(yù)期英國央行明年或?qū)⒗�率調(diào)低至零。

　　由于金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)深化，人們避險(xiǎn)情緒必然還會上升，這將造成美元中線強(qiáng)勢一時(shí)難以改變，所以當(dāng)前匯市中操作仍應(yīng)順勢而為，主觀測頂根本沒辦法操作，風(fēng)險(xiǎn)不太可測。

　　周五紐約梅隆銀行資深外匯策略師MichaelWoolfolk在接受彭博社采訪時(shí)表示：“美元明年上半年將擴(kuò)大升勢，因投資者買入美元避險(xiǎn)。多數(shù)非美幣種幾個(gè)月將貶值，唯一的例外是日元。”